近日，A股五大上市險企一季度保費成績單出爐。數據顯示，中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險、中國太保合計實現原保險保費約1.06萬億元。

總體來看，一季度，上市險企壽險業(yè)務逐步回暖，財險業(yè)務延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。與此同時，保險股也出現較強反彈。

壽險業(yè)務回暖

保費“兩升三絳”

一季度時值壽險行業(yè)傳統(tǒng)“開門紅”，A股五家上市險企壽險整體回暖，保費增速呈現“兩升三降”的態(tài)勢。

數據顯示，一季度，中國人壽保費收入為3272億元，同比增長3.9%；平安人壽保費收入為1717.67億元，同比增長5.63%；人保壽險保費收入為594.14億元，同比下降0.6%；新華保險保費收入為647.72億元，同比下降0.18%；太保壽險保費收入為969.10億元，同比下降2.6%，降幅最大。

國泰君安劉欣琦團隊在研報中提出，中國人壽較早啟動“開門紅”帶來個險新單的快速增長，平安人壽得益于銀保需求旺盛帶來的新單高增；三家負增長的公司，預計主要為減少躉交業(yè)務導致新單承壓以及續(xù)期業(yè)務仍面臨部分退保壓力影響。

數據顯示，平安壽險及健康險實現新業(yè)務542.88億元，同比增長9%，其中個人業(yè)務新業(yè)務同比增長10%。

華泰證券分析，個人業(yè)務新單保費10%的同比增速，反映了代理人質態(tài)的改善。雖然代理人流失的情況在2023年可能仍將持續(xù)，但幅度有望繼續(xù)收窄，預計未來代理人產能提升將抵消人力數量下降的影響，驅動新業(yè)務價值恢復增長。

財險業(yè)務增長穩(wěn)健

非車險保費增速超車險

財險方面，保費收入增速仍保持較高水平。

數據顯示，一季度，人保財險、平安產險和太保產險分別實現保費收入1676.41億元、769.58億元和575.43億元，同比增幅分別為10.19%、5.40%和16.76%。

分業(yè)務來看，一季度，財產險公司車險業(yè)務回暖，非車險業(yè)務延續(xù)高景氣。車險方面，人保財險車險業(yè)務保費收入679.33億元，同比增長6.5%；平安產險車險業(yè)務保費收入500.25億元，同比上漲6.2%。非車險方面，人保財險信用保證險保費收入同比增長26.7%，農險保費收入同比增長23.2%；平安產險非車險保費收入為201.5億元，同比增長7.89%。

財通證券分析師夏昌盛認為，在一季度中國汽車銷量同比下降6.7%的情況下車險業(yè)務仍實現了平穩(wěn)增長。預計車險量價齊升邏輯仍將延續(xù)，一是在擴大內需的戰(zhàn)略下，汽車消費支持政策有望繼續(xù)加碼；二是新能源車滲透率持續(xù)提升，可能驅動車均保費向上。大型險企憑借數據、定價、服務等優(yōu)勢，增速有望高于行業(yè)平均水平。

保險股價上漲

分析稱后續(xù)估值修復空間大

今年以來，A股市場保險板塊出現較強反彈。據wind數據顯示，截至20日收盤，今年以來，保險板塊共計上漲6.80%，近20日上漲7.30%。

對于保險股上漲原因，東吳證券研報指出，主要系宏觀預期持續(xù)向好，資產端復蘇仍為當前上漲核心邏輯，長端利率仍是勝負手，關注3.0%整數關口信號意義。2023年一季度中國GDP同比增長4.5%，政策密集披露窗口期，正加速保險股反彈空間。從負債端角度來看，負債端拐點正在驗證，二階段開門紅疊加評估利率下調預期催化短期業(yè)務炒停，3月以來高頻數據顯示個險和銀保價值同比繼續(xù)改善。

方正富邦基金認為，從估值角度來看，保險板塊依舊處于底部位置，后續(xù)估值修復空間大。目前保險板塊正處于順周期估值修復階段過渡期，看好后續(xù)經濟持續(xù)修復帶動的貝塔行情。

那么，當前是否適合投資保險股？川財證券首席經濟學家陳靂表示，保險股其實比較適合中長期投資，突發(fā)性事件以及險企自身的再投資能力都是投資者需要關注的重點。從概率上來講，其實每年四季度保險股的歷年上漲概率會更大一點，當然也不能完全刻舟求劍，需要結合保險行業(yè)整體保費收入和盈利情況以及個股的估值情況來做判斷。當前條件下，一些國字頭的保險龍頭企業(yè)受市場關注度較高。