中國(guó)人民銀行17日發(fā)布2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告表示，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展；用好各項(xiàng)調(diào)控儲(chǔ)備工具，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

必要時(shí)創(chuàng)設(shè)新工具

“宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配?！眻?bào)告認(rèn)為，當(dāng)前金融數(shù)據(jù)總體領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，主要是宏觀政策和金融靠前發(fā)力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)滯導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都需要時(shí)間。

報(bào)告稱，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變。高質(zhì)量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足政策空間。對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)要有耐心、有信心。

“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?！眻?bào)告表示，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。結(jié)構(gòu)性工具要進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要調(diào)整優(yōu)化，持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，必要時(shí)按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，創(chuàng)設(shè)新工具，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策調(diào)整空間較大，政策工具和政策儲(chǔ)備較為豐富，有條件加大實(shí)施力度?！澳壳埃覈?guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，仍有一定下行空間。同時(shí)，要進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行?！倍ｍ嫡f。

調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求

近期人民幣匯率走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。在報(bào)告發(fā)布后，離岸人民幣對(duì)美元匯率短線拉升，一度收復(fù)7.3元關(guān)口。報(bào)告表示，總的看，當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體有序。

“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價(jià)關(guān)系，受內(nèi)外部多種因素影響，短期不確定性大，也測(cè)不準(zhǔn)，但長(zhǎng)期根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面?！眻?bào)告認(rèn)為，當(dāng)前，無論從外部因素看，還是內(nèi)部因素看，人民幣匯率都不會(huì)單邊走貶，而是會(huì)保持雙向波動(dòng)。從外部看，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元匯率大幅走升的動(dòng)能有限。從內(nèi)部看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率。

展望后續(xù)，報(bào)告指出，下一階段，人民銀行、外匯局將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢(shì)，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲(chǔ)備工具，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，近期，人民銀行的信心注入，以及外匯市場(chǎng)上企業(yè)、銀行結(jié)匯意愿等變化，有望緩和人民幣匯率貶值速度。中期來看，政策加碼下經(jīng)濟(jì)基本面的未來走向，將是后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)的關(guān)鍵。

物價(jià)有望觸底回升

報(bào)告認(rèn)為，物價(jià)有望觸底回升。

上半年，我國(guó)物價(jià)漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉(zhuǎn)為-0.3%。報(bào)告分析，這主要是需求恢復(fù)時(shí)滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。當(dāng)前我國(guó)沒有出現(xiàn)通縮，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，廣義貨幣保持較快增長(zhǎng)，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長(zhǎng)持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)意愿穩(wěn)步回暖，大宗消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)逐步回升，綜合來看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，近期豬肉價(jià)格企穩(wěn)回升，旅游出行價(jià)格明顯上行，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也經(jīng)歷“四連漲”，預(yù)計(jì)從8月開始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢(shì)；PPI同比已于7月觸底反彈，未來降幅將趨于收斂。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

此外，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，報(bào)告指出，將適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

“預(yù)計(jì)房地產(chǎn)政策調(diào)整步伐將加快?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，可能的舉措包括引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行；在引導(dǎo)存款利率下行基礎(chǔ)上，盡快下調(diào)存量居民房貸利率；進(jìn)一步放松一線城市限購(gòu)限貸尺度等。

（來源：中國(guó)證券報(bào)）