新增專項債是帶動擴大有效投資的重要手段。Wind數(shù)據顯示，截至6月26日，年內新增專項債發(fā)行規(guī)模超過2萬億元大關，達21672億元，占全年新增專項債務限額(3.8萬億元)的57%。

具體來看，今年一季度新增專項債發(fā)行節(jié)奏較快，1月份、2月份、3月份單月發(fā)行規(guī)模分別達到4911億元、3357億元、5298億元。4月份、5月份發(fā)行節(jié)奏則有所放緩，分別為2647億元、2754億元。

東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳表示，今年前5個月新增專項債發(fā)行量落后于2022年同期，但是明顯快于2021年同期，仍然延續(xù)了財政靠前發(fā)力的特征。從投向來看，基建領域仍為專項債資金支持的重頭，今年前5個月發(fā)行的新增專項債資金約五成投向基建領域。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示出基建投資保持增長的態(tài)勢。前5個月，基礎設施投資同比增長7.5%，增速比全部固定資產投資高3.5個百分點。其中，鐵路運輸業(yè)投資增長16.4%，水利管理業(yè)投資增長11.5%，信息傳輸業(yè)投資增長7.5%。

馮琳還表示，今年以來新增專項債發(fā)行的另一大特點是，中小銀行專項債發(fā)行提速，背后是中小銀行資本補充的壓力較大，而部分中小銀行自我補充資本的能力不足。

數(shù)據顯示，今年以來截至6月26日，中小銀行專項債發(fā)行規(guī)模達1288億元，遠超去年全年的630億元，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。

中信證券首席經濟學家明明認為，引入地方政府專項債券為中小銀行提供了一種資本補充途徑，有助于中小銀行穩(wěn)定資本結構，提高經營能力。此外，還有助于維護整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，為更多中小企業(yè)提供融資服務，助力地方經濟發(fā)展和債務化解。

展望三季度新增專項債發(fā)行趨勢，馮琳認為，二季度以來，經濟復蘇動能有所減弱，需要保持較快的基建投資增速，這不僅是穩(wěn)投資的關鍵，而且對維護經濟整體修復勢頭、穩(wěn)定市場預期都具有重要作用。預計后續(xù)新增專項債發(fā)行將會提速，并在三季度基本發(fā)完，這意味著三季度新增專項債發(fā)行量將在1.5萬億元左右，為年內專項債發(fā)行高峰。

在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，下一階段預計財政政策也會在專項債方面發(fā)力，加快新增專項債的發(fā)行進度和使用節(jié)奏，并盤活專項債結存限額空間。

“當前財政穩(wěn)增長的迫切性有所提升，下半年積極財政政策需要繼續(xù)加力提效。”馮琳表示，在專項債投資拉動上“加力”，是適度加大財政政策擴大力度的主要方面之一。發(fā)行專項債能夠為地方基礎設施建設項目、民生項目等提供資金，起到穩(wěn)定經濟社會運行的作用。

（來源：證券日報）