11月2—3日，由大商所、馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所聯(lián)合主辦，中國飼料工業(yè)協(xié)會特別支持的第17屆國際油脂油料大會暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會在大連召開。在3日的深加工論壇上，多位嘉賓結(jié)合深加工企業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展，提出了經(jīng)典套保模式及多種風險管理方式，更好地滿足企業(yè)的需求。 

在玉米期貨之后，大商所先后于2014年和2019年上市了玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，2023年1—9月，玉米期貨、期權(quán)及玉米淀粉期貨累計成交量1.93億手，占大商所市場份額的10%；日均持倉量224萬手，占大商所市場份額的15%。與此同時，產(chǎn)業(yè)客戶參與度持續(xù)提升，1—9月產(chǎn)業(yè)客戶持倉占比近40%，同比提升35%。 

另外，大商所重視通過交割服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前共設立玉米交割庫34家，交割區(qū)域覆蓋全國66%以上的玉米產(chǎn)量和全國44%以上的銷區(qū)銷量；共設立玉米淀粉交割庫21家，覆蓋產(chǎn)量占比近70%。2022年，玉米和玉米淀粉期現(xiàn)貨價格相關性分別為99%和95%，套保效率分別為97%和90%。 

“經(jīng)過大商所多年對市場的培育及提供的多種服務模式，現(xiàn)在玉米深加工企業(yè)能夠更好對沖下游需求端和上游供應端的價格變化風險、平衡庫存、優(yōu)化生產(chǎn)計劃。成熟的期現(xiàn)結(jié)合能力會促使更多產(chǎn)業(yè)鏈延伸客戶參與其中，從產(chǎn)區(qū)輻射到銷區(qū)。”寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧說。 

黑龍江金象生化有限責任公司副總經(jīng)理侯國利表示，原料價格的上漲，導致部分深加工企業(yè)利潤被擠壓。未來玉米原料供給和價格波動面臨更多不確定性，行業(yè)產(chǎn)能階段性過剩形勢嚴峻，勢必面臨持續(xù)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。 

隨著玉米深加工結(jié)構(gòu)性調(diào)整，企業(yè)人士也積極優(yōu)化風險管理方案。“玉米和玉米淀粉的合理價差大約為-350元/噸，在保管玉米現(xiàn)貨并持有玉米期貨空單時，如果出現(xiàn)交易機會，即兩者價差明顯大于這一數(shù)值時，就可以平掉玉米空頭頭寸，改為空淀粉期貨。”武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司供應鏈發(fā)展部副總經(jīng)理王獻東說。 

從參會企業(yè)分享情況來看，玉米深加工也是利用期貨和期權(quán)比較成熟的農(nóng)產(chǎn)品板塊之一。比如通過靈活運用期貨工具，企業(yè)可以優(yōu)化采銷管理，在基差采購、淀粉套保、玉米與淀粉套利上操作，彌補低迷行情下的加工利潤，進而擴大生產(chǎn)規(guī)模。多位參會人士表示，基于期貨和期權(quán)工具的基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易，是現(xiàn)貨貿(mào)易的升級，為企業(yè)增加了銷售手段和銷售競爭力。無論是保底價、最高價、二次點價，還是常年一口價，都可以借助期貨和期權(quán)工具實現(xiàn)，這明顯增強了企業(yè)的采銷能力，有助于企業(yè)穩(wěn)定甚至增厚利潤，特別是在行情不佳的時段對企業(yè)更具價值。 

據(jù)悉，深加工方面，未來大商所將在產(chǎn)品創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)縱向延伸玉米產(chǎn)業(yè)鏈，推進乙醇等品種研發(fā)和玉米淀粉期權(quán)上市，進一步完善玉米產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品避險體系，豐富企業(yè)風險管理“工具箱”；在提升市場運行質(zhì)量方面永葆動力，動態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)發(fā)展及現(xiàn)貨市場格局變化，積極響應產(chǎn)業(yè)訴求，持續(xù)完善期貨合約規(guī)則，優(yōu)化市場機制，提升市場效率，增強市場服務能力；在產(chǎn)業(yè)服務方面形成合力，持續(xù)優(yōu)化“保險+期貨”模式，滿足更廣大農(nóng)戶群體的風險管理需求和產(chǎn)業(yè)的風險管理需求，并強化市場培育與引導，形成服務企業(yè)參與利用市場的內(nèi)外部合力，提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度，讓產(chǎn)業(yè)企業(yè)在市場價格形成中發(fā)揮主導作用。 

與會圓桌嘉賓人士認為，期貨市場是我國糧食市場體系的重要組成部分，玉米系列期貨、期權(quán)品種將繼續(xù)在保障國家糧食安全、助力農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、防范農(nóng)業(yè)風險方面發(fā)揮積極作用。