“生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)5個(gè)月了，但大型養(yǎng)殖戶并未出現(xiàn)恐慌心理。相關(guān)企業(yè)只要緊盯期貨價(jià)格波動，有序控制產(chǎn)能，便可一定程度上避免損失。”四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)期貨部經(jīng)理葉波介紹說，當(dāng)下，豬企已將期貨價(jià)格視為生產(chǎn)經(jīng)營的重要參考。

近日，生豬期價(jià)低位震蕩，主力合約2309的持續(xù)磨底釋放出強(qiáng)烈信號，相關(guān)豬企則通過對期價(jià)波動的把握，尤其是運(yùn)用近月或遠(yuǎn)月合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，以應(yīng)對豬周期影響，促進(jìn)穩(wěn)健生產(chǎn)。

積極參與套期保值

從多位生豬養(yǎng)殖戶處了解到，他們時(shí)常結(jié)合期價(jià)的波動，有序控制產(chǎn)能、開展套期保值，盡可能規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

“生豬期貨上市以來，一直很好地發(fā)揮著價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用，尤其是目前參考近月和遠(yuǎn)月合約，能夠及時(shí)把握現(xiàn)貨市場實(shí)際情況。”葉波向記者表示，以當(dāng)下為例，全國各地生豬現(xiàn)貨價(jià)格在14元/kg至14.8元/kg之間，已持續(xù)虧損5個(gè)月以上，但生豬期貨各個(gè)合約一直保持1000元/噸至3000元/噸的升水狀態(tài)，通過參與套期保值交易，疊加宏觀政策加持，今年多數(shù)養(yǎng)殖戶并未恐慌。

中糧家佳康相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，去年7月份后，生豬現(xiàn)貨價(jià)格最高達(dá)到28元/kg，當(dāng)時(shí)已遠(yuǎn)高于18元/kg的行業(yè)成本價(jià)；同時(shí)，生豬期價(jià)在去年10月份后便從高點(diǎn)回落，到了去年底，由于部分養(yǎng)殖企業(yè)二次育肥及壓欄，導(dǎo)致春節(jié)前生豬供應(yīng)劇增，現(xiàn)貨價(jià)格大幅跳水，一度到達(dá)14元/kg的低點(diǎn)。“這輪價(jià)格下跌，將多數(shù)豬企的超額利潤變成超額虧損，在此過程中我們通過期價(jià)所釋放的信號，進(jìn)行套期保值，直到今年1月份期現(xiàn)價(jià)格回歸，我們平穩(wěn)地度過了豬價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)。”

“早在生豬期貨上市初期，公司就參與了交易，根據(jù)各合約期價(jià)波動合理安排產(chǎn)能，有效做到穩(wěn)健經(jīng)營。”中糧家佳康相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，這也同時(shí)反映了期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

據(jù)了解，豬肉消費(fèi)占我國整個(gè)肉類消費(fèi)的六成以上，是占比最大的肉類消費(fèi)，其價(jià)格漲跌對豬企經(jīng)營產(chǎn)生較大影響。企業(yè)如何利用期貨價(jià)格做好生產(chǎn)經(jīng)營、銷售和庫存調(diào)節(jié)，是期貨市場長期努力的方向。

今年5月份，中國證監(jiān)會副主席方星海表示，期貨市場通過對交割合約的集中連續(xù)競價(jià)交易，提供多期限的遠(yuǎn)期價(jià)格，對于企業(yè)安排未來的初級產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等具有指導(dǎo)意義。

提升期貨合約連續(xù)性

監(jiān)管要求，期貨市場“應(yīng)向全社會公開提供多期限的遠(yuǎn)期價(jià)格”。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，“多期限”是指不同月份合約，而“多期限的遠(yuǎn)期價(jià)格”則是指提升各合約的連續(xù)性。

在華融融達(dá)期貨相關(guān)人士看來，從能繁母豬到仔豬，再到育肥豬都有固定的時(shí)間差，而多期限的遠(yuǎn)期價(jià)格有利于企業(yè)選擇最近的合約進(jìn)行保值。

“今年初，市場紛紛看好豬肉消費(fèi)恢復(fù)，期貨遠(yuǎn)期價(jià)格給出了較高升水，雖然生豬養(yǎng)殖企業(yè)階段性現(xiàn)貨處于虧損狀態(tài)，但基于遠(yuǎn)期盤面給予相對客觀的利潤預(yù)期，養(yǎng)殖企業(yè)便可開展套期保值，避免盲目去產(chǎn)能。”上述相關(guān)人士向記者介紹，3月份后，消費(fèi)復(fù)蘇情況與預(yù)期有一定差距，期貨遠(yuǎn)期價(jià)格升水快速回落，養(yǎng)殖企業(yè)又通過期貨盤面信號來調(diào)整生豬出欄節(jié)奏，平抑現(xiàn)貨價(jià)格波動。

中糧家佳康相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于期貨各合約有不同的交割月份，能夠把當(dāng)前變化中、變化后的市場供求關(guān)系動態(tài)反映在期貨盤面中，這樣就體現(xiàn)出各合約間的連續(xù)性，而主力合約與其他合約形成價(jià)格序列，便能更好發(fā)揮各合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著近年來交易所大力推動做市商等措施，期貨市場合約連續(xù)活躍度明顯提升，各合約、尤其是遠(yuǎn)月合約價(jià)格信號的有效性明顯改善，為實(shí)體企業(yè)提供了有價(jià)值有質(zhì)量的信息參考。合理利用衍生品有利于穩(wěn)定生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，對保供穩(wěn)價(jià)工作具有積極意義。

分析人士表示，在當(dāng)前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)全面虧損情況下，企業(yè)如果堅(jiān)定養(yǎng)殖信心，繼續(xù)科學(xué)組織生產(chǎn)，合理繁育仔豬，通過生豬期貨9月份合約鎖定遠(yuǎn)期價(jià)格，可較好實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖。