截至10月30日晚，A股五大上市險(xiǎn)企三季報(bào)全部披露完畢。整體來(lái)看，五大上市險(xiǎn)企業(yè)務(wù)發(fā)展方面亮點(diǎn)較為突出，尤其是壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)明顯，但投資端承壓明顯，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比呈下降態(tài)勢(shì)。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比勁增

從負(fù)債端的表現(xiàn)來(lái)看，上市險(xiǎn)企前三季度取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，尤其是新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)亮眼。

中國(guó)人壽前三季度保費(fèi)收入、新單保費(fèi)、首年期交保費(fèi)規(guī)模與增速均創(chuàng)最近3年歷史同期新高，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)。具體來(lái)看，中國(guó)人壽保費(fèi)收入達(dá)5787.99億元，同比增長(zhǎng)4.5%；新單保費(fèi)達(dá)1966.56億元，同比增長(zhǎng)14.8%，其中首年期交保費(fèi)為1059.82億元，同比增長(zhǎng)16.0%。在新單保費(fèi)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，中國(guó)人壽業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。此外，其新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)了14.0%。

中國(guó)平安前三季度壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值335.74億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)40.9%。同時(shí)，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入2355.38億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

中國(guó)太保前三季度共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入2047.75億元，同比增長(zhǎng)7.4%。中國(guó)太保旗下的太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)2226.25億元，同比增長(zhǎng)6.2%；新業(yè)務(wù)價(jià)值103.28億元，同比增長(zhǎng)36.8%；保險(xiǎn)服務(wù)收入639.14億元，同比下降5.2%。同期，中國(guó)太保旗下的太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1484.55億元，同比增長(zhǎng)11.8%。

中國(guó)人保旗下的人保壽險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入913億元，同比增長(zhǎng)10.7%。其中，新單期繳保費(fèi)236億元，同比增長(zhǎng)43.7%。中國(guó)人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4096億元，同比增長(zhǎng)7.5%，市場(chǎng)份額穩(wěn)中有升。

此外，新華保險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1429.11億元，同比增長(zhǎng)3.7%。其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)220.31億元，同比增長(zhǎng)40.2%；續(xù)期保費(fèi)1004.25億元，同比增長(zhǎng)1.5%。

分析人士認(rèn)為，新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)顯示出持續(xù)了3年多的壽險(xiǎn)業(yè)改革初見(jiàn)成效，未來(lái)上市險(xiǎn)企在負(fù)債端的表現(xiàn)有望繼續(xù)改善。

凈利潤(rùn)整體同比下降18%

受投資收益承壓等因素的影響，今年前三季度，A股五大上市險(xiǎn)企歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比普遍呈下降態(tài)勢(shì)。根據(jù)公開(kāi)信息計(jì)算，A股五大上市險(xiǎn)企共取得歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1763.09億元(按新準(zhǔn)則，下同)，同比下降18%。其中，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)875.75億元；中國(guó)太保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)231.49億元；中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)205.03億元；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.42億元；中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)162.09億元。值得注意的是，其他上市險(xiǎn)企今年都已執(zhí)行新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則，中國(guó)人壽A股業(yè)績(jī)目前采用新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過(guò)渡方案，仍以舊準(zhǔn)則口徑披露。若按新準(zhǔn)則，中國(guó)人壽前三季度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)355.4億元。

與負(fù)債端的亮眼表現(xiàn)相反，A股上市險(xiǎn)企前三季度的投資端普遍承壓，投資收益率下降成為拖累凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要因素。

今年前三季度，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益1099.97億元，總投資收益率為2.81%；凈投資收益為1483.40億元，凈投資收益率為3.81%；中國(guó)太保凈投資收益率為3.0%；總投資收益率為2.4%；中國(guó)平安的保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)綜合投資收益率3.7%，凈投資收益率4.0%；新華保險(xiǎn)總投資收益率為2.3%。

中國(guó)人壽副總裁劉暉在近日舉行的三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，今年第三季度的投資收益波動(dòng)不能代表公司的真實(shí)投資管理能力，希望市場(chǎng)能夠理性看待權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值和其固有的波動(dòng)性。

中國(guó)太保表示，要充分考慮新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)行積極主動(dòng)管理。

中國(guó)人保表示，短期的波動(dòng)不會(huì)改變中國(guó)人保高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)。

國(guó)泰君安非銀金融劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，上市險(xiǎn)企三季報(bào)表現(xiàn)較低迷的主因并非基本面遇到了問(wèn)題，排除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則因素，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。