繼8月15日央行超額續(xù)做MLF(中期借貸便利)和加量投放逆回購后，8月16日，央行繼續(xù)加大逆回購投放力度，開展2990億元逆回購操作。由于當日有20億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放2970億元。

專家表示，央行增加逆回購投放，將有效對沖稅期高峰和政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，預計央行將繼續(xù)根據流動性供求和市場利率變化，靈活運用多種工具開展公開市場操作，維護銀行體系流動性合理充裕。

市場利率有所走高

對于央行8月16日加大逆回購投放，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，主要原因是近日市場利率有所走高。比如，DR007(銀行間市場7天期債券質押式回購利率)超過1.80%，反映機構對短期資金需求有所上升。央行靈活操作，適度增加短期資金供給，平穩(wěn)市場流動性。

Wind數(shù)據顯示，截至8月16日收盤，DR007報1.8533%，DR001(銀行間市場1天期債券質押式回購利率)報1.8480%。

繳稅高峰期漸近是央行增加逆回購投放的另一個因素?！半m然目前資金利率低于政策利率中樞，反映資金面整體寬松，但考慮到繳稅高峰期漸近等因素，銀行流動性仍將在短期內面臨波動?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經濟學家及研究部總監(jiān)龐溟表示，央行增加逆回購投放，可以對流動性實施精準調控和前瞻調節(jié)，熨平可能出現(xiàn)的波動。

此外，有業(yè)內人士認為，8月以來，地方政府債券發(fā)行節(jié)奏加快，對短期資金面構成一定擾動，因此，央行增加逆回購投放，以緩解資金面壓力。

需要說明的是，為防止資金市場利率過低，引起資金空轉等問題，8月15日，央行對7天期逆回購中標利率進行了小幅下調。中信證券首席經濟學家明明表示，7天期逆回購中標利率作為短端流動性利率的定價錨，與銀行間短端流動性市場的相關性更高。逆回購中標利率調降幅度較小是為了防止資金市場利率過低，避免引起推升債市杠桿和資金空轉、套利以及脫實向虛等問題。

流動性料保持合理充裕

“預計未來央行將繼續(xù)運用多種貨幣政策工具，確保一定的公開市場操作規(guī)模與力度，平抑資金面短期擾動和資金利率中樞波動，保持流動性合理充裕?！饼嬩檎f。

從趨勢上看，業(yè)內人士分析，在逆周期調節(jié)力度加大背景下，央行將積極采取措施，保證資金面平穩(wěn)，短期擾動因素影響或有限，流動性有望繼續(xù)保持合理充裕。

“央行將運用多種貨幣政策工具靈活操作，呵護資金面，并為實體經濟復蘇營造適宜的貨幣環(huán)境，預計市場流動性有望繼續(xù)保持合理充裕。”周茂華稱。

在呵護短期資金面的同時，通過降準釋放長期流動性的預期增強。龐溟表示，近期降準仍有空間。“通過降準釋放長期流動性并降低銀行資金成本，提升金融機構提供信貸支持的意愿與能力、加大逆周期調節(jié)力度，并配合財政政策協(xié)同發(fā)力、精準發(fā)力、充足發(fā)力，以適宜的貨幣金融環(huán)境助力經濟回穩(wěn)向上和高質量發(fā)展。”龐溟說。

（來源：中國證券報）