臨近年底，隔夜利率呈下行趨勢(shì)。據(jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，DR001(銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率)加權(quán)平均利率自12月16日開(kāi)始下行，12月21日跌破1%報(bào)0.8773%，12月23日下行至0.5473%，12月27日小幅回升至0.5618%后又再度下行，12月28日DR001加權(quán)平均利率跌破0.5%報(bào)0.4759%。12月29日下行趨勢(shì)仍在延續(xù)，截至收盤(pán)，DR001加權(quán)平均利率報(bào)0.4204%，刷新這一數(shù)據(jù)對(duì)外公布以來(lái)新低。

除了DR001，隔夜Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)也自12月21日以來(lái)處于1%以下的較低水平。12月29日，隔夜Shibor報(bào)0.441%，亦創(chuàng)下歷史新低。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，近期資金面利好主要來(lái)源于央行以維護(hù)年底流動(dòng)性合理充裕為目標(biāo)，為了對(duì)沖“贖回潮”帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并支持穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)行了一系列操作，除了月初降準(zhǔn)、月中超額續(xù)作MLF(中期借貸便利)，近期還重啟14天期逆回購(gòu)，投資者對(duì)于資金面的預(yù)期也隨之改善。

從本月資金投放規(guī)模來(lái)看，12月5日央行實(shí)施降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元；12月15日，央行開(kāi)展6500億元MLF，當(dāng)月到期量為5000億元，實(shí)現(xiàn)MLF凈投放1500億元。

近期逆回購(gòu)的大規(guī)模投放也讓市場(chǎng)倍感溫暖。央行于12月19便重啟14天期逆回購(gòu)，與7天期逆回購(gòu)組合向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性，12月19日至12月28日“7+14”組合逆回購(gòu)累計(jì)投放13790億元，同期逆回購(gòu)到期820億元，實(shí)現(xiàn)凈投放12970億元。12月29日雖然暫停了14天期逆回購(gòu)，但7天期逆回購(gòu)操作規(guī)模達(dá)2050億元，為10月28日以來(lái)7天期逆回購(gòu)?fù)斗帕恐睢?/p>

“央行近期加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，連續(xù)開(kāi)展大規(guī)模逆回購(gòu)操作并注重不同期限匹配，釋放出對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性時(shí)刻關(guān)注、精準(zhǔn)投放、熨平波動(dòng)、維護(hù)穩(wěn)定、呵護(hù)情緒的鮮明政策信號(hào)?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，如此可以平抑月末季末年末期限疊加、財(cái)政資金撥付高峰、銀行應(yīng)對(duì)考核時(shí)點(diǎn)等多重因素從不同方向帶來(lái)的流動(dòng)性波動(dòng)，精準(zhǔn)維護(hù)金融體系流動(dòng)性合理充裕，保持市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定，有效滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)年末的流動(dòng)性需求。

展望后期，尤其是在明年春節(jié)時(shí)間較早的背景下，央行將采取哪些措施保持節(jié)前流動(dòng)性合理充裕？明明認(rèn)為，央行在明年春節(jié)前還將通過(guò)逆回購(gòu)、MLF續(xù)作等方式維護(hù)流動(dòng)性合理充裕。

龐溟預(yù)計(jì)，后續(xù)央行將繼續(xù)機(jī)動(dòng)、靈活、綜合地運(yùn)用包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作在內(nèi)的多種貨幣政策工具精準(zhǔn)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，促使流動(dòng)性維持合理充裕狀態(tài)，護(hù)航跨年流動(dòng)性平穩(wěn)無(wú)憂(yōu)，并有效調(diào)控市場(chǎng)利率相對(duì)政策利率的偏離度，保持貨幣市場(chǎng)利率在合理水平上平穩(wěn)運(yùn)行。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）