2022年，壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營和服務(wù)品質(zhì)成色幾許，退保率是其重要的參考指標(biāo)之一。

據(jù)對59家壽險(xiǎn)公司2022年四季度的綜合退保率統(tǒng)計(jì)(見文末附表)，在15家綜合退保率超過5%的壽險(xiǎn)公司中，長生人壽、財(cái)信吉祥、東吳人壽、渤海人壽4家綜合退保率均超過10%，長生人壽最高達(dá)22.23%。

值得注意的是，15家綜合退保率高企的壽險(xiǎn)公司中，9家公司陷入虧損且3家償付能力不達(dá)標(biāo)，6家公司規(guī)模保費(fèi)負(fù)增長。面對凈現(xiàn)金流承壓，一些公司不得不通過出售部分流動性較好的債券資產(chǎn)，以籌措資金進(jìn)行兌付。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長寧威表示，盡管綜合退保率高低沒有絕對標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵要看產(chǎn)品精算假設(shè)和實(shí)際經(jīng)營情況偏差，以及公司投資回報(bào)等，但過高的退保率會引發(fā)險(xiǎn)企當(dāng)期的流動性問題，當(dāng)新單增長乏力又遭遇退保潮時(shí)，險(xiǎn)企尤其要關(guān)注現(xiàn)金流變化。

15家退保率超5%的險(xiǎn)企6家規(guī)模保費(fèi)負(fù)增長，3家陷入虧損且償付能力不達(dá)標(biāo)

截至2月11日，除了14家上市公司、5家被接管公司，以及其他9家公司因故最新償付能力報(bào)告未能出爐之外，共計(jì)59家壽險(xiǎn)公司如期在保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露了2022年四季度償付能力報(bào)告。

從綜合退保率指標(biāo)來看，中信保誠、華泰人壽、中美聯(lián)泰等9家低于1%；中宏人壽、泰康人壽、英大人壽等23家介于1%-3%區(qū)間；工銀安盛、農(nóng)銀人壽、利安人壽等12家介于3%-5%區(qū)間；其余15家超過5%。

在15家綜合賠付率超過5%的險(xiǎn)企中，長生人壽、財(cái)信吉祥、東吳人壽、渤海人壽4家公司均超過10%，長生人壽最高為22.23%。

從凈利潤指標(biāo)來看，渤海人壽、百年人壽、合眾人壽已經(jīng)深陷虧損且償付能力不達(dá)標(biāo)。四季度償付能力報(bào)告顯示，2022年，渤海人壽凈利潤為-12.3億元，百年人壽為-27.1億元，合眾人壽為-20.2億元。

從規(guī)模保費(fèi)增速來看，15家綜合退保率超過5%的險(xiǎn)企中，財(cái)信吉祥、百年人壽、合眾人壽、復(fù)星保德信、信泰人壽、弘康人壽6家皆為負(fù)增長。

據(jù)對59家險(xiǎn)企2022年的保費(fèi)規(guī)模進(jìn)行劃分，從下表可以發(fā)現(xiàn)，受業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營時(shí)間影響，大公司綜合退保率整體偏低且更為穩(wěn)定，隨著保費(fèi)規(guī)模的下降，高退保率的公司逐漸增多。

寧威分析表示，一些老牌險(xiǎn)企由于經(jīng)營時(shí)間長，銷售渠道多樣且業(yè)務(wù)盤子比較大，即使一款產(chǎn)品退保金額超高，但是公司整體的綜合退保率一般在行業(yè)也處較低的水平。

反之，中小公司因?yàn)榇媪繕I(yè)務(wù)規(guī)模小、渠道單一，受其經(jīng)營策略影響容易退保率高企，且季度間存在波動較大的可能，尤其集中退保的出現(xiàn)勢必導(dǎo)致公司凈現(xiàn)金流承壓，一些不得不通過出售部分流動性較好的債券資產(chǎn)，以籌措資金進(jìn)行兌付。

據(jù)悉，在2022年四季度償付能力報(bào)告中，長生人壽表示，該公司之前銷售的5 年存續(xù)期產(chǎn)品在2023年一季度產(chǎn)生集中退保，金額約15億元。為應(yīng)對集中退保對流動性產(chǎn)生的沖擊，公司將通過賣出部分政府債券來緩解流動性壓力。

部分高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品退保潮、萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)兩大主因推高險(xiǎn)企退保金

