為引導(dǎo)人身保險業(yè)降低負(fù)債成本，加強(qiáng)行業(yè)負(fù)債質(zhì)量管理，銀保監(jiān)會近日對中國保險業(yè)協(xié)會以及23家壽險公司下發(fā)了調(diào)研通知。各公司總精算師被要求參與座談?wù){(diào)研。

其中，北京參會公司包括中國人壽、新華人壽、陽光人壽、中郵人壽、中華人壽、中信保誠人壽、光大永明人壽、信美人壽等8家險企。武漢參會公司包括合眾人壽、國富人壽、國華人壽、華貴人壽、財信吉祥人壽、國寶人壽、三峽人壽等7家公司。南京參會公司包括太保壽險、工銀安盛人壽、國聯(lián)人壽、招商信諾人壽、橫琴人壽、和泰人壽、安聯(lián)人壽、中韓人壽等8家公司。

具體來看，調(diào)研重點內(nèi)容涉及六大方面：一是公司負(fù)債成本情況。包括普通險預(yù)定利率分布、分紅險預(yù)定利率和分紅水平、萬能險最低保證利率和結(jié)算利率情況、銷售費用情況等。二是公司負(fù)債與資產(chǎn)匹配情況。包括歷史投資收益水平、負(fù)債與資產(chǎn)期限匹配、成本收益匹配情況等。三是對公司負(fù)債成本合理性的判斷，如果認(rèn)為負(fù)債成本不合理，說明公司下一步擬采取的措施。四是降低責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率對公司的影響，包括對新產(chǎn)品定價、存量業(yè)務(wù)退保、銷售行為、市場競爭變化分析等的影響。五是降低責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率對行業(yè)的影響。六是對監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會推動行業(yè)降低負(fù)債成本、提高負(fù)債質(zhì)量的意見和建議。

在業(yè)內(nèi)人士看來，銀保監(jiān)會適時組織調(diào)研，有利于推動壽險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理穩(wěn)健運行，降低資產(chǎn)負(fù)債錯配引發(fā)的風(fēng)險。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示， 近兩年保險業(yè)增長乏力，個險代理人渠道面臨巨大轉(zhuǎn)型壓力，險企紛紛重啟銀保渠道，產(chǎn)品策略特別關(guān)注短期銷售效果，因此定價利率和結(jié)算利率不得不相對激進(jìn)。去年資本市場波動較大，行業(yè)資金運用的財務(wù)投資收益率低于4%，綜合投資收益率更是低于2%。但是，不少險企為了支撐短期銷售目標(biāo)，仍然維持4%至5%的產(chǎn)品結(jié)算利率，利率倒掛問題顯著，進(jìn)一步加劇長期利差損的風(fēng)險。

近年來，資產(chǎn)端收益率不能覆蓋負(fù)債端成本一直是行業(yè)隱憂。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會副秘書長張倩近期表示，過去三年30年期國債到期收益率從3.7%降至3.3%，20年期國開債到期收益率從4%降至3.3%，已經(jīng)低于保險資金5%左右的負(fù)債成本。

一家保險資管人士也表示，近年來利率中樞下移，權(quán)益市場波動加劇，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)緊缺，有些長久期資產(chǎn)全靠“搶”，這給險資帶來配置壓力，其負(fù)面影響也傳遞到了負(fù)債端，影響行業(yè)保費增速。

從應(yīng)對策略看，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院院長謝遠(yuǎn)濤表示，壽險公司最大的可降負(fù)債成本是傭金成本。不過，傭金成本是整個市場充分競爭后的結(jié)果，調(diào)降傭金成本也有壓力。從資產(chǎn)負(fù)債匹配的角度看，目前最大困難是缺乏長久期資產(chǎn)，未來要加大長期國債等資產(chǎn)的配置力度。

“2018年以來，銀保監(jiān)會推動保險業(yè)強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管，成本收益匹配是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的三項重要匹配內(nèi)容之一，其要求保險公司要確保投資收益可以充分覆蓋負(fù)債成本，并鼓勵通過有效的賠付成本和營銷費用管理，實現(xiàn)承保盈利。”在周瑾看來，未來，險企負(fù)債成本的降低，一方面要借助體制、機(jī)制改革和數(shù)字化工具等方式提高運營效率，壓縮營銷與管理費用；另一方面要加強(qiáng)客戶風(fēng)險識別，提高承保風(fēng)控水平，積極開展事前干預(yù)等風(fēng)險減量管理，從而降低賠付水平。

“最近海外金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險事件再次警示國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險一旦爆發(fā)會有嚴(yán)重后果。因此，保險機(jī)構(gòu)要重新審視和評估成本收益、期限結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流等維度的資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險，加強(qiáng)預(yù)警和應(yīng)對機(jī)制，開展壓力測試，強(qiáng)化主動管理舉措。”周瑾進(jìn)一步表示。