近日，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等5家A股上市險(xiǎn)企陸續(xù)發(fā)布2023年1~8月保費(fèi)收入。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年1~8月，5家公司保費(fèi)收入合計(jì)2.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.19%，與1~7月增速相比有所下降。

根據(jù)各家險(xiǎn)企披露的保費(fèi)數(shù)據(jù)，8月，平安壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)5家壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入884.87億元，同比下降1.87%，環(huán)比下降14.39%。

國(guó)君非銀團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中稱，老產(chǎn)品切換導(dǎo)致8月人身險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)預(yù)期之內(nèi)的下滑。從具體公司看，低基數(shù)下的人保壽險(xiǎn)保費(fèi)同比大增70.71%，其余壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速均出現(xiàn)明顯放緩或下滑。

“我們觀察到壽險(xiǎn)公司當(dāng)月的新單保費(fèi)，已經(jīng)比前幾個(gè)月出現(xiàn)了明顯疲弱。”一位不具名券商分析師在受訪時(shí)表示，壽險(xiǎn)公司8月新單保費(fèi)同比出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)9月份也是這樣的情況。

壽險(xiǎn)：8月保費(fèi)收入同比降逾1%

根據(jù)監(jiān)管此前的窗口指導(dǎo)，從8月1日起普通型產(chǎn)品定價(jià)利率不高于3%；分紅險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率不高于2.5%；萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率不高于2%。

受新老產(chǎn)品切換影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期上市險(xiǎn)企8月保費(fèi)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)一定程度下滑?！督y(tǒng)計(jì)顯示，今年8月，平安壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)5家壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入884.87億元，同比下降1.87%。而在今年7月，5家壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1033.60億元，同比增長(zhǎng)22.33%。

從同比數(shù)據(jù)來(lái)看，相較于7月壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入整體同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速大都出現(xiàn)明顯放緩。具體而言，太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)3.4%、1.71%，新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽同比下降6.77%、10.34%。僅人保壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)70.71%。

國(guó)君非銀團(tuán)隊(duì)指出，人保壽險(xiǎn)高增長(zhǎng)主要是2022年同期退保導(dǎo)致的低基數(shù)影響；而其余保險(xiǎn)公司保費(fèi)增速均出現(xiàn)明顯放緩甚至下滑，主要為新老產(chǎn)品切換后短期面臨客戶弱需求而銷售人員集中休整等影響，上市險(xiǎn)企新單均承壓。

不過，在低基數(shù)和前7月高增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)支撐下，1~8月累計(jì)壽險(xiǎn)整體保費(fèi)增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健。1~8月，5家壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.37%。

產(chǎn)險(xiǎn)：“老三家”單月保費(fèi)2增1降

2023年1~8月，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)3家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)6987.04億元，同比增長(zhǎng)6.90%，較上月數(shù)據(jù)也有所放緩。

具體而言，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3663.08億元，同比增長(zhǎng)7.66%；平安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2003.43億元，同比增長(zhǎng)2.56%；太保財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入1320.53億元，同比增長(zhǎng)11.92%。

從單月保費(fèi)看，今年8月，“老三家”保費(fèi)合計(jì)保費(fèi)710.31億元，同比增長(zhǎng)1.63%。其中，人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)7.78%、2.75%，平安財(cái)險(xiǎn)同比下降7.09%。

開源證券研報(bào)表示，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年8月乘用車銷量同比增長(zhǎng)7.0%，同比較2023年7月有所改善，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月下降趨勢(shì)，對(duì)車險(xiǎn)保費(fèi)同比回暖起到一定提振作用。人保財(cái)險(xiǎn)8月車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)5.7%，增速較7月改善2.4pct，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月下降趨勢(shì)。

“傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)增速受車險(xiǎn)增長(zhǎng)放緩影響整體較慢。”國(guó)君非銀團(tuán)隊(duì)指出，車險(xiǎn)方面，8月新車銷量小幅回暖，同比增長(zhǎng)2.7%，帶來(lái)車險(xiǎn)行業(yè)增速略有提升，非車險(xiǎn)預(yù)計(jì)仍然面臨較大的分化，平安財(cái)險(xiǎn)單月負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)仍然為非車收縮信保業(yè)務(wù)。

從負(fù)債端而言，業(yè)內(nèi)在受訪時(shí)普遍認(rèn)為，8月新單銷售承壓符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)9月新單仍將面臨一定壓力，但不改全年整體增長(zhǎng)勢(shì)頭。

國(guó)君非銀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，居民對(duì)3.0%定價(jià)利率的產(chǎn)品仍然有旺盛的購(gòu)買需求，這有望推動(dòng)2024年實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的開門紅。短期來(lái)看，監(jiān)管對(duì)于銀保渠道實(shí)行“報(bào)行合一”，階段性可能出現(xiàn)銀行渠道的抵觸情緒而導(dǎo)致銀保保費(fèi)增速放緩，但考慮到當(dāng)前保險(xiǎn)是銀行的重要中收來(lái)源，且客戶對(duì)于保險(xiǎn)的需求持續(xù)旺盛，預(yù)計(jì)銀保保費(fèi)將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)。

從資產(chǎn)端而言，開源證券分析認(rèn)為，活躍資本市場(chǎng)政策有望從保險(xiǎn)公司中長(zhǎng)期資金入市方面發(fā)力，保險(xiǎn)股資產(chǎn)和負(fù)債端均邊際向好。9月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。