美東時間5月24日（周三），國際頂級評級機構之一的惠譽（Fitch Ratings）將美國AAA的長期外幣發(fā)行人違約評級列入負面觀察名單，稱其可能會下調(diào)美國的主權信用評級，以反映該國政治僵局的惡化。

惠譽罕見將美國的展望下調(diào)為負面之際，正值共和黨和民主黨議員就美國債務上限進行談判，不過雙方迄今尚未達成任何協(xié)議。美國財長耶倫稱，美國可能在6月1日前無錢償還債務，屆時美國可能面臨前所未有的違約，還可能會對美國和全球各地產(chǎn)生災難性的影響。

惠譽在郵件中稱，該機構的模型暗示違約后美國的主權信用評級將從目前的AAA被下調(diào)至AA-。惠譽預計，任何債務違約都是相對短暫的，但更持久的違約情況可能會對美國的違約后評級產(chǎn)生更嚴重的影響。

債務上限談判僵局促惠譽將美國展望調(diào)為負面 

惠譽在一份聲明中表示：“‘評級展望負面’反映出，盡管‘X日期’即將到來，但美國政治黨派分裂日益加劇，阻礙了達成債務上限協(xié)議的可能。”惠譽的聲明發(fā)布后，交易員迅速作出反應，傳統(tǒng)的避險貨幣日元隨即飆漲，隨后回吐漲幅；美債期貨小幅下挫。

經(jīng)濟學家們預計，美國出現(xiàn)史上首次債務違約可能引發(fā)經(jīng)濟衰退，導致大量失業(yè)和借貸成本的飆升。

惠譽在聲明中稱，“我們認為，在‘X日期’之前，債務上限不會提高或暫停的風險已經(jīng)上升，因此，美國政府可能無法支付部分債務。”不過惠譽目前仍預計美國的債務上限問題將得到解決。國會在最后一刻達成協(xié)議的情況并不罕見，此前也出現(xiàn)過類似的局面。

據(jù)彭博社，眾議院院長麥卡錫美東時間周三對白宮和共和黨的談判代表將及時達成協(xié)議表示樂觀。“我仍然認為我們有時間達成協(xié)議，并完成這項工作。”麥卡錫說道。

麥卡錫的樂觀態(tài)度是在與拜登親自挑選的談判代表進行了4個小時的會談后發(fā)表的，這也讓市場更加樂觀地認為，美國國會將在6月1日的最后期限之前采取行動。不過美國財長耶倫此前已經(jīng)警告稱，美國可能在6月1日前無錢償還債務，屆時美國可能面臨前所未有的違約，還可能會對美國和全球各地產(chǎn)生災難性的影響。

2011年，標普全球評級（S&P Global Ratings）曾因類似的違約風險將美國的評級從AAA下調(diào)至AA+而遭到抨擊，這導致了全球股市等風險資產(chǎn)的拋售，但諷刺的是，當時由于投資者紛紛尋求避險，這反倒提振了美債。

新加坡瑞穗銀行經(jīng)濟和戰(zhàn)略主管Vishnu Varathan表示，惠譽周三的警告“是非常具有象征意義的，在某種程度上可能會迫使另一家評級機構穆迪效仿。這也將使人們更加關注美元和美債作為避險資產(chǎn)以及其無風險利率的特點。”

若違約，美國信用評級或被降至AA-

惠譽在郵件中稱，債務上限問題的邊緣政策、美國當局未能有效應對中期財政挑戰(zhàn)（這將導致預算赤字上升）以及債務負擔不斷加重，都預示著美國信用面臨下行風險。

其實，美國債務在今年1月中旬就達到了31.4萬億美元的債務上限，當時財政部便開始采取措施以避免違約。美國財政部表示，這些非常措施最早可能在2023年6月1日用盡。截至5月23日（本周二），美國財政部的現(xiàn)金余額僅為765億美元。然而，6月1日~2日美國將有大筆的債務到期，這意味著“X日期”可能如財政部所說的那樣，在眾議院和參議院達成協(xié)議或最終投票之前到來。

惠譽指出，如果美國未能在“X日期”之前就提高或暫停債務上限達成協(xié)議，將是一個負面信號，表明美國的整體治理水平和及時履行債務的意愿不強。惠譽認為，這與美國當前的AAA評級不太相符。同樣，通過非常規(guī)手段避免違約，例如繼續(xù)鑄造萬億美元的貨幣或援引第14修正案，也不太符合美國AAA的評級，還可能面臨法律方面的挑戰(zhàn)。

根據(jù)惠譽的主權評級標準，如果美國兩黨未能在“X日期”前就債務上限達成協(xié)議，將導致債務違約，并將導致惠譽將美國主權IDR下調(diào)至限制性違約（DR），受影響的債務將被降級為D。此外，其他將在未來30天內(nèi)到期的長期債務也可能會被降級為CCC。

惠譽在郵件中稱，確定美國違約后評級的一個關鍵考慮因素是惠譽的主權評級模型（SRM），該模型暗示違約后美國的主權信用評級將從目前的AAA被下調(diào)至AA-。惠譽預計，任何債務違約都是相對短暫的，但更持久的違約情況可能會對美國的違約后評級產(chǎn)生更嚴重的影響。

惠譽認為，美國還存在治理方面的挑戰(zhàn)——相對于其他目前同樣信用評級為AAA的國家/地區(qū)，美國的治理是一個弱點。惠譽指出，2020年有爭議的總統(tǒng)大選、為推進政治議程采取的債務限額邊緣政策，以及未能就國家的財政挑戰(zhàn)達成共識，都是近期美國治理惡化的跡象。此外，由于缺乏中期財政框架和復雜的預算編制過程，導致債務激增。政治上的黨派關系帶來了反復的債務限額邊緣化，導致了可能削弱政府償債能力信心的違約事件的發(fā)生。

惠譽的數(shù)據(jù)還顯示，到2022年底，美國政府總債務占GDP的比例雖然已經(jīng)降至112.5%，但仍遠遠高于評級為AAA的國家/地區(qū)的中位數(shù)（36.1%）。惠譽預計，到2024年底，美國債務占GDP的比例將增至117%。