自2022年11月25日至今，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)實(shí)施已滿半年。整體來看，個(gè)人養(yǎng)老金制度開局良好。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也表示，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金的參加人數(shù)和人均繳費(fèi)額度仍較低，要做大做強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金，還需從制度完善、投資者教育、提升投資收益等多方面著手。

儲(chǔ)蓄產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯

從個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品來看，根據(jù)東方財(cái)富Choice、中國銀保信等平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品共有669只。其中，儲(chǔ)蓄產(chǎn)品465只，占比近七成；基金產(chǎn)品149只，占比22.3%；保險(xiǎn)產(chǎn)品32只，理財(cái)產(chǎn)品23只。

“目前個(gè)人養(yǎng)老金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合情合理。”普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾分析稱，參加個(gè)人養(yǎng)老金要先開立資金賬戶，銀行具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在賬戶開立和搶奪客戶的競(jìng)爭(zhēng)中也最積極，獲客之后，通過儲(chǔ)蓄產(chǎn)品留住客戶資金也順理成章，因此儲(chǔ)蓄產(chǎn)品在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中也具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)；而其他類型的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品則需要經(jīng)歷產(chǎn)品設(shè)計(jì)、監(jiān)管報(bào)備和渠道打通等環(huán)節(jié)，在跟進(jìn)節(jié)奏上會(huì)稍慢。

不過，周瑾也表示，消費(fèi)者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的需求是多樣化的，不同策略的投資組合才能滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益水平預(yù)期。未來，基金、保險(xiǎn)和理財(cái)?shù)葌€(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品會(huì)更加豐富，消費(fèi)者的配置選擇也會(huì)更多。

從個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施情況看，人力資源和社會(huì)保障部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，截至今年3月底，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)為3324萬人。盡管開局良好，但另一組數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，完成資金儲(chǔ)存的不足1000萬人，人均儲(chǔ)存水平僅約2000元，距離抵扣上限還有較大空間。

中國保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云介紹，當(dāng)前建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)比例較低，已繳費(fèi)人數(shù)占建立賬戶人數(shù)比例較低。

中國社會(huì)科學(xué)院社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員、世界社保研究中心秘書長房連泉表示，從目前開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的人數(shù)以及繳存金額來看，投資者的觀望心態(tài)仍較明顯。

適當(dāng)提升免稅額度

在我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系三大支柱中，第三支柱的建設(shè)剛剛起步，個(gè)人養(yǎng)老金被寄予厚望。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要做大做強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金，還需要持續(xù)完善制度，包括向上適當(dāng)提升免稅額度、向下激發(fā)非納稅人群的積極性、持續(xù)加強(qiáng)消費(fèi)者教育等。

根據(jù)現(xiàn)行政策，個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)者每年可按1.2萬元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實(shí)際稅負(fù)為3%。

向上適當(dāng)提升免稅額度方面，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生建議，適當(dāng)提高稅前扣除限額，增加節(jié)稅效果，提升吸引力；同時(shí)，可以探索扣除額度與社會(huì)平均工資增長指數(shù)化掛鉤的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，動(dòng)態(tài)提高稅前抵扣額度。

向下激發(fā)非納稅人群積極性方面，房連泉建議，通過制度安排來調(diào)動(dòng)非納稅人群的積極性，例如對(duì)中低收入人群全程免稅。

南開大學(xué)金融學(xué)院養(yǎng)老與健康保障研究所所長朱銘來表示，可以探索從非稅收角度調(diào)動(dòng)非納稅人群的積極性，比如對(duì)低收入人群參加個(gè)人養(yǎng)老金按一定比例給予補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同群體的支持，激發(fā)更多人群的積極性。

國壽壽險(xiǎn)副總裁詹忠建議，可以適當(dāng)采用財(cái)政補(bǔ)貼等方式，激勵(lì)非稅人群加入個(gè)人養(yǎng)老金，并逐步提高個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)額度上限，多措并舉鼓勵(lì)做大第三支柱規(guī)模。

在消費(fèi)者教育方面，周瑾表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出和全方位宣傳，不僅提升了人們對(duì)該制度本身的認(rèn)知，而且對(duì)廣義的養(yǎng)老金融市場(chǎng)教育也起到了積極作用。在個(gè)人養(yǎng)老金制度覆蓋范圍之外的人群也有養(yǎng)老金融的需求，這一市場(chǎng)可能比個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)更大，也應(yīng)是各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)力的藍(lán)海市場(chǎng)。

近期多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)反映，在個(gè)人養(yǎng)老金四類產(chǎn)品中，僅保險(xiǎn)產(chǎn)品投資需要“雙錄”(錄音錄像)，提升了消費(fèi)者投保難度，建議進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)同一業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理。

對(duì)此，有專家認(rèn)為，保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)復(fù)雜，“雙錄”確實(shí)相當(dāng)于在購買環(huán)節(jié)多了一道檻，這會(huì)讓部分消費(fèi)者覺得麻煩；但保險(xiǎn)產(chǎn)品也有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)加強(qiáng)消費(fèi)者教育。

朱銘來表示，在目前的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，保險(xiǎn)是唯一可以抗衡長壽風(fēng)險(xiǎn)、既能保證收益又可能享受超額收益的產(chǎn)品。偏好保險(xiǎn)的人并不會(huì)因?yàn)?ldquo;雙錄”而放棄購買。

業(yè)內(nèi)人士還表示，個(gè)人養(yǎng)老金的積累是一個(gè)長期的過程，今后產(chǎn)品將更加豐富。從長遠(yuǎn)來看，不同類型的金融產(chǎn)品還是得拿“投資收益率”這一硬核指標(biāo)來說話，表現(xiàn)好的產(chǎn)品后期的吸金能力就會(huì)更強(qiáng)。此外，個(gè)人養(yǎng)老金是真正的長期投資，不應(yīng)過度關(guān)注短期收益的波動(dòng)。