有公司主動(dòng)終止定增，有公司因定增批文到期而不得不終止……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，發(fā)布定增終止公告（僅統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目定增類型）的上市公司約有40家，較去年同期增長約20%。

“在愈發(fā)市場(chǎng)化的定增市場(chǎng)中，一方面參與其中的機(jī)構(gòu)以及投資者對(duì)于企業(yè)估值和定價(jià)的能力不斷提升；另一方面，即便外部投資者一致看好，整個(gè)再融資過程也需要合理合規(guī)，日常經(jīng)營更不能出現(xiàn)瑕疵。”有資深市場(chǎng)人士指出。

主動(dòng)終止原因各異

歷時(shí)8個(gè)多月，方正電機(jī)最終因被證監(jiān)會(huì)立案，于今年6月28日公告定增事項(xiàng)終止。

根據(jù)方正電機(jī)此前披露的定增預(yù)案（修訂稿），此次募資總額6.69億元主要用于“年產(chǎn)80萬套新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。對(duì)于此次風(fēng)波，方正電機(jī)稱，“待證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果確定后，公司再根據(jù)實(shí)際情況擇機(jī)啟動(dòng)向特定對(duì)象發(fā)行股票事宜。”

梳理近期無緣定增的公司，除了觸發(fā)限制規(guī)則外，還有一部分是在經(jīng)歷交易所嚴(yán)格問詢后“知難而退”。

廣生堂在收到深交所第二輪審核問詢后主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件。從時(shí)間上看，公司于5月16日收到深交所的第二輪審核問詢函，僅間隔一周，公司于5月23日正式宣布終止。

類似的還有科前生物，自5月12日公告回復(fù)首輪問詢后，公司于6月26日公告決定撤回此次定增。

“一些公司再融資的‘路障’顯而易見，再融資審核明確提出，上市公司或現(xiàn)任董監(jiān)高被立案調(diào)查期間不得公開、非公開發(fā)行股票。”前述市場(chǎng)人士分析稱，從監(jiān)管方面來看，交易所對(duì)上市公司定增項(xiàng)目涉及的產(chǎn)能過剩問題、資金投入合理性等方面的細(xì)致問詢也成為部分公司主動(dòng)退場(chǎng)的重要因素。

值得一提的是，出于對(duì)公司實(shí)際情況考量終止定增的龍?jiān)ㄔO(shè)，在宣布終止的同時(shí)披露了新的定增方案。公司6月27日晚公告，擬引入杭州交投集團(tuán)作為本次發(fā)行對(duì)象。本次發(fā)行完成后，公司實(shí)際控制人將由賴振元變更為杭州市國資委。“為盡快順利推進(jìn)融資進(jìn)展，在充分考慮當(dāng)前市場(chǎng)與政策環(huán)境、結(jié)合實(shí)際控制人發(fā)生變更等實(shí)際情況后，公司決定終止前次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，在修改和調(diào)整方案后重新履行相應(yīng)程序。”龍?jiān)ㄔO(shè)表示。

根據(jù)最新方案，龍?jiān)ㄔO(shè)擬以4.03元/股的價(jià)格發(fā)行4.59億股，向杭州交投集團(tuán)定向募集18.49億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

批文失效的背后

即便定增批文有效期長達(dá)一年，部分公司依舊未能等到“金主登門”。

5月31日晚，茶花股份公告，公司非公開發(fā)行股票批復(fù)到期失效，意味著公司定增事項(xiàng)因批文失效而折戟。2022年6月13日，茶花股份收到證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)，批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日(2022年6月1日)起12個(gè)月內(nèi)有效。

公司表示，在取得批復(fù)后一直積極推進(jìn)本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行事宜，但由于資本市場(chǎng)環(huán)境變化和發(fā)行時(shí)機(jī)等多方面原因，公司未能在批復(fù)的有效期內(nèi)實(shí)施本次非公開發(fā)行股票事宜，該批復(fù)到期自動(dòng)失效。

無獨(dú)有偶，八方股份于2021年12月13日召開2021年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過了關(guān)于公司2021年度非公開發(fā)行A股股票相關(guān)議案，擬募資12億元用于“電動(dòng)兩輪車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)(蘇州)制造項(xiàng)目”等。在方案經(jīng)過調(diào)整后，2022年5月19日，公司披露收到證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)。該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

今年4月底，八方股份公告決定終止上述定增。對(duì)于終止原因，公司表示，鑒于證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)文件的有效期即將屆滿，且當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生諸多變化，繼續(xù)實(shí)施已不符合公司的實(shí)際需求。

定增終止，相關(guān)投資項(xiàng)目建設(shè)如何保證？八方股份表示，本次非公開發(fā)行涉及募集資金投資項(xiàng)目“電動(dòng)兩輪車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)(蘇州)制造項(xiàng)目”等，相關(guān)基建工程已由公司通過自有資金投入實(shí)施。

或是為了促成定增成行，恩捷股份在定增批文快要過期之際，大幅調(diào)降定增募資額。公司5月14日公告，擬將本次募集總資金規(guī)模從不超128億元(含本數(shù))調(diào)整為不超75億元(含本數(shù))，下調(diào)幅度超過40%。伴隨著募資總額上限的大幅下降，單個(gè)募投項(xiàng)目擬使用的募集資金也相應(yīng)降低。

此前公告顯示，恩捷股份曾于2022年6月28日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的關(guān)于核準(zhǔn)非公開發(fā)行股票的批復(fù)。換言之，在定增批文今年6月底到期之前，公司“掐點(diǎn)”調(diào)整了定增方案。

“全面注冊(cè)制背景下，定增的買方市場(chǎng)屬性愈發(fā)明顯，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定增份額要靠搶，而一些傳統(tǒng)行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力較弱的中小型企業(yè)手握批文也難覓投資方。”有上市公司董秘說，批文到期是一個(gè)較為直觀的因素，但背后其實(shí)也反映了在長達(dá)一年的時(shí)間內(nèi)定增無果的企業(yè)，其自身經(jīng)營是否具備足夠的吸引力，募投項(xiàng)目必要性和經(jīng)濟(jì)性是否存在不合理的地方，這些問題會(huì)被市場(chǎng)資金進(jìn)一步放大。