縱觀今年中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外股票、商品、債券市場(chǎng)，整體跌多漲少，其中黃金、原油、美債的聯(lián)手下跌令市場(chǎng)關(guān)注。但相比之下，以港股、中概股為代表的中國(guó)資產(chǎn)在長(zhǎng)假期間表現(xiàn)卻相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。 

在假期過后的首個(gè)工作日，各券商研究所紛紛開工，對(duì)假期產(chǎn)生的一系列數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀。從這些數(shù)據(jù)中，有券商察覺到A股或?qū)⒂|底回升的信號(hào)。

長(zhǎng)假期間美港股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外股市整體表現(xiàn)跌多漲少，但美、港股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

9月29日以來，在全球各主要指數(shù)中，納斯達(dá)克100、納斯達(dá)克漲幅排名前兩位。納斯達(dá)克金龍指數(shù)則小幅上漲0.34%。此外，恒生指數(shù)在長(zhǎng)假期間上漲0.65%，在全球近40個(gè)指數(shù)中排名第8位，恒生科技指數(shù)則累計(jì)上漲1%。

相比之下，歐洲、亞洲地區(qū)主要指數(shù)在長(zhǎng)假期間表現(xiàn)偏弱，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40均告小幅下跌，日經(jīng)指數(shù)則累計(jì)下跌2.75%，排名倒數(shù)。

A50股指期貨作為A股的影子市場(chǎng)，最近的表現(xiàn)也備受關(guān)注。中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間，A50股指期貨出現(xiàn)下跌，不過走勢(shì)先抑后揚(yáng)。

長(zhǎng)假期間原油、美債跌幅明顯

長(zhǎng)假期間，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源、金屬在內(nèi)的海外主要大宗商品幾乎全線下跌，尤其是黃金、石油的下跌受到了不少的關(guān)注。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間，COMEX黃金、ICE布油、WTI原油主力合約分別下跌1.84%、9.34%、9.8%。

其中國(guó)際金價(jià)延續(xù)了9月下旬以來的跌勢(shì)，實(shí)際上自今年5月見頂以來，國(guó)際金價(jià)便陷入持續(xù)的調(diào)整中。國(guó)際油價(jià)則是在長(zhǎng)假期間突然轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，此前連續(xù)4個(gè)月的反彈儼然已暫告段落，10月4日布倫特原油價(jià)格下挫5.6%，創(chuàng)2022年8月以來最大單日跌幅。相比之下，長(zhǎng)假期間，國(guó)際天然氣價(jià)格明顯強(qiáng)勢(shì)，NYMEX天然氣累計(jì)大漲13.1%，不過自去年9月至今年3月間，NYMEX天然氣曾經(jīng)歷一輪暴跌，此后價(jià)格處于底部盤整階段。

值得一提的是，長(zhǎng)假期間，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲約20個(gè)基點(diǎn)。

自2021年以來，10年期美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)大幅攀升，給全球市場(chǎng)帶來了較大的壓力，截至目前仍然沒有見頂跡象。長(zhǎng)假期間，10年期美國(guó)國(guó)債收益率多次創(chuàng)下數(shù)年來的新高，其中當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月3日，10年期美債收益率一度攀升11個(gè)基點(diǎn)至4.801%，達(dá)2007年8月以來的最高水平。而最新發(fā)布的9月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的意外表現(xiàn)也提升了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期。

美國(guó)國(guó)債收益率的持續(xù)攀升也讓美國(guó)國(guó)債“跌跌不休”。 iShares 20年期以上美國(guó)國(guó)債ETF在長(zhǎng)假期間下跌4.1%，繼續(xù)創(chuàng)出階段新低。該ETF已較2020年的歷史高點(diǎn)下跌近50%，目前處于2011年以來的最低點(diǎn)。

券商積極關(guān)注長(zhǎng)假期間各項(xiàng)數(shù)據(jù)

7日，各大券商的研究所可能是券商各主要部門中最早開工的部門之一。雖然9日才開市，但各大券商的電話會(huì)已爭(zhēng)相舉辦，相關(guān)研報(bào)更是已大量發(fā)布。而剛剛過去的中秋國(guó)慶假期數(shù)據(jù)、國(guó)內(nèi)外事件的解讀則是這些電話會(huì)、研報(bào)的共同主題。

9月30日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，為4月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)域。

對(duì)此，財(cái)通證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新研報(bào)指出，制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月上修，且9月升至50以上，非制造業(yè)PMI也觸底回升。歷史前5次制造業(yè)PMI連續(xù)2月回升疊加破50后，股市基本都出現(xiàn)了觸底回升。

國(guó)金證券策略團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布研報(bào)表示，預(yù)計(jì)10月A股在見到“盈利底”與“估值底”之后，隨著基本面、流動(dòng)性及情緒面的驅(qū)動(dòng)力逐步回升，將大概率迎來反彈行情。期間，隨著美債收益率“見頂回落”，港股市場(chǎng)的“估值底”亦將呼之欲出，屆時(shí)，其將同時(shí)受益于海外及本地流動(dòng)性回升，以及印花稅、紅利稅下調(diào)等政策紅利預(yù)期，或更具彈性。

今年雙節(jié)長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)旅游數(shù)據(jù)表現(xiàn)更是搶眼。據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，中秋節(jié)國(guó)慶節(jié)假期8天，國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長(zhǎng)71.3%，較2019年增長(zhǎng)4.1%;實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長(zhǎng)129.5%，較2019年增長(zhǎng)1.5%。

各大券商研究所社服、零售等大消費(fèi)條線團(tuán)隊(duì)本周末表現(xiàn)活躍。中信證券最新發(fā)布的2023 年十一假期旅游數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)研報(bào)指出，假期數(shù)據(jù)亮點(diǎn)有二： 1）此次出游人均消費(fèi)恢復(fù)度達(dá)疫情后歷次節(jié)假日新高約97.5%，較文旅部預(yù)測(cè)高出4.4%；2）出境游熱度持續(xù)提升，日均出入境旅客恢復(fù)約85%，整體看國(guó)人出游仍保持較為強(qiáng)勁恢復(fù)勢(shì)頭。

中信證券表示，市場(chǎng)擔(dān)憂火爆出行恢復(fù)主要受積壓需求釋放推動(dòng)，來年或有回落，中信證券認(rèn)為總體需求有望保持穩(wěn)定，基數(shù)效應(yīng)下增速將放緩。當(dāng)前雖行業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)秀但鑒于對(duì)后續(xù)趨勢(shì)的擔(dān)憂已使估值提前回落，行業(yè)趨勢(shì)保持穩(wěn)健的判斷下，估值具備一定支撐。展望來年，建議重點(diǎn)關(guān)注出境需求繼續(xù)釋放，以及估值回落至低位的配置機(jī)會(huì)。