7月4日，滬指橫盤整理，量能有所萎縮；芯片板塊表現(xiàn)出色，科創(chuàng)50指數(shù)較為強(qiáng)勢(shì)。新能源車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，汽車零部件、無(wú)人駕駛板塊掀漲停潮，汽車芯片、機(jī)器人概念大漲；銀行、地產(chǎn)、電力板塊表現(xiàn)低迷。

上證指數(shù)收漲0.04%報(bào)3245.35點(diǎn)，深證成指漲0.35%報(bào)11130.3點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%報(bào)2232.75點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.69%報(bào)1015.4點(diǎn)，北證50漲0.47%，萬(wàn)得全A漲0.29%，萬(wàn)得雙創(chuàng)漲0.7%。市場(chǎng)成交額9309.6億元，北向資金實(shí)際凈賣出19.5億元。

AI拉動(dòng)之下，科技板塊比傳統(tǒng)板塊更加受到青睞，但隨著估值快速提升，AI行情已經(jīng)進(jìn)入了下一階段，業(yè)績(jī)將是決定科技板塊內(nèi)部后續(xù)走勢(shì)的主要影響因素。

目前AI大模型已經(jīng)逐步在汽車座艙及智能駕駛兩大方向得到應(yīng)用。隨著5G、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的逐漸成熟，數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為各行各業(yè)激活產(chǎn)業(yè)動(dòng)力的重要力量，并推動(dòng)一系列新產(chǎn)品、新生產(chǎn)模式及新業(yè)態(tài)誕生。傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)在與電子、信息通信和道路交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)深度融合后，產(chǎn)生了新業(yè)態(tài)——智能網(wǎng)聯(lián)汽車。

具身智能指的就是具象AI，通過(guò)與環(huán)境產(chǎn)生交互和自身的學(xué)習(xí)，產(chǎn)生對(duì)于客觀世界的理解和改造能力的實(shí)體。隨著智能汽車領(lǐng)域新進(jìn)展落地+海外新能源汽車大漲，汽車作為今年以來(lái)從未演繹過(guò)AI行情的“具身智能”產(chǎn)品也迎來(lái)一波表現(xiàn)。

從目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)智能化的標(biāo)桿小鵬、賽力斯在推出城市NGP、智駕版本后，客戶購(gòu)買比例都有明顯提升，智能化正在吸引一批新增嘗鮮用戶。7月3日，在騰勢(shì)N7智能獵跑SUV車型發(fā)布會(huì)上，比亞迪首發(fā)了其高階智能駕駛輔助駕駛系統(tǒng)“天神之眼”，騰勢(shì)N7將搭載這一系統(tǒng)。據(jù)介紹，該高階智能駕駛輔助駕駛系統(tǒng)的硬件由比亞迪全棧自研，是全球首款完全由整車廠自己設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、自己生產(chǎn)的車載計(jì)算平臺(tái)；軟件方面，該系統(tǒng)則搭載了比亞迪自主研發(fā)的“BOS比亞迪操作系統(tǒng)”。

智能汽車板塊上行也離不開(kāi)汽車板塊的景氣好轉(zhuǎn)。前期在價(jià)格戰(zhàn)預(yù)期下，市場(chǎng)對(duì)板塊銷量和利潤(rùn)預(yù)期共振形成“冰點(diǎn)”，汽車板塊的估值也回落到近三年的30%水平，目前國(guó)內(nèi)外數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，板塊基本面或已過(guò)行業(yè)冰點(diǎn)，估值和業(yè)績(jī)都有一定的修復(fù)空間。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，6月乘用車零售銷量183萬(wàn)輛，環(huán)比+5.2%，數(shù)據(jù)拐點(diǎn)持續(xù)兌現(xiàn)。主流價(jià)格區(qū)間優(yōu)質(zhì)新車逐步開(kāi)啟交付，行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化，有望驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)。

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，汽車整車出口193.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)79.8%；整車出口金額同比增長(zhǎng)1.2倍。2023年1-5月，在我國(guó)汽車主要出口車型中，與上年同期相比，純電動(dòng)機(jī)動(dòng)車、客車、轎車和載貨車四大類主要出口量保持不同程度增長(zhǎng)，其中純電動(dòng)機(jī)動(dòng)車增速更為顯著。

考慮到當(dāng)前AI行情輪動(dòng)到智能汽車，汽車板塊悲觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，汽車板塊整體估值較低，可以持續(xù)關(guān)注智能汽車ETF和汽車ETF。

受到消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心需求疲弱及庫(kù)存過(guò)高的影響，半導(dǎo)體芯片Q2繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)去庫(kù)存，板塊業(yè)績(jī)整體承壓，同比大幅下滑。整個(gè)板塊的估值（PETTM）繼續(xù)磨底。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前是左側(cè)資金布局的時(shí)間點(diǎn)。

從主要全球芯片公司的指引來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)消化，主要領(lǐng)域的庫(kù)存去化基本進(jìn)入尾聲。半導(dǎo)體制造端產(chǎn)能開(kāi)工率觸底回升，但價(jià)格仍未止跌，毛利率下降，代工廠2023Q2及2023年全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比下滑。

半導(dǎo)體設(shè)備零部件板塊受到泛半導(dǎo)體需求及國(guó)產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)，Q2環(huán)比提升明顯，同比有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。除了傳統(tǒng)硬件需求的復(fù)蘇，AI的賦能和自主可控將助力板塊景氣好轉(zhuǎn)。根據(jù)OpenAI發(fā)布的報(bào)告《AIandCompute》，自2012年以來(lái)，AI訓(xùn)練應(yīng)用的算力需求每3-4個(gè)月就會(huì)翻倍，至今AI算力增長(zhǎng)超過(guò)了30萬(wàn)倍，芯片作為硬件基礎(chǔ)，迎來(lái)黃金發(fā)展期。

荷蘭政府6月30日正式宣布針對(duì)先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備出口的新規(guī)，要求相關(guān)企業(yè)在出口先進(jìn)產(chǎn)品前必須獲得許可證，部分生產(chǎn)非先進(jìn)制程的DUV對(duì)華出口也需申請(qǐng)?jiān)S可證，新規(guī)將于9月1日生效。

7月3日，商務(wù)部和海關(guān)總署宣布對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。這次我國(guó)點(diǎn)名進(jìn)行出口管制的鍺、鎵都是戰(zhàn)略性的基礎(chǔ)原料，也是半導(dǎo)體制造的核心材料。市場(chǎng)將此次管控解讀為是針對(duì)海外制裁的反制措施。

無(wú)論是國(guó)外對(duì)高端半導(dǎo)體設(shè)備的限制，還是我們?cè)诎雽?dǎo)體材料方面的反擊，無(wú)一不說(shuō)明半導(dǎo)體設(shè)備和材料在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵性地位。在此背景下，國(guó)內(nèi)廠商加快推進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，芯片設(shè)備及零部件國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。

建議關(guān)注芯片ETF，一鍵配置芯片產(chǎn)業(yè)龍頭。同時(shí)也歡迎關(guān)注近期即將發(fā)行的半導(dǎo)體設(shè)備材料ETF。