11月22日，港交所FINI（Fast Interface for New Issuance）平臺(tái)正式啟用。

FINI是港交所對旗下市場的重要改革，將新股定價(jià)與股份開始交易之間的時(shí)間由五個(gè)營業(yè)日（T+5）大幅縮短至兩個(gè)營業(yè)日（T+2）。FINI將對香港首次公開招股的結(jié)算流程進(jìn)行全面現(xiàn)代化和數(shù)碼化改革，提升效率并推動(dòng)香港作為全球集資中心的長遠(yuǎn)發(fā)展。

早在2020年11月，港交所刊發(fā)了框架咨詢文件，闡述將香港首次公開招股結(jié)算程序現(xiàn)代化的愿景。建議增設(shè)名為FINI的新平臺(tái)，以解決新上市“最后環(huán)節(jié)”的多項(xiàng)瓶頸及痛點(diǎn)，即公開招股的認(rèn)購、配發(fā)、監(jiān)管審閱、結(jié)算及接納交易過程所牽涉的機(jī)制及技術(shù)。

港交所行政總裁歐冠升此前也表示，通過對現(xiàn)行首次公開招股的結(jié)算流程進(jìn)行數(shù)碼化和現(xiàn)代化改革，F(xiàn)INI簡化了整個(gè)流程，縮短了新股定價(jià)與開始交易之間的時(shí)間。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧認(rèn)為，F(xiàn)INI平臺(tái)采用了先進(jìn)的技術(shù)和更高效的交易結(jié)算機(jī)制，有助于提高市場運(yùn)營效率，降低交易成本，吸引更多投資者參與港股市場。此外，該平臺(tái)簡化了上市流程，提高了上市公司注冊和信息披露的效率，有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，為市場帶來更多資金和投資機(jī)會(huì)。

他表示，平臺(tái)實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管制度，有助于提高市場透明度，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。平臺(tái)鼓勵(lì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，有助于推動(dòng)市場發(fā)展，滿足投資者多元化需求。

獨(dú)立股評人岑智勇認(rèn)為，該平臺(tái)加快公開認(rèn)購與上市之間的時(shí)間，有助提升效率，借孖展日數(shù)減少，即券商孖展收入減少。另外，可舒緩市場資金需求的緊張情況，對于IPO市場來說，速戰(zhàn)速?zèng)Q，市況變化可以更快。

FINI引入全新的公開招股資金預(yù)付模式，港交所此前表示，這將有助減少超額認(rèn)購新股所凍結(jié)的資金。港交所聯(lián)席營運(yùn)總監(jiān)姚嘉仁指出，在此前的模式中，參與公開認(rèn)購的結(jié)算參與者需要全額預(yù)付所認(rèn)購股份的金額。但是該平臺(tái)推出后，結(jié)算參與者只需要預(yù)付認(rèn)購股份的總金額或新股在公開認(rèn)購部分中最高的金額（POmax）兩者間較低的金額。

據(jù)德勤數(shù)據(jù)，2021年、2022年港股前十大凍資額新股合共凍結(jié)分別約51540億港元、245.2億港元。今年前三季度，港股前十大凍資額新股合共凍結(jié)約88億港元，以TMT行業(yè)和小規(guī)模為主，整體數(shù)字較去年同期的226億港元下降61%。

事實(shí)上，近兩年，港股整體的新股募資額呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢。根據(jù)安永近日發(fā)布的市場報(bào)告，截至2023年11月20日的公開信息統(tǒng)計(jì)，2023年香港市場預(yù)計(jì)共有61家公司首發(fā)上市，籌資額413億港元。與去年相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降19%和59%，IPO籌資額為近20年來同期最低。

安永指出，2023年，四成港股IPO以下限定價(jià)，僅有9%的新股以最高價(jià)發(fā)行。34%的新股首日破發(fā)，同比下降了2個(gè)百分點(diǎn)。2023年香港新股首日平均回報(bào)為5%，低于去年的6%。主板平均超額認(rèn)購倍數(shù)為9.8，連續(xù)兩年在個(gè)位數(shù)。從認(rèn)購倍數(shù)可以看出，投資者對認(rèn)購新股情緒持續(xù)低迷。

此外，2023年十大IPO共籌資223億港元，占年籌資額的54%。與去年同期相比，前十大IPO籌資額下降70%。與去年相比，2023年缺乏大型IPO，今年名列第一的IPO籌資額低于去年第六名的籌資額。

一位資深港股分析師表示，當(dāng)前市場下行，孖展的規(guī)模已經(jīng)不同往日，小了很多，所以存量本身也沒多大，凍結(jié)時(shí)間變短，也很難看出短時(shí)間內(nèi)會(huì)有很明顯的效果。

（來源：界面新聞）