國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.3%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.5%，環(huán)比持平。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，3月份，生產(chǎn)生活持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)市場供應(yīng)充足，居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降，同比上漲?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI方面，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)及國際市場部分大宗商品價(jià)格走勢(shì)影響，全國PPI環(huán)比持平；受上年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，同比下降。

多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，二季度物價(jià)漲幅整體較為溫和，年內(nèi)CPI同比漲幅突破3.0%左右的控制目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)不大。后期政策面在促消費(fèi)方向上的空間較大，物價(jià)因素不會(huì)對(duì)貨幣政策靈活調(diào)整形成掣肘。

菜價(jià)回落加速 水果價(jià)格走高難持續(xù)

董莉娟表示，從環(huán)比看，天氣轉(zhuǎn)暖，鮮菜上市量增加，價(jià)格下降7.2%，降幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.17個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總降幅近六成。從同比看，鮮果價(jià)格上漲11.5%，漲幅比上月擴(kuò)大3.0個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格下降11.1%，降幅擴(kuò)大7.3個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，春節(jié)后蔬菜價(jià)格下行較快，加之去年同期價(jià)格基數(shù)偏高，蔬菜價(jià)格同比下降較多。

新發(fā)地?cái)?shù)據(jù)顯示，4月8日，新發(fā)地市場蔬菜上市量為2.13萬噸，加權(quán)平均價(jià)為3.66元/公斤，目前市場蔬菜供應(yīng)充足，價(jià)格穩(wěn)定，處于低位運(yùn)行水平，相比去年，蔬菜價(jià)格同比下降幅度繼續(xù)放大。

水果價(jià)格方面，浙商李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，其較大的漲幅對(duì)于CPI食品項(xiàng)下行形成一定對(duì)沖。3月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部7種重點(diǎn)監(jiān)測水果平均價(jià)為7.9元/公斤，環(huán)比增長4.6%，同比增長16.1%，價(jià)格漲幅超出季節(jié)性。一方面，3月氣候變化較快不利于水果生長，上旬氣溫偏高，下旬受寒潮影響氣溫快速回落，水果供給偏緊。另一方面，今年蔬果進(jìn)口量一般，1-2月蔬果累計(jì)進(jìn)口金額增長2.5%，增速顯著低于除了2020年以外的其他年份。隨著天氣好轉(zhuǎn)、水果產(chǎn)量回升，本輪水果漲價(jià)較難出現(xiàn)2019年的持續(xù)性。

高基數(shù)效應(yīng)明顯 石油行業(yè)價(jià)格走低

董莉娟介紹，PPI同比降幅擴(kuò)大主要受上年同期石油、煤炭、鋼材等行業(yè)對(duì)比基數(shù)走高影響。進(jìn)口依賴度較高的石油、有色金屬及相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降較多，其中石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格下降15.7%，降幅擴(kuò)大12.7個(gè)百分點(diǎn)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，PPI同比創(chuàng)下近三年來最大降幅，背后主要的短期原因是2022年俄烏沖突給大宗商品帶來的高基數(shù)效應(yīng)。但考慮到世界主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩和全球貿(mào)易疲弱帶來的外部挑戰(zhàn)，以及中國社會(huì)有效需求尤其是消費(fèi)和房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇節(jié)奏仍偏緩慢，未來一段時(shí)間內(nèi)PPI仍有較大可能承壓并延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

東方金誠高級(jí)分析師馮琳認(rèn)為，去年高基數(shù)效應(yīng)明顯，導(dǎo)致當(dāng)月國際原油價(jià)格同比降幅擴(kuò)大。另外，伴隨國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能持續(xù)釋放，以及氣溫上升導(dǎo)致取暖用煤需求下降，3月份以來各類煤炭價(jià)格普遍走低，價(jià)格同比普遍轉(zhuǎn)負(fù)。同時(shí)，3月份經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，鋼鐵價(jià)格小幅上行，水泥價(jià)格企穩(wěn)，但受上年同期價(jià)格基數(shù)偏高影響，同比降幅未現(xiàn)明顯收窄。

王青表示，目前中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍處在初期階段，房地產(chǎn)投資依然未擺脫同比負(fù)增長的局面，再加上去年同期基數(shù)偏高，短期內(nèi)PPI同比轉(zhuǎn)正的可能性較小。

通脹形勢(shì)整體溫和 促消費(fèi)空間較大

中國銀行研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)二季度物價(jià)漲幅整體較為溫和。一方面，豬肉價(jià)格缺乏大幅上漲基礎(chǔ)，蔬菜價(jià)格將隨著供給增加延續(xù)下行趨勢(shì)，食品價(jià)格上漲動(dòng)力不足；另一方面，非食品價(jià)格上漲較為溫和，疊加翹尾因素影響減弱，預(yù)計(jì)二季度CPI同比漲幅將較一季度有所回落。

從全年走勢(shì)來看，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生預(yù)計(jì)2023年核心CPI中樞將會(huì)抬升，但其幅度相對(duì)可控，從而通脹形勢(shì)整體溫和。不過，下半年核心CPI上沖高度仍值得關(guān)注，因去年下半年基數(shù)走低，疊加經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能滯后助推新漲價(jià)因素。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，預(yù)計(jì)隨著年內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)而投資情緒好轉(zhuǎn)，上游開工率回升或?qū)ιa(chǎn)資料價(jià)格形成一定支撐，但在基數(shù)效應(yīng)下PPI同比年內(nèi)較難轉(zhuǎn)正。同時(shí)，隨著國家發(fā)改委豬肉收儲(chǔ)工作推進(jìn)，預(yù)計(jì)豬價(jià)也將較快企穩(wěn)，食品項(xiàng)價(jià)格或逐步趨于穩(wěn)定，CPI非食品項(xiàng)與核心CPI年內(nèi)或呈現(xiàn)持續(xù)低位波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

馮琳認(rèn)為，由于貨幣政策在疫情期間保持穩(wěn)健，加之國內(nèi)商品和服務(wù)供給充分，年內(nèi)CPI同比漲幅上行突破3.0%左右控制目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)不大。這意味著后期政策面在促消費(fèi)方向上的空間較大，物價(jià)因素不會(huì)對(duì)貨幣政策靈活調(diào)整形成掣肘。同時(shí)，大宗商品價(jià)格波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)將成為2023年繼續(xù)保持物價(jià)穩(wěn)定的一個(gè)積極因素。

（來源：中國證券報(bào)）