近三年來，董責(zé)險在A股市場持續(xù)“走紅”。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年共有337家A股上市公司公告購買董責(zé)險，遠超2021年的248家和2020年的119家。

業(yè)內(nèi)人士表示，A股上市公司日益重視董責(zé)險的積極作用，市場總體投保意愿在增強。同時，培養(yǎng)董責(zé)險專業(yè)人才也成為當務(wù)之急。

投保率實現(xiàn)高增長

日前發(fā)布的《中國上市公司董責(zé)險市場報告(2023)》顯示，2022年共有337家A股上市公司發(fā)布購買董責(zé)險的公告信息，投保公司數(shù)量同比上升36%。事實上，近三年購買董責(zé)險的A股上市公司數(shù)量逐年增長。

上海市建緯律師事務(wù)所高級顧問、律師王民表示，投保率的高增長一方面是因為新證券法的實施，特別是新證券法確立的證券集體訴訟制度大幅提高了A股上市公司及其董監(jiān)高的訴訟風(fēng)險；另一方面，康美藥業(yè)等案件的司法實踐將董監(jiān)高的責(zé)任風(fēng)險演繹到現(xiàn)實中，再次證明了訴訟風(fēng)險與董責(zé)險需求具有正相關(guān)關(guān)系。

《報告》顯示，A股董責(zé)險簡單平均費率(以公告中保費預(yù)算與保額為計算基礎(chǔ))自2017年以來一直處于上升趨勢，從2017年三季度的千分之二已上升到2022年的近千分之八。對于未來費率變化趨勢，《報告》認為，隨著上市公司面臨的訴訟風(fēng)險上升及董責(zé)險賠案增多，董責(zé)險費率的上漲也是一個必然趨勢。

考驗險企承保能力

業(yè)內(nèi)人士指出，董責(zé)險的保障責(zé)任，主要包括兩部分：一部分是針對董監(jiān)高的個人保障，另一部分是針對上市公司的保障。董責(zé)險的主要目的是降低董監(jiān)高履行職責(zé)時的不當行為可能引致的責(zé)任風(fēng)險，減少民事賠償責(zé)任給公司經(jīng)營活動造成的壓力，確保董監(jiān)高的人才供給，同時也為投資者提供賠償保障。

“投保董責(zé)險到底有沒有用？”這是不少A股上市公司關(guān)心的一個問題。目前，保險市場標準的董責(zé)險條款均有如實告知及不法行為“可分性”的設(shè)計，即針對造假的相關(guān)主體絕不賠償，但針對不知情且未參與者可持續(xù)按照保險合同獲得相關(guān)保障。

一大型險企相關(guān)人士稱，“不法行為責(zé)任免除”的適用及判定一般以監(jiān)管機構(gòu)的行政處罰決定書、法院民事/刑事判決書或被保險人自認等作為判定標準。針對法院民事判決的判定方式，過往人民法院針對證券虛假陳述民事訴訟一般不會對具體行為進行判定，而是依賴監(jiān)管機構(gòu)的行政處罰決定書。

在投保率和費率均處上升趨勢的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，出險率勢必會出現(xiàn)增加。“2022年A股董責(zé)險索賠與潛在索賠明顯增多，考慮到董責(zé)險索賠的長尾特點，預(yù)計2023年可能有更多的潛在索賠將轉(zhuǎn)化為實際索賠。”《報告》指出。

對險企而言，其承保能力也面臨一定考驗。“保險公司應(yīng)在確保長期健康發(fā)展的前提下，結(jié)合A股上市公司及董監(jiān)高的實際風(fēng)險敞口提供更本土化、更有針對性的承保方案。”上述人士稱。

積極培養(yǎng)專業(yè)人才

值得注意的是，日前，《中華人民共和國公司法(修訂草案)(二次審議稿)》公開征求意見，其中明確公司可以在董事任職期間為董事因執(zhí)行公司職務(wù)承擔的賠償責(zé)任投保責(zé)任保險。業(yè)內(nèi)人士認為，董責(zé)險這一市場大有可為，未來隨著全面注冊制的穩(wěn)步落地，我國上市公司投保董責(zé)險的數(shù)量或呈現(xiàn)大幅度增長。

從保費空間來看，據(jù)光大證券(維權(quán))非銀團隊測算，我國董責(zé)險若能在2030年達到85%的覆蓋率水平，則2021年至2030年董責(zé)險保費共計可收入76.2億元。

不過，董責(zé)險市場的發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)。“在我們對險企的調(diào)研中，受訪對象認為，缺乏專業(yè)人才及上市公司投保意愿不強是影響A股董責(zé)險發(fā)展和拖累費率水平的主要因素；此外，保單條款復(fù)雜晦澀、市場承保能力不足也是制約董責(zé)險發(fā)展的原因。”王民稱。

《報告》提出，為推動董責(zé)險的健康發(fā)展以發(fā)揮其積極作用，除需要繼續(xù)加強上市公司風(fēng)險管理意識之外，培養(yǎng)董責(zé)險專業(yè)人才是關(guān)鍵條件之一，這是解決董責(zé)險的銷售、承保與理賠難題的基礎(chǔ)。

王民建議，保險機構(gòu)需要培養(yǎng)專業(yè)的核保和理賠隊伍。董責(zé)險是一個非常復(fù)雜的險種，需要具有復(fù)合型教育背景的人才來做核保和理賠。