近日，不少保險(xiǎn)公司陸續(xù)公布5月萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率，相較于去年同期，部分萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率繼續(xù)調(diào)降。而去年上半年，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率就經(jīng)歷了比較明顯的趨勢性下調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場利率下行及保險(xiǎn)公司投資壓力增大的背景下，今年以來，這種調(diào)降雖然步伐放緩，但趨勢未止。未來，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品利率還有一定調(diào)降空間。

結(jié)算利率繼續(xù)下行

查閱Wind數(shù)據(jù)和多家保險(xiǎn)公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，6月1日起，不少萬能險(xiǎn)產(chǎn)品已經(jīng)更新5月的最新結(jié)算利率。相較于去年同期，部分產(chǎn)品結(jié)算利率出現(xiàn)進(jìn)一步下調(diào)。

例如，華泰人壽旗下的新財(cái)富金賬戶年金保險(xiǎn)(萬能型)、金管家終身壽險(xiǎn)(萬能型)等產(chǎn)品今年5月年結(jié)算利率為3.5%，而去年5月為4.6%。中英人壽旗下中英人壽財(cái)智人生終身壽險(xiǎn)(萬能型)等產(chǎn)品今年5月年結(jié)算利率為3.5%，而去年5月為3.8%；鑫管家年金保險(xiǎn)(萬能型)等產(chǎn)品今年5月年結(jié)算利率為4.3%，而去年5月為4.7%。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，1800多款萬能險(xiǎn)存續(xù)產(chǎn)品中，約有五分之一的產(chǎn)品結(jié)算利率相比去年底進(jìn)行了下調(diào)。

從歷史情況來看，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率較長一段時(shí)間內(nèi)明顯高于很多銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率，又因兼具保險(xiǎn)和投資理財(cái)雙重功能，曾受到不少投資者追捧。記者注意到，去年，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率就經(jīng)歷了比較明顯的趨勢性下調(diào)，不少產(chǎn)品調(diào)降幅度較大。就在2022年初，5%的年結(jié)算利率并不鮮見，到了2022年末，5%的年結(jié)算利率已經(jīng)寥寥無幾。

與險(xiǎn)企投資收益關(guān)聯(lián)性強(qiáng)

“市面上的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品大多數(shù)有兩個(gè)賬戶：一個(gè)用來保障，另一個(gè)用來投資。萬能賬戶只是一個(gè)附加險(xiǎn)，它一般會(huì)搭配主險(xiǎn)進(jìn)行銷售，主險(xiǎn)通常是年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)等。”一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人表示，萬能險(xiǎn)有兩個(gè)關(guān)鍵利率，一個(gè)是保底利率，寫進(jìn)保險(xiǎn)合同；另一個(gè)是實(shí)際結(jié)算利率，保險(xiǎn)公司可調(diào)整。萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率與保險(xiǎn)公司選取的投資組合收益情況有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。

按照監(jiān)管要求，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)主要根據(jù)萬能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)的實(shí)際投資狀況并結(jié)合對(duì)未來投資收益率的預(yù)期等因素，合理審慎地確定萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，并定期評(píng)估結(jié)算利率水平對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況的影響，根據(jù)評(píng)估情況動(dòng)態(tài)調(diào)整結(jié)算利率。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，在市場利率下行以及保險(xiǎn)公司投資壓力增大的背景下，未來，為了防止“利差損”，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率仍有一定的調(diào)降空間。同時(shí)，具有較高保底利率的產(chǎn)品也將進(jìn)一步減少。

“大部分了解萬能險(xiǎn)的客戶都是比較看中它的萬能賬戶。”一位保險(xiǎn)規(guī)劃師說，“萬能險(xiǎn)保底利率一般只有1.75%，好一點(diǎn)的有3%，這里差距還是很大的。從長遠(yuǎn)來看，利率下行是大趨勢，很可能大部分萬能險(xiǎn)到后面就趨近保底利率了。”

不過，分析人士也指出，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的下調(diào)將更加趨向漸進(jìn)式。“在各家保險(xiǎn)公司‘內(nèi)卷’嚴(yán)重的情況下，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率短期內(nèi)大幅下調(diào)的可能性不大。”一位業(yè)內(nèi)人士稱，如果結(jié)算利率明顯低于其他公司，就可能面臨著客戶的流失，因此保險(xiǎn)公司也在使出渾身解數(shù)，在避免“利差損”的同時(shí)，盡可能給出客戶更高收益。

吸引力下滑

在萬能險(xiǎn)營銷過程中，交費(fèi)靈活、可追加保費(fèi)等特征常被突出強(qiáng)調(diào)。“很多客戶購買萬能險(xiǎn)，其實(shí)更看重賬戶的追加保費(fèi)功能。”廣州一位互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人表示，萬能賬戶相當(dāng)于一個(gè)靈活的“存折”，未來如果有閑錢，在市場利率較低的情況下，仍能以相對(duì)較高且確定性較強(qiáng)的收益把錢放進(jìn)萬能賬戶累積生息。“不過，一般萬能險(xiǎn)都會(huì)約定，經(jīng)保險(xiǎn)公司審核后，才能追加保費(fèi)。”

但調(diào)研發(fā)現(xiàn)，萬能險(xiǎn)保費(fèi)追加真正實(shí)施起來并不那么容易。部分保險(xiǎn)消費(fèi)者反映，在追加保費(fèi)時(shí)，遇到保險(xiǎn)公司“系統(tǒng)維護(hù)”或直接拒絕追加等情況。

“萬能賬戶追加保費(fèi)這個(gè)條款，我看到的很多都是沒有在合同里明確落實(shí)的，保險(xiǎn)公司可以按照加保時(shí)的規(guī)定審核是否可以追加。很多萬能賬戶說是可以追加，有些宣傳的時(shí)候甚至說可以無限追加。這種只要不落實(shí)在條款里，都是不確定的。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士提醒。

萬能險(xiǎn)在走過幾年前的高光時(shí)刻之后，吸引力也在下滑。目前，很多保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人在給客戶制定中長期理財(cái)型保險(xiǎn)規(guī)劃時(shí)，不推薦客戶購買萬能險(xiǎn)，而是推薦預(yù)定利率相對(duì)較高的增額終生壽險(xiǎn)產(chǎn)品等。

事實(shí)上，萬能險(xiǎn)也是壽險(xiǎn)公司退保的“重災(zāi)區(qū)”。各公司披露的償付能力報(bào)告公布的退保金額前三名產(chǎn)品和綜合退保率前三產(chǎn)品，萬能險(xiǎn)出現(xiàn)頻率居高不下。例如，華泰保險(xiǎn)集團(tuán)2022年度償付能力報(bào)告摘要顯示，報(bào)告期內(nèi)，華泰人壽退保金額居前三位產(chǎn)品中，萬能型產(chǎn)品占兩個(gè)；綜合退保率居前三位產(chǎn)品中，萬能型產(chǎn)品也占兩個(gè)。