隨著非上市保險(xiǎn)公司陸續(xù)發(fā)布今年二季度償付能力報(bào)告，其上半年的投資收益情況逐漸浮出水面。根據(jù)60家人身險(xiǎn)公司已經(jīng)發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，上半年，險(xiǎn)企的綜合投資收益率中位數(shù)為2.34%，約八成公司綜合投資收益率不足3%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年險(xiǎn)企投資收益率與去年同期相比略有提升，但整體仍處于較低水平。隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率近日正式下調(diào)，險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但短期保費(fèi)收入也會受到?jīng)_擊。

綜合投資收益率中位數(shù)為2.34%

上半年，60家人身險(xiǎn)公司綜合收益率中位數(shù)為2.34%。其中，12家公司的綜合投資收益率在3%及以上，占比20%；29家公司綜合投資收益率在2%至3%之間，占比48.3%；19家公司綜合投資收益率在1%至2%之間，占比31.7%。綜合投資收益率最低的為1.34%。

具體來看，綜合投資收益率居前3位的分別是：陸家嘴國泰人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司，為3.86%；中英人壽保險(xiǎn)有限公司，為3.85%；復(fù)星保德信人壽保險(xiǎn)有限公司，為3.76%。

與去年同期相比，今年上半年險(xiǎn)企的綜合投資收益率有所提升。去年上半年，上述險(xiǎn)企綜合投資收益率的中位數(shù)為1.31%，最高的為3.01%，最低的為-1.07%。

從財(cái)務(wù)投資收益率和綜合投資收益率來看，上半年，46家人身險(xiǎn)公司的綜合投資收益率高于財(cái)務(wù)投資收益率，說明其投資存在浮盈；14家人身險(xiǎn)公司的綜合投資收益率低于財(cái)務(wù)投資收益率，說明其投資存在浮虧。

投資收益率排名靠前的一家險(xiǎn)企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年，債券市場相對較好，公司債券交易盤取得較好投資收益；權(quán)益市場波動(dòng)較大，整體上好于去年同期。因此，公司綜合投資收益率好于去年同期。但他同時(shí)表示，與當(dāng)前保單獲取成本相比，公司的投資收益率并不高，仍然面臨較大的投資壓力。

部分產(chǎn)品預(yù)定利率已下調(diào)

為防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，7月31日，預(yù)定利率3%以上的傳統(tǒng)險(xiǎn)、預(yù)定利率2.5%以上的分紅險(xiǎn)，以及保證利率2%以上的萬能險(xiǎn)均已停售。近期，險(xiǎn)企正在陸續(xù)推出新產(chǎn)品。

利差損，是指保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損。防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，一方面險(xiǎn)企要努力提高投資收益率；另一方面，也要在負(fù)債端降低成本。

“現(xiàn)在險(xiǎn)資投資不僅有新增資金的投資，到期資金再投資的規(guī)模也比較大，我們面臨的投資壓力很大。”某壽險(xiǎn)公司總精算師表示。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾認(rèn)為，在利率下行周期，投資收益率長期下行是必然趨勢。若保險(xiǎn)產(chǎn)品端的定價(jià)策略和分紅策略不相應(yīng)調(diào)整，行業(yè)的利差損風(fēng)險(xiǎn)就會逐漸積累加劇，因此，保險(xiǎn)產(chǎn)品下調(diào)預(yù)定利率是必然的。在預(yù)定利率正式下調(diào)之前，相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是儲蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)猛增。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)，4月份、5月份、6月份單月壽險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為1674億元、1865億元、2858億元，同比分別增長19.6%、25.3%、42.4%?？梢?，這3個(gè)月壽險(xiǎn)保費(fèi)同比、環(huán)比增速都在進(jìn)一步提升。國泰君安非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，壽險(xiǎn)保費(fèi)快速增長主要是因?yàn)槔氏滦斜尘跋?，居民保險(xiǎn)儲蓄需求持續(xù)旺盛；而且，在保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)前的窗口期，居民需求集中釋放。

上述某壽險(xiǎn)公司總精算師表示，下調(diào)保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率會減小險(xiǎn)企在投資端的壓力，但同時(shí)短期內(nèi)預(yù)計(jì)保費(fèi)收入也將受到明顯沖擊，不過，沖擊是短期的。在低利率時(shí)代，保險(xiǎn)產(chǎn)品仍然有其獨(dú)特的競爭力，適當(dāng)降低負(fù)債端成本有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。