哪些因素容易導(dǎo)致一家壽險(xiǎn)公司退保率高企呢？幫惠保創(chuàng)始人兼CEO龍格分析，綜合退保率上升的原因有很多。

首先，部分產(chǎn)品現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算不合理，可能造成退保率上升；其次，在投資收益下行期，部分公司尤其是中小公司受限于自身實(shí)力，無法勉力維持萬能險(xiǎn)產(chǎn)品原有結(jié)算利率水平；再次，疫情三年,受整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)景氣度影響,退保黑產(chǎn)也越發(fā)猖獗,代理人隊(duì)伍大幅脫落，一些投保人也會因?yàn)槭杖胨较陆担U費(fèi)承壓而選擇退保。

另有業(yè)內(nèi)人士表示：“部分險(xiǎn)企綜合退保率高企歸根結(jié)底是公司選擇主打中短期產(chǎn)品結(jié)果導(dǎo)致。簡單而言，就是‘長險(xiǎn)短做’，其典型做法是把一個(gè)短期的理財(cái)型產(chǎn)品，打包成長期險(xiǎn)的形式來售賣” 。

以2022年四季度償付能力報(bào)告中，弘康人壽銀在保渠道銷售的一款年度退保率高達(dá)90.17%的產(chǎn)品為例。

這款名為“弘康附加財(cái)富贏五號年金保險(xiǎn)(萬能型)”的產(chǎn)品，一次性交費(fèi)10萬元，其中3萬元為主險(xiǎn)保費(fèi)，7萬元作為附加險(xiǎn)保費(fèi)，在未追加保險(xiǎn)費(fèi)、未發(fā)生部分領(lǐng)取和年金領(lǐng)取，且年金累積生息利率為3%的情況下，收益演示如下:

可以看出，當(dāng)進(jìn)入承保第3年后，該產(chǎn)品保單賬戶價(jià)值與累計(jì)結(jié)息之和已經(jīng)超過累計(jì)所繳保費(fèi)。

對于消費(fèi)者而言，這類產(chǎn)品在滿期前達(dá)到客戶預(yù)期收益目的后，往往容易失去了繼續(xù)投保的意愿，容易導(dǎo)致集中退保，如果再疊加公司當(dāng)期實(shí)際保費(fèi)進(jìn)度不如預(yù)期，勢必導(dǎo)致現(xiàn)金流承壓。

“開發(fā)這類產(chǎn)品，就是將長期險(xiǎn)種設(shè)計(jì)成為中短存續(xù)期產(chǎn)品。為了應(yīng)付監(jiān)管，有些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會故意拉長名義的期間，通過靈活減保、高估退保率等辦法，依舊將長期險(xiǎn)種做成實(shí)際的短期。”一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員表示。

事實(shí)上，在政策趨嚴(yán)的背景下，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面存在“長險(xiǎn)短做”行為的壽險(xiǎn)公司并不少。2022年，多家人身險(xiǎn)公司報(bào)送的產(chǎn)品就因現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算不合理，存在長險(xiǎn)短做風(fēng)險(xiǎn)被監(jiān)管通報(bào)。

其次，2022年權(quán)益市場動蕩，投資市場下行，部分萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率下調(diào)后，對客戶吸引力減弱也進(jìn)一步加大了人身險(xiǎn)公司的退保壓力。

以合眾人壽報(bào)告期內(nèi)退保規(guī)模居三位的一款產(chǎn)品為例，這款在個(gè)險(xiǎn)渠道銷售，名為“合眾附加恒盈一生養(yǎng)老年金保險(xiǎn)(萬能型)”的產(chǎn)品，2022年退保率為47.82%，年度退保規(guī)模高達(dá)30.13億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這款產(chǎn)品的萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，就從2018年的5%一路下行至2023年2月的2.5%，降幅達(dá)2.5個(gè)百分點(diǎn)。

“隨著利率下行的趨勢，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)或?qū)⒆兊闷毡椋@也是不可忽視的左右消費(fèi)者退保的一個(gè)因素”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，2022年12月末，仍然存續(xù)的1775款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品中，有700款產(chǎn)品結(jié)算利率相比去年底出現(xiàn)下調(diào)，占比39.4%。在萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)的同時(shí)，不少公司的綜合投資收益率也呈下行趨勢。

值得注意的是，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)之外，部分保險(xiǎn)產(chǎn)品“滿2/3年后退保不收手續(xù)費(fèi)”也是推高險(xiǎn)企退保金的因素之一。

據(jù)悉，合眾附加恒盈一生養(yǎng)老年金保險(xiǎn)(萬能型)”雖然保單保障期限至105周歲，但在保單生效后3年申請領(lǐng)取部分賬戶價(jià)值，該產(chǎn)品并不收取手續(xù)費(fèi)。“一旦退保手續(xù)費(fèi)不再收取，如果眾多投保人選擇退保，將會形成大量到期型退保。”業(yè)內(nèi)人士解釋。