近日，中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司(簡稱“中保登”)披露多條資產(chǎn)支持計劃即險資版ABS登記情況。今年以來，險資資產(chǎn)支持計劃登記規(guī)模已超2200億元。業(yè)內(nèi)人士預計，今年登記規(guī)模有望超越去年，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

業(yè)內(nèi)人士表示，此類另類投資方式能盤活存量資產(chǎn)、助推經(jīng)濟結構和金融市場轉型發(fā)展，幫助降低企業(yè)融資成本、調(diào)整負債結構，同時幫助險資優(yōu)化投資結構、豐富收益來源。

登記發(fā)行火熱

中保登作為險資資產(chǎn)支持計劃登記平臺，日前披露了多條新增資產(chǎn)支持計劃。據(jù)不完全統(tǒng)計，下半年以來，國壽投資、工銀安盛資管、民生通惠資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、百年資管、泰康資產(chǎn)等多家險資機構共登記資產(chǎn)支持計劃10余只，總規(guī)模約700億元。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，險資資產(chǎn)支持計劃共登記40只，規(guī)模已超2200億元，保持了去年的強勁態(tài)勢。

自2019年中保登上線資產(chǎn)支持計劃注冊系統(tǒng)以來，資產(chǎn)支持計劃設立規(guī)模迅速發(fā)展。2019年至2022年期間，在中保登注冊/登記的資產(chǎn)支持計劃產(chǎn)品數(shù)量分別為8只、24只、37只、65只，注冊/登記規(guī)模分別為115億元、713億元、1562億元、3045億元。

資產(chǎn)支持計劃即險資版ABS，是保險資管機構等專業(yè)管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務活動。一般而言，受托人會在產(chǎn)品取得登記編碼一年內(nèi)完成首期產(chǎn)品發(fā)行，末期產(chǎn)品發(fā)行距首期產(chǎn)品發(fā)行時間不超過一年，累計發(fā)行規(guī)模不超過登記規(guī)模，各期產(chǎn)品設立之日(不含)起10個工作日內(nèi)向中保登公司提交設立報告。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，資產(chǎn)支持計劃的數(shù)量和規(guī)模近年來呈現(xiàn)大幅增長趨勢，與簡政放權、創(chuàng)新監(jiān)管的配套政策支持密不可分。在政策端持續(xù)發(fā)力背景下，資產(chǎn)支持計劃的發(fā)展逐漸駛入快車道。2019年6月，銀保監(jiān)會發(fā)文確立資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)產(chǎn)品注冊”制度；2021年9月，銀保監(jiān)會發(fā)文明確資產(chǎn)支持計劃實行“初次申報核準、后續(xù)登記制度”，將注冊制變?yōu)榈怯浿?。分析人士認為，相關舉措大大提高了發(fā)行效率，推動了資產(chǎn)支持計劃的發(fā)展。

資產(chǎn)類型不斷豐富

資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)主要涉及債權、收(受)益權及權益類三類資產(chǎn)。目前，資產(chǎn)支持計劃的基礎資產(chǎn)類型多樣，不斷發(fā)展創(chuàng)新。

人保資本相關人士介紹，公司持續(xù)發(fā)力多品種資產(chǎn)支持計劃的創(chuàng)新及開發(fā)，今年設立了供應鏈資產(chǎn)支持計劃、租賃資產(chǎn)支持計劃等。今年上半年落地的一項供應鏈資產(chǎn)支持計劃，所受讓的基礎資產(chǎn)為核心企業(yè)供應商的應收賬款；今年上半年落地的一項租賃資產(chǎn)支持計劃，資金投向公共設施管理業(yè)、商貿(mào)服務業(yè)等民生工程領域，用于購買融資租賃公司的存量融資租賃資產(chǎn)，所受讓的基礎資產(chǎn)項下融資人均為中小企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，此類資產(chǎn)支持計劃認購資金大多數(shù)來自保險類金融機構，對業(yè)內(nèi)資金依賴明顯。近年來，部分險資發(fā)力尋求新突破，險資ABS得以強勁增長。有險資人士透露，從去年到今年資產(chǎn)證券化大品類彌補了其在另類資產(chǎn)上的配置不足，緩解了另類配置壓力。

以往，險資ABS“非標”身份明顯。今年3月，證監(jiān)會指導證券交易所制定指引，支持一定條件的保險資管機構參與開展ABS及REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)業(yè)務，隨后滬深交易所也發(fā)布了相關業(yè)務指引。這一政策為險資更大程度參與ABS市場打開了大門。業(yè)內(nèi)人士預計，未來，險資將“解鎖”標準化ABS市場，其基礎資產(chǎn)也將廣泛擴容。