北京時(shí)間3月13日早間，美國財(cái)政部在一份聲明中表示，紐約州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日關(guān)閉了側(cè)重加密貨幣業(yè)務(wù)的Signature Bank。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，Signature Bank的儲(chǔ)戶將可以完全提取他們的存款。“這家機(jī)構(gòu)的所有儲(chǔ)戶都將得到補(bǔ)償。與硅谷銀行的決議一樣，納稅人不會(huì)承擔(dān)任何損失。”

美國財(cái)政部認(rèn)為，部分機(jī)構(gòu)的問題與硅谷銀行類似，當(dāng)前的情況不同于2008年。目前聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)的存款保險(xiǎn)基金規(guī)模超過1000億美元，足以覆蓋所有硅谷銀行和Signature Bank的存款金額。

Signature Bank是什么銀行？

據(jù)公開資料顯示，Signature銀行是一家總部位于紐約的商業(yè)銀行，主要為中小企業(yè)和高凈值個(gè)人提供金融服務(wù)。它也是全球?yàn)閿?shù)不多的加密友好銀行，為許多區(qū)塊鏈機(jī)構(gòu)、交易所和基金會(huì)提供賬戶。

Signature銀行的重要客戶有很多，其中一部分是與區(qū)塊鏈相關(guān)的機(jī)構(gòu)。Signature銀行是第一家推出基于區(qū)塊鏈的數(shù)字支付平臺(tái)的FDIC保險(xiǎn)銀行。它的Signet平臺(tái)允許商業(yè)客戶以美元進(jìn)行實(shí)時(shí)支付。它也是第一個(gè)得到紐約州金融服務(wù)部門批準(zhǔn)使用的解決方案。一些使用Signet平臺(tái)的區(qū)塊鏈客戶包括Coinbase、Kraken、Bitstamp、Gemini、Circle等。

據(jù)Signature銀行的官方數(shù)據(jù)，截至2022年12月31日，這家銀行的資產(chǎn)規(guī)模為1103.6億美元，儲(chǔ)戶存款規(guī)模為885.9億美元（約合人民幣6125億元）。它在S&P Global的美國最大銀行排名中，基于存款規(guī)模排名第19位。

截至美股上周五（3月10日）收盤，Signature銀行股價(jià)收跌22.87%，而在過去5個(gè)交易日里，該股已經(jīng)累計(jì)跌去近38%。

美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)宣布，為處理最近關(guān)閉的Signature Bank的客戶賬戶，已設(shè)立了一個(gè)“過渡銀行”。FDIC表示，這家由政府運(yùn)營的新機(jī)構(gòu)將確保賬戶不受干擾地運(yùn)營，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將為這家關(guān)閉銀行的資產(chǎn)尋找買家。

一位熟悉Signature Bank業(yè)務(wù)的人士稱，讓Signature Bank進(jìn)入破產(chǎn)管理的決定令該公司的管理人員感到意外，他們是在公開宣布之前不久得知這一消息的。上周五，該銀行遭遇了大量存款外流，但到周日，情況已經(jīng)穩(wěn)定下來。

紐約州金融服務(wù)部主任阿德里安娜·哈里斯（Adrienne A．Harris）在聲明中表示，“根據(jù)市場(chǎng)事件，與所有受監(jiān)管實(shí)體保持密切聯(lián)系，監(jiān)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，并與其他州和聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切合作，以保護(hù)消費(fèi)者，確保我們監(jiān)管的實(shí)體健康發(fā)展，維護(hù)全球金融體系的穩(wěn)定。”

分析師：未發(fā)展到2008年危機(jī)程度

按照正常情況，美債和抵押貸款支持證券（MBS）這種資產(chǎn)，除非遇到全球金融危機(jī)，持有到期不會(huì)出現(xiàn)本金層面的虧損，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息只不過是導(dǎo)致過程中的交易價(jià)格下跌。從資產(chǎn)負(fù)債表上來看，硅谷銀行在國債和MBS上帶來的回報(bào)水平是1.49%和1.91%，減去0.25%左右的成本，完全能夠盈利。

