險(xiǎn)企四季度償付能力報(bào)告披露進(jìn)入尾聲，11家險(xiǎn)企償付能力“亮紅燈”。2月6日，梳理發(fā)現(xiàn)，渤海人壽、三峽人壽、華匯人壽在內(nèi)的5家人身險(xiǎn)公司以及渤海財(cái)險(xiǎn)、前海財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)、珠峰保險(xiǎn)在內(nèi)的4家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司最新一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類，安心保險(xiǎn)、都邦保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為D類，意味著這11家險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，償付能力不達(dá)標(biāo)會(huì)影響險(xiǎn)企業(yè)務(wù)開(kāi)展等。若想改善償付能力，雖然增資補(bǔ)血可以起到立竿見(jiàn)影的效果，但同時(shí)更需要從根源著手，比如完善公司治理制度，提升治理水平等。

公司治理成不達(dá)標(biāo)主因

“償二代二期”工程正式實(shí)施后，險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)細(xì)化為8個(gè)級(jí)別，對(duì)應(yīng)為AAA類、AA類、A類、BBB類、BB類、B類、C類、D類。

2月6日，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有146家險(xiǎn)企在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露2022年四季度償付能力報(bào)告。通過(guò)各家險(xiǎn)企償付能力情況來(lái)看，渤海人壽、三峽人壽、華匯人壽在內(nèi)的5家人身險(xiǎn)公司以及渤海財(cái)險(xiǎn)、前海財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)、珠峰保險(xiǎn)在內(nèi)的4家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司最新一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類，安心保險(xiǎn)、都邦保險(xiǎn)兩家風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為D類。

險(xiǎn)企綜合評(píng)級(jí)是衡量保險(xiǎn)公司償付能力的重要指標(biāo)。按照《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司需滿足核心償付能力充足率在50%以上，綜合償付能力充足率在100%以上，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B級(jí)以上，才屬于達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)。

從償付能力不達(dá)標(biāo)的情況來(lái)看，上述險(xiǎn)企主要存在償付能力充足率較低、操作風(fēng)險(xiǎn)較大、公司治理不完善等問(wèn)題。如前海財(cái)險(xiǎn)表示，報(bào)告期內(nèi)，監(jiān)管指出公司主要風(fēng)險(xiǎn)在于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、公司治理風(fēng)險(xiǎn)、可資本化風(fēng)險(xiǎn)等。

對(duì)于償付能力不達(dá)標(biāo)的影響因素，在資深精算師徐昱琛看來(lái)，除了可能存在一些違規(guī)經(jīng)營(yíng)的行為外，險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)的原因也包括，償付能力充足率較低，如低于100%甚至有些險(xiǎn)企為負(fù)值，相當(dāng)于認(rèn)可負(fù)債未超過(guò)認(rèn)可資產(chǎn)。

有的險(xiǎn)企不僅由于償付能力充足率嚴(yán)重不足，還連續(xù)多個(gè)季度不達(dá)標(biāo)。如安心保險(xiǎn)已連續(xù)多個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為D類，截至2022年四季度末，該公司核心及綜合償付能力充足率為-1208.94%，下季度預(yù)測(cè)數(shù)為-1367.18%。都邦保險(xiǎn)則最近三期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均是D類，公司四季度綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為115.4%，處于較低水平。

“如果出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，又沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)充資本金來(lái)解決這一問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致償付能力一直較低，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)少。如果股東沒(méi)有增資，也沒(méi)有新的籌資，償付能力改善難度則較大。”對(duì)于償付能力不達(dá)標(biāo)的影響，徐昱琛分析表示，償付能力不達(dá)標(biāo)對(duì)于新產(chǎn)品、新機(jī)構(gòu)的設(shè)立，即業(yè)務(wù)發(fā)展會(huì)有一定影響，甚至?xí)艿较拗?。另外，?duì)于公司業(yè)務(wù)方面的銷(xiāo)售或推廣也會(huì)有一定的影響，因?yàn)榭蛻舨坏串a(chǎn)品，也會(huì)了解公司的償付能力情況。

此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，保險(xiǎn)公司償付能力對(duì)投資端的約束力將顯著增強(qiáng)，壽險(xiǎn)面臨的約束大于財(cái)險(xiǎn)。

合規(guī)經(jīng)營(yíng)或?yàn)?ldquo;X”因素

對(duì)于償付能力達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企，其業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿较拗?，這意味著險(xiǎn)企必須多措并舉進(jìn)行提升償付能力。針對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)的情況，險(xiǎn)企公布了提高償付能力的具體舉措。

如三峽人壽表示，在資產(chǎn)端調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，降低信用風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)暴露、增強(qiáng)資產(chǎn)端對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效果。在負(fù)債端，在償付能力許可范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，控制業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

都邦財(cái)險(xiǎn)表示，公司整體經(jīng)營(yíng)策略是堅(jiān)決守住償付能力“生命線”，針對(duì)償付能力充足率指標(biāo)的變化情況，將改善經(jīng)營(yíng)，提高盈利能力。同時(shí)，公司已向各股東單位申請(qǐng)，近期將實(shí)施同比例增資，以緩解償付能力的壓力，在短期內(nèi)快速提高。

一般而言，險(xiǎn)企提高償付能力最直接的方式便是通過(guò)增資、發(fā)債等方式補(bǔ)充資本金。在徐昱琛看來(lái)，如果改善償付能力，可以一次性“補(bǔ)血”即籌集資本金，來(lái)提高償付能力，這樣可以起到立竿見(jiàn)影的效果。

不過(guò)，險(xiǎn)企怎樣才能進(jìn)一步從根本上改善償付能力狀況？對(duì)于如何從源頭改善償付能力，徐昱琛表示，險(xiǎn)企在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，要有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，發(fā)展資本金消耗較少的業(yè)務(wù)，也就是業(yè)務(wù)發(fā)展要和資本補(bǔ)充相適應(yīng)。此外，雖然有些公司的償還能力較為充足，但在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)了一些重大事件，導(dǎo)致出現(xiàn)評(píng)級(jí)被降為C的情況，所以合規(guī)經(jīng)營(yíng)更是重中之重。

保險(xiǎn)財(cái)務(wù)總體上可以劃分為資產(chǎn)端和負(fù)債端，在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長(zhǎng)謝遠(yuǎn)濤看來(lái)，其實(shí)負(fù)債端關(guān)鍵是業(yè)務(wù)開(kāi)展艱難，本身沒(méi)有問(wèn)題；影響評(píng)級(jí)指標(biāo)的主要是資產(chǎn)端。也就是說(shuō)，保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)下滑，很大一部分來(lái)自資本市場(chǎng)的影響，比如股票投資收益率不及預(yù)期，直接吞噬了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)。壽險(xiǎn)行業(yè)也正面臨著轉(zhuǎn)型，將告別人海戰(zhàn)術(shù)，向?qū)I(yè)化轉(zhuǎn)型，高素質(zhì)、高學(xué)歷、高產(chǎn)能的代理人將成為新的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，謝遠(yuǎn)濤表示，希望發(fā)揮大學(xué)智庫(kù)的優(yōu)勢(shì)，為轉(zhuǎn)型中的公司提供智力支持，助力行業(yè)發(fā)展得更好。