*ST搜特連續(xù)20個交易日收盤價低于1元觸及交易類退市指標，公司已鎖定交易類退市。受正股下跌的影響，其可轉(zhuǎn)債也陷入了下跌模式當中，截至5月22日，搜特轉(zhuǎn)債報收18.002，成為A股目前面值最低的可轉(zhuǎn)債，搜特轉(zhuǎn)債在5月份就下跌了74.43%。

對此有私募表示，以前可轉(zhuǎn)債職業(yè)玩家提出的爛股好債，在注冊制背景下已經(jīng)行不通了。

*ST搜特觸及交易類退市規(guī)定

*ST搜特股價下跌不斷，截至5月22日，已經(jīng)連續(xù)15個一字板跌停，從股價來看，*ST搜特連續(xù)20個交易日收盤價低于1元觸及交易類退市指標，公司已鎖定交易類退市。

5月20日，*ST搜特發(fā)布了關于公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券存在被終止上市風險的提示公告。鉅融資產(chǎn)權益投資部袁美洋在微信中告訴記者，全面注冊制伴隨著退市配套制度改革，將更加有效地發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能，促進市場正常出清，形成優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)。相對美國而言，我國退市率仍處于低位，美國退市率常年保持在4%以上，美國資本市場過去42年以來退市數(shù)量超過15000家，而我國退市數(shù)量僅166家。

深圳巨澤投資董事長馬澄在微信中告訴記者，注冊制實施后，有助于引導投資者逐步向價值投資靠攏，一改過去炒差炒殼的不良風氣。由此勢必會使一些業(yè)績長年較差的公司原形畢露，被強行退市，而且未來此類股價低于1元股的公司會越來越多。

值得注意的是，截至2022年12月31日，搜特轉(zhuǎn)債披露的的股東中，出現(xiàn)了3只私募基金的身影。其中浙江朔盈資產(chǎn)旗下的朔盈持行2號持有2054.71萬元；另外寧波萬坤投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）旗下兩只私募產(chǎn)品扎堆其中，其中萬坤東方點睛8號多策略靈活配置私募證券基金持有440.4萬元，另外一只產(chǎn)品萬坤東方點鈺指數(shù)增強1號私募證券投資基金持有400.7萬元。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，萬坤東方點睛8號近期凈值有所回撤，但是相比搜特轉(zhuǎn)債的跌幅，該產(chǎn)品影響不大，可能是已經(jīng)離場。

爛股好債已經(jīng)行不通了

受正股下跌的影響，搜特轉(zhuǎn)債也陷入了下跌模式當中，截至5月22日收盤，搜特轉(zhuǎn)債報收18.002元，下跌了19.99%，搜特轉(zhuǎn)債在5月份就下跌了74.43%，成為A股目前面值最低的可轉(zhuǎn)債。

對此寧水資本研究員沈聲才在微信中告訴記者，今年以來ST板塊指數(shù)大幅下跌，從某種意義上說這些股票已經(jīng)進入大熊市，以前可轉(zhuǎn)債職業(yè)玩家提出的爛股好債，在注冊制背景下已經(jīng)行不通了。這代表著市場逐步走向成熟，同時也意味著錯誤的投資理念和非專業(yè)的投資水準將會導致財富大幅縮水。

據(jù)了解，可轉(zhuǎn)債是在債券基礎上附帶一個股票看漲期權，它既具有債券的屬性，也具有股票看漲期權的屬性。對于投資者而言，可轉(zhuǎn)債的魅力在于，它可以T+0交易，一個交易日內(nèi)可以反復買賣。正股上漲時，一般跟隨正股上漲，正股下跌時，卻不一定跟隨正股下跌。甚至在很多投資者眼中，可轉(zhuǎn)債是"進可攻、退可守"，一些投資者看好一家公司時，選擇持有可轉(zhuǎn)債來代替持股。

私募大佬林園是較早涉足可轉(zhuǎn)債投資的百億私募大佬，早在2019年，林園就表示自己持有較多的可轉(zhuǎn)債，林園當時認為100多元的可轉(zhuǎn)債是便宜資產(chǎn)，適合長期持有。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至2022年12月31日，林園投資旗下產(chǎn)品持有15只可轉(zhuǎn)債，合計持有市值超2.56億元。林園投資持有的可轉(zhuǎn)債中，永鼎股份在今年4月份搭上了CPO概念，股價暴漲一波，帶動永鼎轉(zhuǎn)債跟隨大漲，年內(nèi)最高漲幅接近70%，截至5月23日上午收盤，年內(nèi)漲幅超30%。不過林園投資持有的正邦轉(zhuǎn)債、全筑轉(zhuǎn)債，今年來均下跌超20%以上。

百億私募?？べY產(chǎn)也是可轉(zhuǎn)債領域的“頂級玩家”，?？べY產(chǎn)由興全基金老將杜昌勇、王曉明攜手掌舵，董承非在2022年加入?？べY產(chǎn)。杜昌勇在可轉(zhuǎn)債領域深耕多年。杜昌勇現(xiàn)擔任睿郡5號、眾享2號、節(jié)節(jié)高系列等產(chǎn)品投資經(jīng)理，其中節(jié)節(jié)高系列產(chǎn)品現(xiàn)身多只可轉(zhuǎn)債的持有人名單。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，?？べY產(chǎn)旗下產(chǎn)品持有17只可轉(zhuǎn)債，合計持有市值近9億元，其中3只可轉(zhuǎn)債持有市值均上億元。