國家金融監(jiān)督管理總局9月10日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的基礎(chǔ)上，優(yōu)化了保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)?！锻ㄖ纷园l(fā)布之日起實(shí)施。

“保險(xiǎn)資金入市有望提速。”對于《通知》發(fā)布的影響，中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司首席投資官王軍輝說，長期以來，面對無風(fēng)險(xiǎn)利率下行趨勢，加大權(quán)益資產(chǎn)配置一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必然選擇。本次政策的出臺，對保險(xiǎn)資金加大權(quán)益資產(chǎn)配置，特別是加大對科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的支持，具有直接推動作用。

差異化調(diào)節(jié)最低資本要求

《通知》共十條，主要內(nèi)容包括差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸保障本源、支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展、支持科技創(chuàng)新等。

在差異化調(diào)節(jié)最低資本要求方面，《通知》要求總資產(chǎn)100億元以上、2000億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以上、5000億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照95%計(jì)算償付能力充足率；總資產(chǎn)100億元以下的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及總資產(chǎn)500億元以下的人身險(xiǎn)公司，最低資本按照90%計(jì)算償付能力充足率。

金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度末，保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為188%，核心償付能力充足率為122.7%。

安華保險(xiǎn)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席投資官張青松認(rèn)為，差異化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)將有力提升中小財(cái)險(xiǎn)公司償付能力，推動中小公司積極發(fā)展，回歸保險(xiǎn)本源，提供更優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障。該政策的推出，預(yù)計(jì)中小財(cái)險(xiǎn)公司償付能力充足率將提高13-18個(gè)百分點(diǎn)。

堅(jiān)持長期經(jīng)營導(dǎo)向

在引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸保障本源方面，《通知》明確，將保險(xiǎn)公司剩余期限10年期以上保單未來盈余計(jì)入核心資本的比例，從目前不超過35%提高至不超過40%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司發(fā)展長期保障型產(chǎn)品。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司最近一個(gè)季度末計(jì)算的上兩個(gè)會計(jì)年度末所有非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)再保后未到期責(zé)任準(zhǔn)備金回溯偏差率的算術(shù)平均數(shù)、未決賠款準(zhǔn)備金回溯偏差率的算術(shù)平均數(shù)小于等于-5%的，保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)、準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)的最低資本要求減少5%。保險(xiǎn)公司投資的非基礎(chǔ)資產(chǎn)中，底層資產(chǎn)以收回本金和固定利息為目的，且交易結(jié)構(gòu)在三層級及以內(nèi)（含表層）的，應(yīng)納入利率風(fēng)險(xiǎn)最低資本計(jì)量范圍，促進(jìn)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。

“大幅提高長期保單計(jì)入核心資本的比例，顯示了監(jiān)管鼓勵(lì)壽險(xiǎn)公司承保長期保單、堅(jiān)持長期經(jīng)營的導(dǎo)向。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院鄭蘇晉表示。

在中意人壽總精算師管培看來，提高長期保單計(jì)入核心資本的比例有助于鼓勵(lì)行業(yè)更加注重保障型業(yè)務(wù)發(fā)展，特別在目前保障型、高價(jià)值業(yè)務(wù)低迷的情況下，鼓勵(lì)高價(jià)值保障型業(yè)務(wù)的發(fā)展，有助于鼓勵(lì)保險(xiǎn)行業(yè)回歸本源。同時(shí)，調(diào)整未來盈余在核心資本中的占比有助于鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司通過自身努力，提高內(nèi)生資本的創(chuàng)造能力，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展和資本需求，降低保險(xiǎn)公司發(fā)展的資本成本，增加保險(xiǎn)行業(yè)對投資者的吸引力。

降低風(fēng)險(xiǎn)因子

支持資本市場發(fā)展

在引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展、支持科技創(chuàng)新方面，《通知》提出，對于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。對于投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.6調(diào)整為0.5。要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資收益長期考核，在償付能力季度報(bào)告摘要中公開披露近三年平均的投資收益率和綜合投資收益率。

保險(xiǎn)公司投資的國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)因子賦值為0.4。保險(xiǎn)公司經(jīng)營的科技保險(xiǎn)適用財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)量最低資本，按照90%計(jì)算償付能力充足率。

業(yè)內(nèi)人士表示，降低風(fēng)險(xiǎn)因子，即降低保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營業(yè)務(wù)的資本占用，為增量險(xiǎn)資入市打開了更多空間。

王軍輝解釋，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)因子有利于進(jìn)一步釋放權(quán)益資產(chǎn)配置空間，同時(shí)也更直接地體現(xiàn)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金支持科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略導(dǎo)向作用。

“以我公司投資的滬深300指數(shù)成分股為例，最低資本將下降16億元左右，有利于我們進(jìn)一步加大以上方面的投資，持續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的發(fā)展。”中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司總裁于澤說。