隨著較高預(yù)定利率或保證利率的人身險(xiǎn)產(chǎn)品自8月1日起停售，哪些產(chǎn)品將接力備受關(guān)注。

8月1日以來(lái)，險(xiǎn)企陸續(xù)“上新”符合要求的人身險(xiǎn)產(chǎn)品，綜合來(lái)看，預(yù)定利率2.5%的分紅險(xiǎn)、預(yù)定利率3.0%的普通型人身險(xiǎn)以及保證利率2%的萬(wàn)能險(xiǎn)是三大主流產(chǎn)品。其中，預(yù)定利率2.5%的分紅險(xiǎn)銷售表現(xiàn)最為突出。

新舊產(chǎn)品切換進(jìn)行時(shí)

今年以來(lái)，我國(guó)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)持續(xù)熱銷。其中，預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險(xiǎn)以其回報(bào)率較高、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活等特點(diǎn)，成為市場(chǎng)上最為熱銷的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

然而，較高的預(yù)定利率也使得保險(xiǎn)行業(yè)利差損風(fēng)險(xiǎn)隱患增加。為此，自8月1日起，預(yù)定利率3%以上的普通型人身險(xiǎn)、預(yù)定利率2.5%以上的分紅險(xiǎn)，以及保證利率2%以上的萬(wàn)能險(xiǎn)全面停售。

預(yù)定利率全面“降檔”之后，險(xiǎn)企陸續(xù)推出新產(chǎn)品。記者在采訪中了解到，保險(xiǎn)公司當(dāng)前主要銷售的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品一般包含以下三大類：一是預(yù)定利率3.0%的增額終身壽險(xiǎn)，采取保證收益模式，保額一般隨保單年度以3.0%的速度遞增；二是分紅險(xiǎn)，采取“保證利率+浮動(dòng)收益”的模式，預(yù)定利率多為2.5%，消費(fèi)者的收益由保證利率和保單紅利組成，但保單紅利具有不確定性；三是年金險(xiǎn)+萬(wàn)能賬戶，也是“保證利率+浮動(dòng)收益”的模式。

中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛分析說(shuō)，新的市場(chǎng)環(huán)境下，分紅險(xiǎn)更受歡迎。從消費(fèi)者角度看，增額終身壽險(xiǎn)盡管收益確定，但年度保額增速降到了3%，分紅險(xiǎn)2.5%的預(yù)定利率與之相差0.5個(gè)百分點(diǎn)，但可以享受險(xiǎn)企派發(fā)的紅利，如果權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)良好，保單持有人有望受益；拉長(zhǎng)投資周期看，整體收益率有較大可能跑贏增額終身壽險(xiǎn)。同時(shí)，分紅險(xiǎn)也可在一定程度上抵御利率下降風(fēng)險(xiǎn)。

從保險(xiǎn)公司角度看，與此前的增額終身壽險(xiǎn)相比，新的分紅險(xiǎn)給予消費(fèi)者的保證收益率下降了1個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債的剛性成本下降，可以減輕保險(xiǎn)公司絕對(duì)投資收益率的壓力，有效分散部分利差損風(fēng)險(xiǎn)。

泰生元精算咨詢公司創(chuàng)始人、英國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)員毛艷輝對(duì)記者分析稱，“保底+浮動(dòng)收益”的險(xiǎn)種將保險(xiǎn)公司和客戶的利益綁定在一起，同時(shí)，保底收益較低，保險(xiǎn)公司在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)可以多一些靈活性，或能增加權(quán)益資產(chǎn)配置，有機(jī)會(huì)博取超額收益，與投資者共享。

短期沖擊不改長(zhǎng)期向好

預(yù)定利率的下調(diào)、主推產(chǎn)品的變化，對(duì)消費(fèi)者以及保險(xiǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的影響？

西部證券羅鉆輝團(tuán)隊(duì)在專題報(bào)告中認(rèn)為，二季度，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品配置需求前置釋放疊加產(chǎn)品切換的影響，預(yù)計(jì)8月份至9月份人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)階段性承壓。在一季度負(fù)債端迎來(lái)行業(yè)性拐點(diǎn)、二季度儲(chǔ)蓄險(xiǎn)需求前置釋放拉動(dòng)業(yè)績(jī)高增的態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)險(xiǎn)企全年業(yè)務(wù)目標(biāo)達(dá)成進(jìn)度亮眼，疊加產(chǎn)品切換影響，步入8月份，預(yù)計(jì)險(xiǎn)企進(jìn)入短期“休養(yǎng)生息”階段，在夯實(shí)存量隊(duì)伍根基的同時(shí)蓄力增員。

徐昱琛認(rèn)為，隨著預(yù)定利率的下調(diào)，加上部分需求前置，短期來(lái)看，未來(lái)幾個(gè)月增額終身壽等普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)將進(jìn)入冷靜期。從分紅險(xiǎn)來(lái)看，新的市場(chǎng)形勢(shì)下，其相對(duì)優(yōu)勢(shì)較為突出，但無(wú)論是從客戶的適應(yīng)性還是保險(xiǎn)公司銷售團(tuán)隊(duì)的轉(zhuǎn)變來(lái)分析，都還需要時(shí)間，最終的市場(chǎng)效果也還有待觀察。

在毛艷輝看來(lái)，盡管預(yù)定利率下調(diào)，但儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品仍然有較大的吸引力。在市場(chǎng)利率整體走低的背景下，保險(xiǎn)業(yè)不可能一直維持過(guò)去的高預(yù)定利率。“保證+浮動(dòng)收益”模式的保險(xiǎn)產(chǎn)品的魅力在于其可以很好地穿越周期，作為長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，有望給消費(fèi)者帶來(lái)穩(wěn)定的收益。

羅鉆輝團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著人身險(xiǎn)行業(yè)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，保險(xiǎn)公司不再是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品銷售方，而是一站式風(fēng)險(xiǎn)保障解決方案的提供方，此前爆款單品“打天下”的產(chǎn)品策略恐難帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)務(wù)增量。站在客戶需求角度，豐富產(chǎn)品種類、提供差異化的產(chǎn)品服務(wù)有望幫助險(xiǎn)企發(fā)掘“紅海市場(chǎng)”表象下細(xì)分賽道的藍(lán)海市場(chǎng)，在促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步改善潛在客群及輿論環(huán)境對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的固有印象，有助于被市場(chǎng)逐步認(rèn)可為大財(cái)富管理生態(tài)圈中的重要組成部分。