截至8月29日晚間，A股五大上市險企已全部完成半年度業(yè)績披露。上半年，五大險企合計實現(xiàn)凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤，下同)1341.88億元，呈現(xiàn)“兩增三降”格局。投資方面，五大險企合計實現(xiàn)總投資收益2588.74億元，較去年同期有所增加。

凈利潤“兩增三降”

整體來看，五大險企盈利表現(xiàn)呈現(xiàn)“兩增三降”格局。今年上半年，中國平安實現(xiàn)凈利潤698.41億元，同比下降1.2%；中國人保實現(xiàn)凈利潤198.81億元，同比增長8.7%；中國太保實現(xiàn)凈利潤183.32億元，同比下降8.7%；中國人壽實現(xiàn)凈利潤161.56億元，同比下降36.3%；新華保險實現(xiàn)凈利潤99.78億元，同比增長8.6%。

對于行業(yè)趨勢性的凈利潤下降，業(yè)內(nèi)人士表示，新金融工具準則實施后，部分資產(chǎn)公允價值變動影響險企的業(yè)績表現(xiàn)。

值得一提的是，今年上半年，受部分類型人身險產(chǎn)品銷售火熱影響，五大險企壽險業(yè)務(wù)的保費實現(xiàn)較快增長；同時，新業(yè)務(wù)價值也取得較為明顯提升。

上半年，中國人壽保費收入達4701.15億元，同比上升6.9%，實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值308.64億元，同比上升19.9%。太保壽險實現(xiàn)規(guī)模保費1695.74億元，同比增長2.5%，實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值73.61億元，同比增長31.5%。新華保險保費收入1078.5億元，同比增長5.1%，實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值24.7億元，同比增長17.1%。人保壽險實現(xiàn)保費收入788.13億元，同比增長9.4%，實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值24.9億元，同比增長66.8%。平安壽險及健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值259.60億元，同比增長45.0%。

具體到備受關(guān)注的銀保渠道，各家險企可圈可點。例如，上半年，中國人壽銀保渠道總保費達620.66億元，同比增長45.7%。中國太保銀保渠道實現(xiàn)保費221.45億元，同比增長7.7%，新業(yè)務(wù)價值同比增長305.0%。新華保險銀保渠道實現(xiàn)保費收入368.3億元，同比增長18.1%。中國人保銀保渠道實現(xiàn)保費收入443.37億元，同比增長12.9%，新業(yè)務(wù)價值同比增長331.1%。中國平安銀保渠道實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值28.25億元，同比增長174.7%。

投資收益分化

上半年，五大險企共計實現(xiàn)總投資收益2588.74億元，較去年同期小幅增長。具體來看，各家在投資收益方面出現(xiàn)較為明顯的分化。

總投資收益實現(xiàn)增長的有三家。其中，中國平安實現(xiàn)總投資收益796.39億元，同比增長41.6%，增長幅度最大。中國太保總投資收益382.49億元，同比增長4.1%。新華保險實現(xiàn)總投資收益218.99億元，同比增加1.5%。部分險企對總投資收益增加作出解釋，如中國太保解釋稱，總投資收益增長主要原因是公允價值變動損益的增長。

凈投資收益變動方面，除了中國太保凈投資收益實現(xiàn)增長，中國人壽、中國人保、中國平安、新華保險等凈投資收益同比減少、凈投資收益率均出現(xiàn)下滑。記者梳理發(fā)現(xiàn)，分紅收入變動是影響因素之一。中國人壽解釋稱，凈投資收益同比減少、凈投資收益率下滑是受新增配置收益率及權(quán)益類品種分紅下降影響。

總投資收益率方面(中國太保非年化，其余四家均是年化數(shù)據(jù))，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險分別為3.41%、3.4%、2.0%、4.9%、3.7%，較去年同期分別下降0.8個百分點、上升0.4個百分點、下降0.1個百分點、下降0.4個百分點、下降0.5個百分點。

值得一提的是，部分險企旗下的資管業(yè)務(wù)有明顯突破。例如，截至2023年6月末，中國人保第三方資產(chǎn)管理規(guī)模突破萬億元，較年初增長33.9%。新華保險旗下資產(chǎn)管理公司受托第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達6240億元，較上年同比增長45%。

優(yōu)化資產(chǎn)配置

從利潤和投資收益變動的影響因素來看，公開市場權(quán)益資產(chǎn)收益是重要變量之一。業(yè)內(nèi)人士表示，從當前來看，險企需要在負債端合理控制成本，優(yōu)化產(chǎn)品策略，控制利差損風險，同時在投資端需要壓縮資產(chǎn)負債的久期缺口，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

中國人壽副總裁劉暉在業(yè)績說明會上表示，下半年隨著穩(wěn)定經(jīng)濟增長、活躍資本市場相關(guān)政策的出臺，經(jīng)濟有望持續(xù)恢復，市場信心逐步改善。劉暉認為，總體來看，下半年A股市場整體機會大于風險，具備長期投資價值。

關(guān)于下半年權(quán)益資產(chǎn)的配置，劉暉稱，將注重權(quán)益投資穩(wěn)中求進，在權(quán)益市場重視中長線布局，持續(xù)做好持倉結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和機會把握。通過分散化的策略等手段，在穩(wěn)定降低波動的同時統(tǒng)籌收益實現(xiàn)。