“翻了一下產(chǎn)品庫，預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品已經(jīng)所剩無幾了”“3.5%進(jìn)入尾聲，3.0%正在到來”……近期，多位保險從業(yè)者在微信朋友圈密集分享關(guān)于保險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的信息。也有消費(fèi)者咨詢記者：“聽說3.5%的保險產(chǎn)品要停售了？”

多家險企精算負(fù)責(zé)人表示，預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品退出市場是必然趨勢，退出時間很可能就在6月30日之前。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)定利率下調(diào)是在當(dāng)前形勢下保險業(yè)防止利差損風(fēng)險的必然選擇，下調(diào)之后保險產(chǎn)品仍有相對競爭力，險企應(yīng)抓好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理等方面的工作。

產(chǎn)品陸續(xù)下架

預(yù)定利率指的是保險公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運(yùn)用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的每年收益率。

較高的預(yù)定利率有利于提升保險產(chǎn)品競爭力，但也給險企帶來利差損風(fēng)險。有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，2019年之前，備案類保險年金產(chǎn)品的預(yù)定利率上限為4.025%，隨后這一上限降至3.5%。今年3月份，銀保監(jiān)會組織行業(yè)調(diào)研，重點(diǎn)涉及險企負(fù)債與資產(chǎn)匹配情況，險企負(fù)債成本合理性，降低責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率對新產(chǎn)品定價、存量業(yè)務(wù)退保等方面的影響等。這被視為監(jiān)管部門關(guān)注利差損風(fēng)險，下調(diào)預(yù)定利率的信號。

“現(xiàn)有預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品也即將告別市場。”有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品正式退出前，保險公司的策略有所分化，一類選擇在退出前加大銷售力度，做大規(guī)模；另一類則選擇下架熱銷產(chǎn)品，控制節(jié)奏。

“我們公司預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險已經(jīng)下架了。”一家壽險公司精算負(fù)責(zé)人表示，盡管目前仍可以銷售，但公司沒有選擇在最后的時間窗口期沖保費(fèi)，而是選擇慢下來。

預(yù)定利率下調(diào)將帶來怎樣的影響？普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，有些產(chǎn)品主要的銷售賣點(diǎn)是較高的預(yù)定利率和相對保證的收益率，預(yù)定利率下調(diào)會影響產(chǎn)品對消費(fèi)者的吸引力，但這是保險公司順應(yīng)市場趨勢和防范風(fēng)險的必要舉措。

周瑾認(rèn)為，盡管保險行業(yè)認(rèn)為去年資本市場波動導(dǎo)致收益率大幅下跌的情形不會持續(xù)，但在利率下行周期，投資收益率長期下行也是必然趨勢，若保險產(chǎn)品端的定價策略和分紅策略不相應(yīng)調(diào)整，壽險行業(yè)的利差損風(fēng)險就會逐漸積累加劇。“個別險企的資產(chǎn)負(fù)債錯配以及激進(jìn)的產(chǎn)品定價策略是不可持續(xù)的。”

險企努力降低“不確定性”

在采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士提及，在上一輪4.025%的長期年金險下架后，增額終身壽險因其現(xiàn)金價值增長較高、兼顧靈活性與保障性等特點(diǎn)而受到市場青睞，也是各大壽險公司主推的產(chǎn)品之一。不過受預(yù)定利率下調(diào)影響，其競爭優(yōu)勢也會打折扣。盡管預(yù)定利率下調(diào)短期內(nèi)會削弱保險產(chǎn)品的吸引力，但從長期來看，保險產(chǎn)品仍有優(yōu)勢。

而也有多位業(yè)內(nèi)人士向記者提及，分紅險可能是市場下一階段的主流產(chǎn)品。從分紅險的演示利率來看，其和銀行存款等固收類產(chǎn)品相比，具有較為明顯的優(yōu)勢。另一家壽險公司精算負(fù)責(zé)人介紹，“我們會多儲備一些產(chǎn)品，下一步根據(jù)市場情況再選擇主推產(chǎn)品。”

在利率處于下行通道的背景下，保險行業(yè)如何應(yīng)對？中國銀保監(jiān)會首席會計師馬學(xué)平近日表示，保險行業(yè)要強(qiáng)化負(fù)債質(zhì)量管理。要聚焦負(fù)債來源穩(wěn)定性、結(jié)構(gòu)多樣性、與資產(chǎn)匹配合理性、成本的適當(dāng)性等方面，進(jìn)一步強(qiáng)化負(fù)債質(zhì)量管理；要讓產(chǎn)品供給多元化，防止過度集中引發(fā)風(fēng)險；要更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，積極主動應(yīng)對利率下行，防范利差損風(fēng)險；要切實(shí)做好負(fù)債成本管控，防止成本過高引發(fā)流動性風(fēng)險。

周瑾也認(rèn)為，需要經(jīng)營長期負(fù)債和配置長期資產(chǎn)的人身保險公司，愈發(fā)要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債錯配的風(fēng)險。一旦嚴(yán)重錯配，短期會影響流動性，長期會帶來潛在的利差損。因此，要適時調(diào)整產(chǎn)品策略和大類資產(chǎn)配置，并采用一些市場化的風(fēng)險對沖手段來降低經(jīng)營的不確定性。