2022年，在股債市場(chǎng)輪番大幅波動(dòng)下，保險(xiǎn)資管業(yè)持續(xù)承壓，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。截至目前，除大家資產(chǎn)、華夏久盈資產(chǎn)外，其余31家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)均已披露2022年成績(jī)單。

根據(jù)公開披露的年報(bào)，31家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2022年合計(jì)營(yíng)收327.23億元，凈利潤(rùn)141.17億元，較2021年均有所下滑。年報(bào)附注披露，2022年利潤(rùn)下滑主要因素包括非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期、權(quán)益資產(chǎn)收益不佳導(dǎo)致管理費(fèi)收入大幅下降等。

平安資管、國(guó)壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)營(yíng)收凈利均居前三

各家年報(bào)發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)整體發(fā)展情況來看，2022年保險(xiǎn)資管公司營(yíng)收下滑10.94%，凈利潤(rùn)下滑7.19%，頭部保險(xiǎn)資管公司與其他公司間表現(xiàn)分化，差距較為明顯。

具體來看，在營(yíng)收方面，16家保險(xiǎn)資管公司出現(xiàn)下滑，15家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，國(guó)壽資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)營(yíng)收位居前三位，分別為48.18億元、45.37億元、44.13億元，對(duì)應(yīng)增速為-6.03%、3.49%、-31.34%。共有11家保險(xiǎn)資管公司營(yíng)收10億元以上。

在凈利潤(rùn)方面，2022年，共有29家保險(xiǎn)資管公司實(shí)現(xiàn)盈利，2家公司虧損，分別為太平資本和安聯(lián)資管，分別虧損0.15億元、0.55億元。

在盈利的公司中，排名前三位的仍為平安資管、國(guó)壽資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)，凈利潤(rùn)依次為29.69億元、23.61億元、16.96億元，增速分別為22.74%、-12.13%、-42.90%。平安資管在時(shí)隔兩年后重回榜首，此前兩年盈利最多的是泰康資產(chǎn)。此外，盈利超10億元的還有國(guó)壽投資，其凈利潤(rùn)11.33億元，下滑31.25%。

值得一提的是，上述盈利超10億元的4家公司凈利潤(rùn)合計(jì)81.59億元，占全部31家公司總凈利潤(rùn)的57.8%，行業(yè)“二八效應(yīng)”仍存在。

另外，人保資本、工銀安盛資管、英大資產(chǎn)、生命資產(chǎn)等12家公司盈利不足1億元。

近半數(shù)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)正增長(zhǎng)

對(duì)比2021年業(yè)績(jī)，31家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)各有15家。

2022年表現(xiàn)亮眼的不乏中小保險(xiǎn)資管公司。生命資產(chǎn)、長(zhǎng)城財(cái)富資管、交銀康聯(lián)資管凈利潤(rùn)增幅超一倍；永誠(chéng)資產(chǎn)扭虧為盈，從前一年虧損0.26億元到實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元。凈利潤(rùn)下滑較大的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)為國(guó)壽投資、泰康資產(chǎn)、人保資本以及合眾資產(chǎn)，合眾資產(chǎn)凈利潤(rùn)降幅超50%。

營(yíng)收增速最高的公司是永誠(chéng)資產(chǎn)、安聯(lián)資管和招商信諾資管，增速分別為429.41%、343.3%、53.97%。其中，安聯(lián)資管于2021年7月27日經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開業(yè)，2021年?duì)I收自8月8日起計(jì)。

從年報(bào)中不難看出，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)營(yíng)收主要來自資產(chǎn)管理費(fèi)。以泰康資產(chǎn)為例，2022年，泰康資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理費(fèi)收入42.98億元，占營(yíng)業(yè)收入的97.39%。此項(xiàng)收入2022年下降27.55%，對(duì)泰康資產(chǎn)總體營(yíng)收下滑帶來較大影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的盈利模式與基金業(yè)比較相似，主要通過收取資產(chǎn)管理費(fèi)的方式獲得收入，費(fèi)用收入也與資產(chǎn)類型結(jié)構(gòu)相關(guān)，例如公募基金對(duì)股票投資的收費(fèi)依次大于債券投資和現(xiàn)金管理。

發(fā)力第三方資產(chǎn)

從保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模來看，2022年總資產(chǎn)超百億元的有國(guó)壽投資、國(guó)壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)，分別為258.57億元、190.25億元、132.85億元。

在保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)中，發(fā)力第三方業(yè)務(wù)成為共識(shí)。例如，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2022年末，平安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模4.37萬(wàn)億元，其中第三方資產(chǎn)規(guī)模5150億元；泰康資產(chǎn)管理規(guī)模超2.8萬(wàn)億元，其中第三方資產(chǎn)規(guī)模1.7萬(wàn)億元；陽(yáng)光資產(chǎn)受托管理資產(chǎn)規(guī)模7570億元，包括第三方資產(chǎn)規(guī)模4150億元。

一般來講，上述資產(chǎn)管理費(fèi)收入主要來源是受托資金的管理費(fèi)收入以及發(fā)行資管產(chǎn)品的管理費(fèi)收入。其中，受托資金主要是母公司險(xiǎn)資，以及各類養(yǎng)老金、銀行理財(cái)?shù)鹊谌劫Y金；發(fā)行的資管產(chǎn)品則包括債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、組合類產(chǎn)品等。因此，受托資金和發(fā)行資管產(chǎn)品越多、投資業(yè)績(jī)?cè)胶?，管理費(fèi)收入越高。

同時(shí)，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)較看好今年投資市場(chǎng)。比如，太平資產(chǎn)副總經(jīng)理徐鋼表示，經(jīng)過兩年估值消化后，目前A股估值水平總體處在合理偏低位置。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外積極信號(hào)增多，從資產(chǎn)配置角度看，對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)未來表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。