3月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.6%，比上月上升2.5個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為56.4%，比上月上升3.5個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，2月份，以居民消費為代表的市場需求上升較快，加之穩(wěn)經(jīng)濟政策措施效應進一步顯現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營信心改善，春節(jié)后各行業(yè)開工率大幅回升，推動2月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)在擴張區(qū)間繼續(xù)大幅上行。這意味著今年一季度宏觀經(jīng)濟全面轉(zhuǎn)入回升階段，且勢頭偏強，超出市場普遍預期。

產(chǎn)需兩端同步擴張

助力制造業(yè)景氣度上揚

從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)均高于臨界點，原材料庫存指數(shù)低于臨界點。

“2月份制造業(yè)PMI大幅上行2.5個百分點，主要由生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)拉動，顯示當前供需兩旺是推動制造業(yè)景氣度上揚的主要動力?！蓖跚啾硎?。

具體來看，產(chǎn)需兩端同步擴張。生產(chǎn)指數(shù)為56.7%，比上月上升6.9個百分點，表明制造業(yè)生產(chǎn)明顯加快；新訂單指數(shù)為54.1%，比上月上升3.2個百分點，表明制造業(yè)市場需求繼續(xù)回升。

紅塔證券首席經(jīng)濟學家李奇霖表示，需求端的修復主要源于以下四點：一是居民消費回暖帶動相關產(chǎn)業(yè)修復；二是基建投資繼續(xù)對相關行業(yè)形成支撐。受益于去年政策性開發(fā)性金融工具和今年專項債大規(guī)模前置發(fā)行帶來的對社會資金的撬動，以及地方政府的積極推動，基建投資保持著較高的活躍度，年初以來多地集中開工建設重大項目，拉動產(chǎn)業(yè)鏈中上游的原材料行業(yè)和裝備制造業(yè)需求快速回升；三是地產(chǎn)回暖帶動地產(chǎn)后周期以及原材料行業(yè)修復；四是供應鏈擾動緩解，出口企業(yè)的接單能力增強。2月份制造業(yè)PMI新出口訂單的回升主要是由于供給端約束緩解后，出口企業(yè)的接單能力和生產(chǎn)能力得到顯著修復。

此外，原材料庫存指數(shù)為49.8%，比上月上升0.2個百分點；從業(yè)人員指數(shù)為50.2%，比上月上升2.5個百分點；供應商配送時間指數(shù)為52.0%，比上月上升4.4個百分點。

中國物流信息中心分析師文韜表示，分項指數(shù)變化顯示，2月份經(jīng)濟運行積極變化明顯增加，從宏觀整體到行業(yè)企業(yè)再到微觀個體均有改善，市場需求加快釋放，外部約束改善供給回升，產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動回升，市場主體活力提升，從業(yè)人員數(shù)量增加，經(jīng)濟運行全面回升向好。

值得關注的是，大、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，高于上月1.4、3.4和4.0個百分點，各規(guī)模企業(yè)景氣水平不同程度回升，其中小型企業(yè)PMI自2021年5月份以來首次升至擴張區(qū)間。王青表示，這顯示本輪經(jīng)濟回升基礎更為堅實，也是前期各類針對小微企業(yè)、個體工商戶的扶持政策效果的體現(xiàn)，包括稅費減免、融資支持等。

服務業(yè)、建筑業(yè)進入高位景氣區(qū)間

非制造業(yè)商務活動活躍度明顯加快

數(shù)據(jù)顯示，2月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個百分點，連續(xù)兩個月位于景氣區(qū)間，非制造業(yè)恢復發(fā)展態(tài)勢向好。

“建筑業(yè)指數(shù)和服務業(yè)指數(shù)均進一步走高，反映非制造業(yè)商務活動活躍度明顯加快?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，交通出行、零售、文旅、住宿、餐飲等服務需求加快恢復。同時，國內(nèi)重點基建支持，保交樓任務落實等措施支持建筑業(yè)維持高景氣度。

2月份，服務業(yè)商務活動指數(shù)為55.6%，高于上月1.6個百分點。服務業(yè)新訂單指數(shù)和服務業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)分別為54.7%和64.8%，高于上月3.1個百分點和0.5個百分點。

建筑業(yè)商務活動指數(shù)為60.2%，比上月上升3.8個百分點。王青表示，當前建筑業(yè)處于高景氣區(qū)間，背后是基建投資力度較大，并有效對沖了房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響。著眼于推動經(jīng)濟保持較快回升勢頭，一季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長水平。

與此同時，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，調(diào)查中反映訂單不足的制造業(yè)和服務業(yè)企業(yè)占比較上月雖有所回落，但仍超過50.0%，表明市場需求不足問題仍較突出，我國經(jīng)濟恢復基礎尚需鞏固，采購經(jīng)理指數(shù)后續(xù)走勢有待進一步觀察。

（來源：證券日報 ）