進入1月下旬以來，隨著眾多生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛發(fā)布2022年業(yè)績預告，以及生豬期現(xiàn)貨價格跌至近年來的低點，生豬養(yǎng)殖行業(yè)分化加劇的特征越來越明顯，同時大宗飼料原料如玉米、粕類供應則實現(xiàn)了多元化，市場價格整體有所回落。部分專業(yè)人士預計，新年度生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現(xiàn)“沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春”的概率較高，而在巴西進口玉米陸續(xù)到港、對澳貿(mào)易恢復、國產(chǎn)庫存陳稻入市時間臨近、國儲豬肉采購將啟動等背景下，當前過低的豬糧比將觸底企穩(wěn)，未來生豬、玉米、豆粕等期貨和期權市場運行平穩(wěn)、交易活躍、產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度提高的良好局面可期。

養(yǎng)殖企業(yè)“冰火兩重天” 產(chǎn)業(yè)參與期貨積極性提高

近期，據(jù)國家發(fā)改委監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月30日—2月3日當周，全國平均豬糧比價為4.96∶1，進入了《完善政府豬肉儲備調節(jié)機制 做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設定的過度下跌一級預警區(qū)間。與此同時，從當前全國生豬主產(chǎn)省出欄價與大中城市豬肉零售價來看，均處在歷史低位，其中東北個別地區(qū)生豬出欄價已跌破了7元/斤，鄭州市生活超市后腿肉零售價則在10元/斤左右。特別引起廣大投資者關注的是，生豬期貨主力2303合約最低價在2月3日跌到了14035元/噸，對生豬市場現(xiàn)狀與發(fā)展態(tài)勢進行了充分反應。但記者同時也注意到，目前生豬期貨價格呈現(xiàn)逐合約上升的特點，有效反映了遠月生豬供需矛盾緩解的市場預期，為生豬養(yǎng)殖戶與產(chǎn)業(yè)企業(yè)制定新年度經(jīng)營計劃提供了重要參考依據(jù)，提振了市場信心。

鄭州秋余碩果貿(mào)易有限公司總經(jīng)理呂東炎告訴期貨日報記者，春節(jié)過后，面對日漸下行的生豬出欄與眾多城鎮(zhèn)生活超市的豬肉零售價格，越來越多的生豬養(yǎng)殖戶、合作社與產(chǎn)業(yè)企業(yè)把關注的目光聚焦在了生豬期貨市場，部分產(chǎn)業(yè)企業(yè)還通過進行賣出套期保值操作規(guī)避了價格下行風險。

“在價格表現(xiàn)較為疲軟與波動幅度加大時，生豬產(chǎn)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況也出現(xiàn)較大的差異，既為新市場主體的介入提供了發(fā)展空間，也為生豬及產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈未來出現(xiàn)較大變化埋下了伏筆，更讓產(chǎn)業(yè)企業(yè)看到了合理利用生豬期貨的魅力。”據(jù)呂東炎介紹，在國內生豬市場化程度較高的前提下，再加上近年來我國肉類進口數(shù)量增減完全按照市場價值規(guī)律運行，以及養(yǎng)殖技術的提高、行業(yè)經(jīng)歷了多次洗牌重組的過程等，特別是在生豬期貨上市之后，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可謂是“八仙過海，各顯其能”，個性化與差異化發(fā)展越來越突出，市場對不斷有養(yǎng)殖模式與企業(yè)被淘汰已是見怪不怪，一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)更是在期現(xiàn)貨結合與經(jīng)營風險管控方面摸索出了好辦法。據(jù)記者了解，目前，共有2700多家單位客戶參與生豬期貨交易。

呂東炎表示，目前，由于非洲豬瘟等在部分產(chǎn)區(qū)發(fā)生，導致70—80公斤小豬被大量宰殺。與此同時，部分產(chǎn)區(qū)青壯年發(fā)病母豬數(shù)量偏大，有可能會影響到后期仔豬的供應。另外，從一些產(chǎn)區(qū)大肥豬價格穩(wěn)中有升的情況分析，豬肉市場補貨的意愿較強，還意味著當前存欄大肥豬數(shù)量偏小。據(jù)了解，河南近日大肥豬出欄價回升到了7.4元/斤，標豬出欄價則在6.9—7.1元/斤。

