4月12日，廣東太力科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)太力科技）在深交所更新了創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程。

記者注意到，這家家居收納企業(yè)所提交的首輪審核問(wèn)詢(xún)回復(fù)函有近500頁(yè)的內(nèi)容，其中與產(chǎn)品技術(shù)、創(chuàng)新成長(zhǎng)性等創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵要求的相關(guān)內(nèi)容不少。

不過(guò)，結(jié)合招股書(shū)（申報(bào)稿）及回復(fù)函來(lái)看，目前仍有部分與創(chuàng)新性等相關(guān)的問(wèn)題需要公司進(jìn)一步給出解釋。

例如，太力科技在說(shuō)明公司產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)的行業(yè)領(lǐng)先性時(shí)，與競(jìng)品對(duì)比了收納袋的拉斷力、剝離力、密封性、防穿刺性等指標(biāo)，對(duì)比了垂直墻壁置物產(chǎn)品的持久承重新能、平行拉力等指標(biāo)，但大部分競(jìng)品的指標(biāo)數(shù)據(jù)要么未列明，要么相差不大，這些數(shù)據(jù)對(duì)比能否充分說(shuō)明太力科技的技術(shù)領(lǐng)先性？

同時(shí)公司還提及與航天員中心合作研發(fā)“中國(guó)載人航天飛船殘留食品處理用品”項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)合作研發(fā)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓和專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)歸航天員中心和公司共同所有，據(jù)深交所上市審核業(yè)務(wù)指南要求，共享資源要披露共享的方式、條件、期限、費(fèi)用等。

四百萬(wàn)天貓客戶(hù)撐起的IPO

太力科技聚焦家居收納領(lǐng)域近20年，它的主要產(chǎn)品是真空收納袋、垂直墻壁置物產(chǎn)品等，結(jié)合兩次披露的招股材料，2019年~2022年，太力科技的營(yíng)收分別是3.59億元、5.46億元、6.23億元及6.38億元，歸母凈利潤(rùn)分別是3283.72萬(wàn)元、7338.37萬(wàn)元、4284.85萬(wàn)元及5890.55萬(wàn)元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，2019年，太力科技真空收納袋收入2.3億元，占比64.12%，2020年收入則達(dá)到3.57億元，占比66%，但后面2年卻連續(xù)下滑，分別是3.36億元、2.77億元，占比剩下54.46%、43.93%。與此同時(shí)，垂直墻壁置物產(chǎn)品，包括晾曬產(chǎn)品、掃拖工具、收納箱等其他的家居用品收入則在穩(wěn)定增長(zhǎng)，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。

記者還注意到，報(bào)告期內(nèi)（2020年~2022年），太力科技的真空收納袋單價(jià)在不斷提升，但未能彌補(bǔ)銷(xiāo)量下滑帶來(lái)的缺口，真空收納袋單價(jià)由6元提升至6.85元，但年銷(xiāo)售量卻從5959.12萬(wàn)件降至4046.34萬(wàn)件。

從銷(xiāo)售渠道分析，以天貓為代表的平臺(tái)，成了太力科技業(yè)績(jī)大增的關(guān)鍵，此外，抖音、亞馬遜平臺(tái)也有不錯(cuò)的銷(xiāo)售表現(xiàn)。

太力科技未在招股書(shū)（申報(bào)稿）中披露2018年的銷(xiāo)售情況，但其在首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中又提及，2019年公司營(yíng)收（3.59億元）同比增長(zhǎng)75.85%，由此計(jì)算，其2018年收入只有2.04億元，同時(shí)太力科技未披露2018年凈利潤(rùn)情況。

也是在2018年的8月，太力科技提出，銷(xiāo)售渠道由“以商超賣(mài)場(chǎng)、經(jīng)銷(xiāo)商、傳統(tǒng)外貿(mào)等傳統(tǒng)模式”為主，向“線(xiàn)上為主、線(xiàn)下為輔，內(nèi)外銷(xiāo)并重”的全渠道轉(zhuǎn)型。第二年（2019年），太力科技線(xiàn)上收入已達(dá)到1.94億元，營(yíng)收占比54.17%。

整體來(lái)看，2020年~2022年，太力科技在天貓平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為2.85億元、3.13億元和2.85億元，占線(xiàn)上直銷(xiāo)的比例分別為78.76%、75.73%和66.76%。對(duì)應(yīng)年度內(nèi)在天貓平臺(tái)太力家居旗艦店下單的客戶(hù)數(shù)量分別有392.02萬(wàn)、409.87萬(wàn)以及396.57萬(wàn)。

“線(xiàn)上渠道的成功拓展，促使公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。”太力科技在回復(fù)函中如是提到。如此看來(lái)，能走到IPO關(guān)口，來(lái)自電商平臺(tái)的消費(fèi)者“功不可沒(méi)”。