然而自2022年開始，一切都變了。美聯(lián)儲(chǔ)開啟激進(jìn)加息周期之后，美債收益率全線下跌，美債價(jià)格跌幅巨大（收益率與美債價(jià)格變動(dòng)方向相反），再加上硅谷的科技公司融資需求驟降，因此，債市暴跌對(duì)硅谷銀行形成巨大沖擊。

硅谷銀行在過去幾年存款大幅增長的時(shí)候，用吸收進(jìn)來的資金在資產(chǎn)端配置了大量長久期的持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)。這兩種資產(chǎn)如何理解？

企業(yè)會(huì)計(jì)處理中的“可供出售金融資產(chǎn)（AFS）”是指交易性金融資產(chǎn)和持有至到期投資以外的其他的債權(quán)證券和權(quán)益證券，主要存在價(jià)值是獲取利息、股利或市價(jià)增值。“持有至到期金融資產(chǎn)（HTM）”是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。

由字面意義可見，該行持有的大量固定資產(chǎn)被計(jì)入了HTM，其流動(dòng)性遠(yuǎn)不如AFS。當(dāng)然，前者的收益要高一些。雪上加霜的是，硅谷銀行吸收進(jìn)來的資金在資產(chǎn)端配置的持有至到期資產(chǎn)，要比可供出售資產(chǎn)多得多。這不僅加大了期限錯(cuò)配，還面臨著巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

這就使得硅谷銀行面臨著雙重壓力：在加息的背景下，硅谷銀行只能付出更多成本高息攬存，才能穩(wěn)住負(fù)債，但這會(huì)導(dǎo)致息差收窄，擠壓收入和利潤空間；反之，面臨著提款壓力，公司只能被迫打折出售資產(chǎn)，相當(dāng)于普通儲(chǔ)戶提前支取大額存單，對(duì)公司影響可想而知。

持有到期的話，這些資產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)本金層面的損失，但一旦在債券市場(chǎng)拋售，那么賬面浮虧就可能變成真正的虧損。硅谷銀行被接管是否會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)？未來是否會(huì)有越來越多的美國銀行遭遇類似危機(jī)？市場(chǎng)似乎還未顯得太過擔(dān)憂。

美國投行CFRA Research的分析師壓力山大·約庫姆認(rèn)為，大多數(shù)銀行會(huì)沒事，只是一些專業(yè)銀行及主要服務(wù)高凈值人士的銀行可能會(huì)有一些擔(dān)憂。不過至少目前來看還沒到2008年金融危機(jī)的程度。

“從杠桿方面和流動(dòng)性角度來看，當(dāng)前整體情況可能并不像市場(chǎng)擔(dān)憂的那么緊張。”前述興業(yè)證券分析師對(duì)記者表示。

國信證券分析人士認(rèn)為，硅谷銀行問題大概率不會(huì)演變成更加廣泛的危機(jī)事件，主要是因?yàn)楣镜膯栴}比較獨(dú)立，幾乎不存在與其他金融機(jī)構(gòu)的交叉風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國銀行而言，更是沒有什么直接影響。

從市場(chǎng)分析來看，硅谷銀行破產(chǎn)事件是由于多重特殊因素疊加而成，有其不可復(fù)制性，似乎不大會(huì)傳導(dǎo)至其他銀行，尤其是中資銀行系統(tǒng)。

海通證券研報(bào)指出，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期往往觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)，本次硅谷銀行倒閉事件或是預(yù)警。目前看硅谷銀行事件相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)或可控，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)整體仍具韌性未來是否存在風(fēng)險(xiǎn)仍需進(jìn)一步觀察。海外其余國家經(jīng)濟(jì)整體較弱、債務(wù)較高，其潛在風(fēng)險(xiǎn)或值得警惕，如新興市場(chǎng)、歐洲、日本。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，美國硅谷銀行困境的主因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露，不過硅谷銀行的流動(dòng)性壓力未必意味著其將破產(chǎn)。市場(chǎng)恐慌情緒正在蔓延，但我們認(rèn)為目前硅谷銀行的流動(dòng)性壓力尚不至于發(fā)展到債務(wù)危機(jī)，也不足以引發(fā)金融海嘯。美國高利率環(huán)境下金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在逐步累積，美債收益率曲線倒掛與債市流動(dòng)性不足等問題可能放大局部金融風(fēng)險(xiǎn)，未來局部性金融風(fēng)險(xiǎn)仍需防范。