“短期來看，生豬價格止跌企穩(wěn)的概率較大，主要是很多養(yǎng)殖場的二次育肥豬已出清，如我在開封地區(qū)走訪的23個規(guī)模型養(yǎng)殖場的二次育肥豬存欄量幾乎為零。”呂東炎說，生豬市場可能已度過了最悲觀階段，隨著開學季的到來，以及全國餐飲業(yè)的恢復，再加上市場對國儲豬肉采購啟動的預期等，豬價下行動力將消失。

光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜認為：“2023年，影響生豬價格的核心因素包括能繁母豬及生豬存欄恢復進程、經(jīng)濟恢復對消費市場影響、大型養(yǎng)殖企業(yè)擴欄和補欄進度、新一輪豬周期能否恢復至正常利潤結構。同時，在行業(yè)競爭激烈的背景下，企業(yè)應充分認識到生豬期貨的遠期定價功能。”

她舉例說，2022年3月初，生豬現(xiàn)貨銷售低迷，河南地區(qū)生豬現(xiàn)貨12000元/噸，低于成本線，而同時生豬期貨2205合約13300元/噸(升水現(xiàn)貨1300元/噸)，生豬期貨2209合約17600元/噸(升水現(xiàn)貨5600元/噸)，給出了遠期價格走出低谷期的信號，期貨價格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮。

她認為，當前生豬期貨盤面的遠期升水結構，給了市場遠期不悲觀的方向，提前為生豬養(yǎng)殖業(yè)穩(wěn)價提供了積極信號，可以引導企業(yè)避免盲目擴張或縮減產(chǎn)能，也給了養(yǎng)殖主體鎖定遠期利潤的機會。

飼料成本占比高 玉米供應多元化

近期，國內生豬養(yǎng)殖頭部企業(yè)陸續(xù)公布了2022年度業(yè)績預告，并分析了經(jīng)營業(yè)績大幅變化的主要原因，其中養(yǎng)殖成本的變化是較為重要的影響因素。

“近年來，玉米、豆粕等大宗飼料原料價格一直在高位運行，在生豬養(yǎng)殖成本中占有較大比重，其中玉米價格的漲跌對養(yǎng)殖戶、養(yǎng)殖企業(yè)的補欄和存欄積極性有較大影響。”深圳市一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)負責人告訴記者，從數(shù)家生豬養(yǎng)殖龍頭上市企業(yè)的業(yè)績預告來看，飼料價格的確上漲不少，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈主體均形成了較大影響。展望2023年，對于農(nóng)牧企業(yè)來說，降本增效仍是一個重要的經(jīng)營目標。

陜西省西安市玉米貿(mào)易商胡銀濱告訴記者，預計未來一年時間內，國內玉米價格將保持穩(wěn)定運行格局，大幅回落的概率較小，再加上豆粕等粕類價格仍在高位運行，因此，生豬養(yǎng)殖成本的降低還需要產(chǎn)業(yè)企業(yè)在養(yǎng)殖技術及飼料轉化率上下功夫。

據(jù)了解，春節(jié)前后陸續(xù)有進口巴西玉米在南方地區(qū)港口靠岸卸貨，同時我國從周邊國家進口玉米的數(shù)量也在不斷增加，正在擺脫對進口美國玉米的高度依賴，加上國產(chǎn)玉米的數(shù)量較為穩(wěn)定，國內玉米供應多元化發(fā)展趨勢顯著。此外，2023年我國將持續(xù)采取有力的擴種大豆面積的政策與措施，在2023年大豆繼續(xù)擴種的背景下，國產(chǎn)大豆及豆粕進入飼料領域的數(shù)量將持續(xù)增加，將為國內養(yǎng)殖業(yè)成本降低創(chuàng)造條件。

王娜表示，2023年全球谷物市場還有很多熱點值得關注：一是全球谷物價格底部抬升的概率較高，如俄烏沖突讓市場充滿了隱患。二是美聯(lián)儲加息政策對美國農(nóng)產(chǎn)品出口影響較大，輸入性通脹對國內農(nóng)產(chǎn)品板塊具有一定影響。三是全球農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)天氣預計多變，將對國內市場情緒等形成一定擾動。

胡銀濱認為，2023年各類政策性庫存稻谷、小麥如何入市也將對玉米價格漲跌形成較大影響，如當前已經(jīng)有機構預計有1800萬噸政策性庫存稻谷陸續(xù)進入競價銷售，最低收購價小麥等則以每周14萬噸的數(shù)量進入市場。