需要說(shuō)明的是，盡管線(xiàn)上收入逐年增長(zhǎng)，但太力科技回復(fù)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，線(xiàn)下銷(xiāo)售以輔助全渠道戰(zhàn)略布局的發(fā)展定位，仍起到至關(guān)重要的作用，該渠道能夠給予消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品更直觀的感受與體驗(yàn)，對(duì)于促成產(chǎn)品消費(fèi)和營(yíng)造品牌形象發(fā)揮著重要作用，公司未來(lái)不存在縮減自有品牌線(xiàn)下銷(xiāo)售規(guī)模的計(jì)劃。

產(chǎn)品是否為真獨(dú)家？有壁壘嗎？

一家收納袋企業(yè)，如何體現(xiàn)其“創(chuàng)新”“創(chuàng)造”“創(chuàng)意”特征？是否真正符合創(chuàng)業(yè)板定位？這些也是交易所關(guān)注的焦點(diǎn)。

首輪問(wèn)詢(xún)函要求太力科技說(shuō)明家居收納產(chǎn)品是否易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿和替代，是否存在技術(shù)壁壘，各類(lèi)產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)是否系行業(yè)通用技術(shù)，發(fā)行人是否存在技術(shù)創(chuàng)新或突破，是否足以憑借研發(fā)設(shè)計(jì)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌溢價(jià)等。

對(duì)于這些問(wèn)題，太力科技也下足功夫解釋說(shuō)明，稱(chēng)公司產(chǎn)品存在材料壁壘，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)主要是依靠自主研發(fā)改良高分子材料并與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)結(jié)合來(lái)實(shí)現(xiàn)；存在結(jié)構(gòu)壁壘，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能易于通過(guò)觀察和測(cè)量仿制產(chǎn)品外觀，但是缺乏對(duì)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與使用功能性邏輯關(guān)系研究，仿制品無(wú)法達(dá)到設(shè)計(jì)功能的要求；存在生產(chǎn)工藝壁壘，公司在生產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化研發(fā)以及工藝改進(jìn)方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

此外，太力科技還介紹了“微重力下的收納技術(shù)”“智能收納技術(shù)”“壓縮袋免抽排氣技術(shù)”等獨(dú)創(chuàng)技術(shù)，說(shuō)明公司存在技術(shù)創(chuàng)新或突破，同時(shí)這些技術(shù)也是其核心技術(shù)。

不過(guò)，這些解釋是否足以充分回答審核問(wèn)詢(xún)的問(wèn)題，目前仍待觀察。

例如，“微重力下的收納技術(shù)”的研發(fā)是起源于2008年，太力科技應(yīng)中國(guó)航天員科研訓(xùn)練中心提出的在太空中存儲(chǔ)餐后殘余食品的需求，成立項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)并開(kāi)始研發(fā)，相關(guān)產(chǎn)品在“天宮一號(hào)”等得到應(yīng)用，并18次進(jìn)入太空。

“2008年，公司與航天員中心簽署合同，合作研發(fā)‘中國(guó)載人航天飛船殘留食品處理用品’項(xiàng)目。根據(jù)該合同約定，對(duì)于載人航天飛船殘留食品處理用品的合作研發(fā)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓和專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)歸航天員中心和公司共同所有，公司在征得航天員中心同意的前提下可以對(duì)外進(jìn)行產(chǎn)品宣傳和市場(chǎng)銷(xiāo)售。”太力科技在問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中給出如是解釋。

但記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，深交所在股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第3號(hào)——首次公開(kāi)發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)《首次公開(kāi)發(fā)行審核關(guān)注要點(diǎn)落實(shí)情況表》中第18條第1點(diǎn)提出，“發(fā)行人與他人共享資源要素（如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)）的，應(yīng)披露共享的方式、條件、期限、費(fèi)用等”。

記者查詢(xún)還發(fā)現(xiàn)，目前線(xiàn)上平臺(tái)的收納袋等產(chǎn)品中，也不僅太力科技使用了“壓縮袋免抽排氣技術(shù)”等技術(shù)，在天貓上，包括得力、收納博士等品牌，也有免抽氣壓縮袋產(chǎn)品。

如此看來(lái)，“微重力下的收納技術(shù)”等與航天員中心合作研發(fā)的技術(shù)，是否屬于太力科技的“獨(dú)創(chuàng)技術(shù)”？既然這些技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓和專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)為共同所有，那么，太力科技是否該進(jìn)一步披露共有條件、期限等？同時(shí)，其他品牌收納袋產(chǎn)品也具備相同功能的產(chǎn)品，關(guān)于“技術(shù)壁壘”“通用技術(shù)”的解釋又是否準(zhǔn)確？

太力科技在回復(fù)記者采訪(fǎng)函件中提及，公司首推的免抽氣真空收納袋成為市場(chǎng)龍頭，在天貓和京東平臺(tái)“免抽氣”細(xì)分市場(chǎng)占有率約80%；公司研發(fā)生產(chǎn)的抗菌真空收納袋、二維碼智能收納袋、吊掛式收納袋、四面立體收納袋等均為市場(chǎng)首創(chuàng)，其中二維碼智能收納袋目前為市場(chǎng)獨(dú)家產(chǎn)品。

