受倫敦金屬交易所（LME）庫存持續(xù)下降和中國經(jīng)濟進一步強勁反彈預(yù)期的支撐，倫銅本周持續(xù)走高。上周，倫銅庫存降至51550噸，創(chuàng)2005年8月以來的最低庫存水平。

除了LME外，上海期貨交易所的銅庫存也一直在下降。供應(yīng)方面雪上加霜的是，全球最大的銅生產(chǎn)國智利表示，其國有礦業(yè)公司Codelco預(yù)計今年的產(chǎn)量將再萎縮7%。需要指出的是，Codelco在2022年的產(chǎn)銅量就已經(jīng)下滑了10.6%。

當?shù)貢r間周一（4月17日），業(yè)內(nèi)頂級盛會“Cesco銅業(yè)周”（Cesco Week）在智利首都圣地亞哥正式召開。近18年來的最低庫存，導(dǎo)致眾多企業(yè)高管、銀行家和交易員涌入會議現(xiàn)場，密切關(guān)注智利政府對采礦行業(yè)的最新表態(tài)。

智利的銅礦產(chǎn)量萎縮只是一個縮影——麥肯錫預(yù)計，由于需求上升和供應(yīng)下降，下一個十年開始時將造成650萬噸銅的需求缺口。分析人士還表示，缺乏新的銅開采資源是銅金屬供應(yīng)主要的障礙。

機構(gòu)：未來銅的需求缺口或達650萬噸

《華爾街日報》報道中稱，“Cesco銅業(yè)周”大會上，能源轉(zhuǎn)型是一個熱門話題，新采礦活動的缺乏加劇了人們對銅供應(yīng)不足的擔憂。

智利是全球最大的銅生產(chǎn)國，不過由于礦石品位下降和水資源短缺導(dǎo)致新的銅金屬供應(yīng)無法進入市場，產(chǎn)量出現(xiàn)了停滯的跡象。不僅如此，智利政府去年禁止在冰川、保護區(qū)和對保護水系至關(guān)重要的地區(qū)采礦，導(dǎo)致該國約1/5的銅產(chǎn)量面臨風險。目前銅行業(yè)警告稱，銅將出現(xiàn)嚴重的供應(yīng)短缺。

銅用于布線和建筑，以及電動汽車、太陽能電池板和其他清潔能源技術(shù)。麥肯錫稱，到2031年，電氣化預(yù)計將使銅的年需求量增加到3660萬噸，然而，供應(yīng)量預(yù)計僅在3010萬噸，因此彼時將造成650萬噸銅的需求缺口。

根據(jù)國際同業(yè)研究組織的數(shù)據(jù)，2021年，精煉銅的需求量為2530萬噸。CRU銅分析師羅伯特·愛德華茲表示：“市場整體相當緊張。”

Marex的市場分析主管蓋伊·沃爾夫最近在瑞士的一次會議上也表示，銅是唯一需求增長已經(jīng)鎖定的金屬。但他指出，銅價需要升至每噸1.5萬美元，才能吸引對新礦的投資。截至發(fā)稿，LME的銅期貨價格為每噸9012.5美元。

去年10月以來，倫敦金屬交易所的銅期貨價格連月走高，并在今年年初一度升破每噸9400美元關(guān)口。咨詢公司CRU Group預(yù)測，銅價將從目前的每噸9000美元附近升至10000美元以上。大宗商品巨頭托克（Trafigura）稱，其預(yù)計銅價將在今年晚些時候創(chuàng)下歷史新高。

缺乏新的銅礦開采資源是主要障礙

記者注意到，銅礦企業(yè)一直是近期的熱點交易板塊。大宗商品巨頭嘉能可最近出價230億美元收購加拿大礦商泰克資源有限公司（Teck Resources Ltd.），或?qū)⒕喸烊虻谌筱~生產(chǎn)商。不過，泰克資源隨后拒絕了嘉能可的要約報價。

另據(jù)彭博社，英美資源集團（Anglo American Plc）的一位高管說，該公司正在密切關(guān)注新的銅交易，看看是否以及何時可能參與，且不排除競購泰克資源資產(chǎn)的可能性。

此外，必和必拓本周一也獲得了法院對OZ Minerals Ltd.的收購批準，這筆交易價值63.4億美元；智利也已經(jīng)不顧環(huán)境問題，批準向英美資源集團擁有的一座銅礦投資30多億美元，這也表明智利政府致力于提高銅產(chǎn)量。

不過，分析人士表示，缺乏新的銅開采資源是主要的障礙。根據(jù)國際銅業(yè)研究組織的數(shù)據(jù)，2022年全球銅礦產(chǎn)量為2180萬噸，比之前三年僅增加了100萬噸。

分析師預(yù)測，秘魯和智利的銅產(chǎn)出將幾乎不會增長。在當?shù)厣鐓^(qū)團體的抗議活動之后，煤礦的員工人數(shù)減少，運營的速度也有所放緩。研究公司惠普解決方案估計，2023年智利銅礦產(chǎn)量可能約為570萬噸，與2020年持平。

評級公司穆迪分析師芭芭拉·馬托斯表示，“我們現(xiàn)在看到秘魯和智利的一些銅礦項目上線，這將增加增量供應(yīng)，但從長期來看，沒有太多正在籌備中的銅礦項目。”她還告誡稱，正在開采的新銅礦品位較低，這意味著即使開采活動持平，銅產(chǎn)量也可能較低。

除了秘魯和智利外，潛在的新銅礦供應(yīng)可能來自中非的剛果和贊比亞的豐富銅礦。然而，與南美的礦藏相比，中非的銅礦資源相對較少。根據(jù)剛果礦業(yè)部的數(shù)據(jù)，2022年銅金屬出口總量僅為230萬噸，雖然高于2021年的180萬噸，但還不到智利銅金屬產(chǎn)量的一半。

高盛分析師Aditi Rai最近在一份報告中稱，2020年銅在清潔能源方面的使用僅占銅總消費的4%，但2030年這一比例預(yù)計將上升到17%。他還補充稱，“凈零排放”路徑意味著，到2030年，全球銅需求將在這一預(yù)測的基礎(chǔ)上再增加54%。