利率持續(xù)走低，加之投資市場低迷，萬能險等理財型保險也不可避免地受到了牽連。目前，已有多家險企陸續(xù)公布10月萬能險結(jié)算利率。11月12日，梳理發(fā)現(xiàn)，4%以上的結(jié)算利率已經(jīng)成為高收益產(chǎn)品，占比不足三分之一。此前動輒6%、7%的萬能險產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤影，僅有一款萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率能達到5%。

在目前各大險企全力投入2024年“開門紅”工作的時期，萬能型產(chǎn)品仍然是其青睞的產(chǎn)品。那么，萬能險結(jié)算利率下調(diào)是否會影響產(chǎn)品銷售？對于消費者來說，萬能險的吸引力如何？

持續(xù)走低

由于兼具保障和理財雙重屬性，且有最低保證利率，萬能險受到部分消費者的青睞。在2017年前后的高光時刻，部分萬能險產(chǎn)品的實際結(jié)算利率高達8%。

如今，在資本市場不景氣、利率下調(diào)、監(jiān)管指導(dǎo)險企防范利差損等多重因素影響下，多數(shù)萬能險產(chǎn)品實際結(jié)算利率持續(xù)下跌。就在2023年初，5%的結(jié)算利率并不鮮見，現(xiàn)在5%的結(jié)算利率已經(jīng)非常罕見。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)披露10月萬能險結(jié)算利率的616款萬能險產(chǎn)品中，僅有203款產(chǎn)品結(jié)算利率達到4%或以上，占比不足1/3。有302款產(chǎn)品結(jié)算利率在3%-4%之間，占比接近一半，剩余100多款產(chǎn)品結(jié)算利率已經(jīng)低于3%。

而此前動輒6%、7%的萬能險產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤影。在梳理過程中發(fā)現(xiàn)，僅有一款，甚至只能算“半款”萬能險產(chǎn)品10月結(jié)算利率能達到5%，該產(chǎn)品名為信美相互卓越兩全保險(萬能型)。

之所以說算“半款”，是因為5%結(jié)算利率只針對生效日在2020年5月15日到2022年2月13日之間的保單，該產(chǎn)品在2022年2月13日之后生效的保單結(jié)算利率目前為4.5%。

萬能險結(jié)算利率下調(diào)背后，是市場利率下行和險企投資收益承壓。IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，今年以來，各家險企下調(diào)萬能險結(jié)算利率的原因主要是市場利率下降和投資收益的減少。由于經(jīng)濟環(huán)境的變化和投資市場的波動，保險公司投資收益普遍承壓，為保持萬能險的穩(wěn)健運行和滿足客戶的利益，保險公司會相應(yīng)地降低萬能險的結(jié)算利率。

資深精算師徐昱琛透露，近兩年監(jiān)管也提出了一定的要求，比如要求保險公司把實際的投資情況和未來的投資收益預(yù)測反映在萬能險結(jié)算利率上。

繼續(xù)下調(diào)

從歷史情況來看，萬能險因兼具保險和投資理財雙重功能，曾受到不少投資者追捧。在保險業(yè)“開門紅”期間，萬能賬戶作為附加險，一般會搭配主險進行銷售，而主險通常是年金險、終身壽險等。

當(dāng)前正值保險業(yè)2024年“開門紅”，萬能險結(jié)算利率下調(diào)是否會影響產(chǎn)品銷售？徐昱琛認為，這會造成一定影響，因為萬能險的結(jié)算利率是消費者比較關(guān)注的因素。

“消費者也會考慮一些銀行存款、理財產(chǎn)品的收益情況，如果銀行存款利率持續(xù)走低將有利于萬能險銷售，如果近期基金收益回暖，則可能對保險需求形成抑制。”徐昱琛補充表示。

萬能險的結(jié)算利率既關(guān)系到產(chǎn)品的吸引力和消費者利益，也關(guān)系到保險公司的利差，保險公司需要考慮的是平衡雙方利益做好資產(chǎn)負債匹配。根據(jù)監(jiān)管要求，保險公司應(yīng)當(dāng)主要根據(jù)萬能單獨賬戶資產(chǎn)的實際投資狀況，并結(jié)合對未來投資收益率的預(yù)期等因素，合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率，并定期評估結(jié)算利率水平對公司資產(chǎn)負債匹配狀況的影響，根據(jù)評估情況動態(tài)調(diào)整結(jié)算利率。

柏文喜表示，保險公司需密切關(guān)注市場利率變化，及時調(diào)整萬能險的結(jié)算利率。如果市場利率下降，保險公司可適當(dāng)降低結(jié)算利率以避免利差損風(fēng)險。

為防范出現(xiàn)行業(yè)性的利差損風(fēng)險，根據(jù)監(jiān)管部門意見，從今年8月起，保證利率2%以上的萬能險已經(jīng)全面停售。金融監(jiān)管總局近期向各人身險公司下發(fā)的《關(guān)于強化管理促進人身險業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》也提到，各險企應(yīng)當(dāng)在回溯分析基礎(chǔ)上，合理確定產(chǎn)品預(yù)定利率、保證利率、投資收益率、預(yù)定附加費用率等各項精算假設(shè)。

在多重因素影響下，對于萬能險市場未來的走勢，業(yè)內(nèi)普遍認為，還有繼續(xù)下調(diào)的可能。金融系統(tǒng)業(yè)內(nèi)人士武忠言認為，在長端利率趨勢性下行、權(quán)益市場波動加劇背景下，萬能險產(chǎn)品結(jié)算利率下調(diào)或成行業(yè)趨勢。這是因為，調(diào)整萬能險結(jié)算利率有助于險企降低負債成本和防范利差損風(fēng)險。從微觀層面看，此舉有助于險企平衡穩(wěn)健經(jīng)營與潛在風(fēng)險防范；從中觀層面看，有助于引導(dǎo)保險業(yè)回歸保障本源，平衡好資產(chǎn)負債管理。

萬能險結(jié)算利率水平與險企的投資收益水平密切相關(guān)，各家險企的收益率不同，不過從行業(yè)層面來看，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度壽險行業(yè)總投資收益率為2.27%，綜合投資收益率為2.7%，并且當(dāng)前險企面臨的投資形勢更為嚴(yán)峻，未來投資收益率水平承壓。