近日，A股市場5家上市險企均已披露2022年業(yè)績。整體來看，2022年，5家上市險企合計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1746.93億元，同比下降19.0%。

具體來看，5家上市險企凈利潤呈現(xiàn)“一升四降”：中國人保實現(xiàn)凈利潤244.06億元，同比增長12.8%；中國人壽、新華保險、中國平安、中國太保分別實現(xiàn)凈利潤320.82億元、98.22億元、837.74億元、246.09億元，分別同比下降36.8%、34.3%、17.6%、8.3%。

綜合年報數(shù)據(jù)，2022年上市險企凈利潤普遍出現(xiàn)下滑的原因有二：一是資本市場波動較大，導致投資收益下降；二是人身險業(yè)處于深度轉(zhuǎn)型期，市場營銷拓展難度加大、居民消費意愿減弱，導致保費收入放緩。

盡管資產(chǎn)、負債兩端均承受較大壓力，不過，截至2022年末，5家上市險企合計資產(chǎn)規(guī)模較2021年末增長9.5%；同時，償付能力充足率均保持較高水平，風險抵御能力較強。

資產(chǎn)端：資本市場波動，導致投資收益下降

截至2022年末，5家上市險企合計投資資產(chǎn)近14萬億元。其中，中國人壽投資資產(chǎn)5.1萬億元，較2021年底增長7.4%；中國平安4.4萬億元，增長11.5%；中國太保2萬億元，增長11.8%；中國人保1.3萬億元，增長8%；新華保險1.2萬億元，增長11.1%。

多家上市險企年報表示，2022年，“國內(nèi)債券收益率處于歷史低位，A股市場一度深度調(diào)整”“全年權益市場出現(xiàn)顯著調(diào)整，債券市場全年窄幅震蕩”，股市債市輪番調(diào)整，導致投資收益下降。

無一例外，5家上市險企總投資收益率均出現(xiàn)下降。其中，中國人保2022年總投資收益率在5家上市險企中最高，為4.6%，同比下降1.2個百分點；新華保險4.3%，同比下降1.6個百分點；中國太保4.2%，同比下降1.5個百分點；中國人壽3.9%，同比下降1.0個百分點；中國平安2.5%，同比下降1.5個百分點。

如何看待2023年乃至更長一段時間保險投資收益？

中國平安首席投資執(zhí)行官鄧斌認為，隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，整體經(jīng)濟進入上行和擴張期間，全年利率曲線將呈現(xiàn)向上微升的狀態(tài)。

中國太保年報顯示，2023 年，中國經(jīng)濟將進入恢復增長期，國家仍將堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。預計權益市場有估值修復的內(nèi)在需要，伴隨經(jīng)濟增長恢復，企業(yè)盈利有一定的改善空間，投資價值將逐步顯現(xiàn)。固定收益資產(chǎn)投資仍需強化信用風險管控，重點關注利率債和高信用等級資產(chǎn)的配置。

人保資產(chǎn)副總裁黃本堯表示，經(jīng)濟增速決定了長期投資收益的合理區(qū)間。長期來看，我國權益資產(chǎn)的年化復合投資回報和名義GDP接近。預計保險投資收益的合理波動區(qū)間在4%~5%，不同年份波動幅度還取決于權益資產(chǎn)回報差異。

負債端：人身險處于深度調(diào)整期，保費收入進一步放緩

2022年，5家上市險企人身險保費收入增速放緩，只有太保壽險一家實現(xiàn)正增長，保險業(yè)務收入2253.43億元，同比增長6.5%。中國人壽、新華保險保費收入與2021年同期相比基本持平，前者為6151.90億元、后者為1630.99億元。平安人壽實現(xiàn)保費收入4392.77億元，同比下降3.9%。人保壽險實現(xiàn)保費收入927.02億元，同比下降4.3%。

與人身險相比，上市險企財產(chǎn)險保費收入均保持穩(wěn)定增長。人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險2022年分別實現(xiàn)保費收入4854.34億元、2980.38億元、1703.77億元，分別同比增長8.3%、10.4%、11.6%。

盡管2022年人身險業(yè)處于深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型期，但是對于2023年，多家上市險企負責人表示充滿信心。

“我對未來人身險市場充滿信心。”中國人壽董事長白濤表示，第一，行業(yè)的復蘇正在加快進行；第二，行業(yè)轉(zhuǎn)型在加快；第三，支撐整個行業(yè)價值增長的積極因素在加快形成；第四，銷售隊伍的核心骨干和人均產(chǎn)能穩(wěn)定，為整個行業(yè)的回升奠定了基礎；第五，銀保渠道在發(fā)力。

新華保險擬任董事長、首席執(zhí)行官李全認為，2023年，整個社會的復蘇、奮進、突破撲面而來，這一年將是壽險業(yè)自身資源稟賦和積累的轉(zhuǎn)型動能充分釋放的開始。

行業(yè)數(shù)據(jù)證實了上述判斷。銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，人身險公司累計實現(xiàn)原保費收入1.11萬億元，同比增長7.73%。