7月12日從中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會獲悉，該協(xié)會近日向“IAMAC資管百人”專家發(fā)出的“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查”（半年度）結(jié)果出爐。調(diào)查結(jié)果顯示，近八成受訪者對2023年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期中性偏樂觀，受訪者對財政政策和貨幣政策有較多期待。在資產(chǎn)配置方面，調(diào)查顯示，受訪者傾向于看好A股、黃金和美債。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期中性偏樂觀

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會聯(lián)合中國人壽保險股份有限公司發(fā)起的“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查”，調(diào)查對象為來自證券、基金、銀行、保險、信托機構(gòu)和高校智庫的一百余位“IAMAC資管百人”專家，調(diào)查活動每年6月和11月各開展一次，內(nèi)容涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)、大類資產(chǎn)配置、權(quán)益市場、債券市場以及當(dāng)期熱點等模塊。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，調(diào)查顯示，近八成受訪者對于2023年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期中性偏樂觀，其中44%的受訪者認(rèn)為中性，30%預(yù)期較為樂觀。

“受訪者對下半年和全年的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢預(yù)期大比例為中性，樂觀預(yù)期和悲觀預(yù)期的受訪群體占比較小且相對均衡，這在一定程度上反映出市場缺乏有效增量信息，對未來的經(jīng)濟(jì)走勢判斷相對謹(jǐn)慎。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家陳道富稱。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家管濤認(rèn)為，2023年中國經(jīng)濟(jì)增長依然會明顯好于全球平均水平，獨立上升趨勢沒有改變。

泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司權(quán)益首席投資官、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家嚴(yán)志勇也表示，經(jīng)濟(jì)的出清環(huán)節(jié)接近尾聲，特別是去庫存周期，有望在今年三季度末至四季度結(jié)束。同時，預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)景氣度將在今年底觸底反彈。

政策加碼預(yù)期增強

從驅(qū)動下半年經(jīng)濟(jì)增長的因素來看，調(diào)查顯示，受訪者普遍認(rèn)為財政政策、貨幣政策和基建投資有望推動下半年經(jīng)濟(jì)上行。

其中，貨幣政策方面，多數(shù)受訪者預(yù)期下半年將全面降準(zhǔn)25個基點、無定向降準(zhǔn)，預(yù)計政策利率、LPR（貸款市場報價利率）均將小幅下行；財政政策方面，受訪者普遍認(rèn)為政策性金融工具以及提前下達(dá)的地方政府專項債券額度，將成為財政發(fā)力的主要途徑。

“從問卷調(diào)查結(jié)果來看，市場總體謹(jǐn)慎樂觀，對積極財政和相對寬松貨幣政策有較多期待。”陳道富認(rèn)為。

中國人壽保險股份有限公司投資管理中心總經(jīng)理、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家張瑞預(yù)計，下半年宏觀政策將更加注重聯(lián)動和實效：貨幣政策方面仍有降準(zhǔn)降息可能，財政政策方面則以政策性金融工具為主，產(chǎn)業(yè)政策也有望共同發(fā)力。

太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理助理、固定收益部總經(jīng)理，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家趙峰認(rèn)為，政策加碼預(yù)期增強，財政方面，預(yù)計更多從政策性金融工具和地方政府專項債方面發(fā)力；貨幣政策方面，預(yù)計大概率維持穩(wěn)健偏寬松狀態(tài)。

看好A股資產(chǎn)及黃金美債

在資產(chǎn)配置方面，調(diào)查顯示，受訪者傾向于看好A股、黃金和美債，預(yù)計中國10年期國債收益率將窄幅震蕩或下行，A股或震蕩上行，對人民幣匯率的預(yù)期較為分化。

“逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期向好，企業(yè)業(yè)績有望迎來底部溫和復(fù)蘇，A股或?qū)⒅鼗厣闲兄芷凇?rdquo;光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會“IAMAC資管百人”專家高瑞東表示，行業(yè)配置上，建議繼續(xù)關(guān)注上半年表現(xiàn)不錯的人工智能（AI）與“中特估”板塊。

張瑞表示，受訪者整體對下半年股市表現(xiàn)充滿期待，看好的權(quán)益投資策略為成長策略、高股息以及低估值。在保險公司陸續(xù)開始實施新準(zhǔn)則的背景下，F(xiàn)VOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）高股息股票對穩(wěn)定投資收益將發(fā)揮積極作用，預(yù)計投資者將對高股息策略保持持續(xù)關(guān)注。

“2023年在宏觀流動性充裕、市場缺乏增量資金的大環(huán)境下，更適合主題投資、成長投資的結(jié)構(gòu)性策略。”在嚴(yán)志勇看來，人工智能作為重大產(chǎn)業(yè)變革機會，有望成為未來2-3年重要投資方向。“短期看，市場關(guān)注點更多在算力等生產(chǎn)瓶頸環(huán)節(jié)，中期來看，應(yīng)用端可能蘊含較大投資機會。”他說。

此外，嚴(yán)志勇認(rèn)為，需重視企業(yè)出海投資機會，在高端制造、生物醫(yī)藥、消費等產(chǎn)業(yè)具有海外競爭優(yōu)勢的企業(yè)，有望成為資本市場的焦點。如果刺激政策落地且力度尚可，復(fù)蘇鏈條將提供短期反彈機會。