6月13日，中國人民銀行(下稱“央行”)公布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上年同期少1.31萬億元。

“在一季度信用加速擴(kuò)張后，5月份信貸投放節(jié)奏延續(xù)放緩，但總體維持穩(wěn)健，有效滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

分部門看，住戶貸款增加3672億元，其中，短期貸款增加1988億元，中長期貸款增加1684億元；企(事)業(yè)單位貸款增加8558億元，其中，短期貸款增加350億元，中長期貸款增加7698億元，票據(jù)融資增加420億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加604億元。

溫彬認(rèn)為，在去年高基數(shù)、信貸投放節(jié)奏趨于平穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率放緩以及沒有大的刺激政策出臺的背景下，5月份新增信貸規(guī)模較去年同期有所回落，但環(huán)比季節(jié)性回升。結(jié)構(gòu)上，票據(jù)融資同比大幅減少、中長期貸款增長較好，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。

社會(huì)融資方面，5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.22萬億元，同比少增6173億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少338億元，同比多減98億元；委托貸款增加35億元，同比多增167億元；信托貸款增加303億元，同比多增922億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1797億元，同比多減729億元；企業(yè)債券融資凈減少2175億元，同比少2541億元；政府債券凈融資5571億元，同比少5011億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資753億元，同比多461億元。

東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳分析稱，5月份社融環(huán)比季節(jié)性回升、同比大幅少增，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款及政府和企業(yè)債券融資等因素，而上年同期處于疫后的政策發(fā)力期，高基數(shù)也是一個(gè)重要影響因素。

5月末，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元，同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.5個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額67.53萬億元,同比增長4.7%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額10.48萬億元,同比增長9.6%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金1148億元。

溫彬表示，5月份M2同比增速延續(xù)高位回落，主要受去年高基數(shù)效應(yīng)、當(dāng)月信貸派生力度有所減弱等因素影響。下階段，在基數(shù)逐月抬升、存款利率下調(diào)或引導(dǎo)居民儲(chǔ)蓄意愿降低下，M2同比增速預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下行。但考慮到當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄仍在高位，流動(dòng)性水平相對充裕，也意味著M2增速的下行將是相對緩慢的過程。

央行6月13日下調(diào)了7天期逆回購利率10個(gè)基點(diǎn)，馮琳認(rèn)為，這有望改變4月份和5月份新增信貸放緩勢頭，推動(dòng)寬信用進(jìn)程再度提速。

在溫彬來看，近期公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，總需求不足仍然是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾，在內(nèi)需恢復(fù)情況尚不穩(wěn)固和外需回落壓力加大下，實(shí)體融資需求繼續(xù)受到擾動(dòng)，各項(xiàng)宏觀政策仍需保駕護(hù)航。后續(xù)，應(yīng)繼續(xù)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，強(qiáng)化貨幣政策和財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配等宏觀政策協(xié)同發(fā)力，進(jìn)一步提振市場主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費(fèi)需求，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

（來源：證券日報(bào)）