技術(shù)真的領(lǐng)先行業(yè)嗎？

除創(chuàng)意、創(chuàng)新等方面外，太力科技或需進(jìn)一步解釋“技術(shù)先進(jìn)性”“是否具備較強(qiáng)的創(chuàng)新能力”等。

記者注意到，在問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中，太力科技選擇了真空收納袋（產(chǎn)品）、垂直墻壁置物產(chǎn)品的主要技術(shù)指標(biāo)與競(jìng)品進(jìn)行對(duì)比，以說(shuō)明公司具有技術(shù)先進(jìn)性，但對(duì)比回復(fù)函中兩處引用的數(shù)據(jù)，前后披露并不一致。

在回復(fù)函中第36頁(yè)，太力科技列示了“真空收納產(chǎn)品”的物理機(jī)械性能，其中拉斷力、斷裂拉長(zhǎng)率、熱合強(qiáng)度（N/15mm）等指標(biāo)，對(duì)應(yīng)競(jìng)品收納博士的數(shù)據(jù)是“≥30”、“≥30”以及“≥20”；在回復(fù)函中第47頁(yè)，收納博士的這幾個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)均變?yōu)?ldquo;≥15”。此外，還有不少指標(biāo)，在第47頁(yè)中披露了具體數(shù)據(jù)，但在第36頁(yè)則顯示為“未列明”。

前后引用數(shù)據(jù)有出入只是一方面，另外，太力科技所引用的競(jìng)品數(shù)據(jù)，實(shí)際存在大量“未列明”，或差別不大的情況。

例如，以第36頁(yè)內(nèi)容來(lái)看，真空收納袋拉斷力、斷裂拉長(zhǎng)率，太力科技為“≥30”，百易特、收納博士同樣如此，茶花股份未列明；抗擺錘沖擊、水蒸氣透過(guò)量、氧氣透過(guò)量、防穿刺性等，太力科技列示了自家數(shù)據(jù)，但百易特、收納博士、茶花股份三家競(jìng)品全部未列明。

另外，以47頁(yè)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，除“未列明”部分外，太力科技實(shí)際只有“熱合強(qiáng)度”一項(xiàng)高于百易特；同時(shí)，在不少數(shù)據(jù)優(yōu)于收納博士的情況下，太力科技的水蒸氣透過(guò)量（數(shù)值越小，水蒸氣及氧氣透過(guò)量越少，產(chǎn)品阻隔性越高）為“≤15”，而收納博士做到了“≤10”；質(zhì)量參數(shù)中，長(zhǎng)度偏差、寬度偏差項(xiàng)目，收納博士、茶花股份均小于太力科技。

再有，垂直墻壁置物產(chǎn)品中，平行拉力、持久承重性能、真空度、于裂縫墻面上的承重力、于灰墻面上的承重力等，太力科技的產(chǎn)品指標(biāo)只是優(yōu)于競(jìng)品意可可，但爾沫、天地魚(yú)均無(wú)公開(kāi)數(shù)據(jù)。

即便如此，太力科技仍根據(jù)這些指標(biāo)對(duì)比認(rèn)為，公司對(duì)應(yīng)產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比具有一定領(lǐng)先性，具有技術(shù)先進(jìn)性。

同時(shí)，太力科技在回復(fù)記者的采訪(fǎng)函件中介紹，公司在真空收納袋的質(zhì)量參數(shù)（指長(zhǎng)度偏差、寬度偏差、薄膜厚度偏差、熱封寬度偏差，記者注）與競(jìng)品不存在明顯差異；物理機(jī)械性能的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比，較競(jìng)品具有優(yōu)勢(shì)，使用性能的關(guān)鍵指標(biāo)高于競(jìng)品，包括水蒸氣和氧氣透過(guò)量更低。垂直墻壁置物產(chǎn)品尚未形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，公司在研發(fā)過(guò)程中積累的測(cè)試數(shù)據(jù)為自有測(cè)試數(shù)據(jù)，各項(xiàng)指標(biāo)均領(lǐng)先于競(jìng)品。

但從前述內(nèi)容所提及的競(jìng)品數(shù)據(jù)實(shí)際情況來(lái)看，太力科技所展示的對(duì)比及結(jié)論是否準(zhǔn)確，仍有待進(jìn)一步核實(shí)。同時(shí)，在競(jìng)品的指標(biāo)數(shù)值或是與太力科技相近，或是未披露指標(biāo)的情況下，是否已足以充分說(shuō)明太力科技產(chǎn)品、技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)先？

此外，記者也注意到，太力科技還存在不少核心技術(shù)屬于“非專(zhuān)利技術(shù)”，在過(guò)往的創(chuàng)業(yè)板問(wèn)詢(xún)案例中，非專(zhuān)利核心生產(chǎn)技術(shù)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要性、是否存在失密、侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等，也被著重關(guān)注。