疫情防控政策優(yōu)化，預(yù)期改善信心增強(qiáng)

周二，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)普漲，A股主要指數(shù)集體收漲。

12月27日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)幾乎全線飄紅，僅工業(yè)硅期貨主力合約微跌0.12%。有色金屬、非金屬建材、油脂油料板塊漲幅居前，其中棕櫚油、豆油、鎳期貨主力合約漲幅較大，分別上漲4.99%、4.39%和4.26%。當(dāng)日，A股三大指數(shù)全部上漲，滬指漲0.98%，深證成指漲1.16%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.2%。滬深兩市全天成交6680億元，較上個(gè)交易日放量443億元，兩市近3000只個(gè)股上漲，北向資金全天凈買(mǎi)入28.15億元。股指期貨方面，滬深300、上證50、中證500、中證1000股指期貨也紛紛上漲。

“周二A股市場(chǎng)延續(xù)反彈走勢(shì)，主要受?chē)?guó)內(nèi)疫情防控政策持續(xù)調(diào)整優(yōu)化及管理降級(jí)后，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求預(yù)期有所改善的影響。但值得注意的是，當(dāng)日市場(chǎng)成交額雖有所回升但不足7000億元，仍處于低位，表明市場(chǎng)上仍有大量觀望者。”一德期貨宏觀分析師肖利娜在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

廣發(fā)期貨宏觀金融組分析認(rèn)為，伴隨疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化和放開(kāi)(優(yōu)化中外人員往來(lái)管理、不再劃定高低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域等)，本周A股市場(chǎng)迎來(lái)普漲行情，滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)兩日漲幅分別達(dá)1.56%、0.63%、2.12%和2.68%。

從周二漲幅居前的商品板塊看，肖利娜認(rèn)為，有色金屬板塊受?chē)?guó)內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)因素較弱，更多是受情緒面的影響;建材板塊主要受房地產(chǎn)需求端政策有望進(jìn)一步加力的預(yù)期驅(qū)動(dòng);油脂油料板塊則因國(guó)內(nèi)出行逐步恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)餐飲業(yè)消費(fèi)預(yù)期升溫帶動(dòng)。

“總的來(lái)看，在國(guó)內(nèi)疫情防控政策進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化后，根據(jù)百度疫情搜索指數(shù)，截至12月25日，國(guó)內(nèi)已有95%的城市第一波感染達(dá)峰。根據(jù)感染后的恢復(fù)周期，一般在達(dá)峰一周內(nèi)人員流動(dòng)會(huì)呈現(xiàn)邊際修復(fù)，12月23日以來(lái)主要達(dá)峰超5天的城市人員出行已有明顯好轉(zhuǎn)，這也與股市和商品反彈時(shí)點(diǎn)較為一致，預(yù)計(jì)在2023年1月中下旬首輪感染影響逐步消退，市場(chǎng)對(duì)感染達(dá)峰后出行表現(xiàn)出較為積極樂(lè)觀的預(yù)期，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)增強(qiáng)了需求復(fù)蘇的信心。”肖利娜說(shuō)。

展望后市，肖利娜認(rèn)為，還需進(jìn)一步觀察春節(jié)假期人員流動(dòng)增加是否會(huì)造成第二輪感染，屆時(shí)，若人員流動(dòng)指數(shù)未出現(xiàn)明顯回調(diào)，那么國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇或正式啟動(dòng)。總的看，2023年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注需求改善、信用回升及盈利修復(fù)等方面。其中，2023年上半年長(zhǎng)端利率有上行壓力，股票較債券仍有較高配置價(jià)值，滬深300配置價(jià)值更大;工業(yè)品在外需回落而內(nèi)需企穩(wěn)預(yù)期下或呈振蕩走勢(shì)，價(jià)格中樞或下移，國(guó)內(nèi)品種表現(xiàn)將好于國(guó)際品種。

“往后看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面或進(jìn)一步改善并穩(wěn)步復(fù)蘇。年末防疫政策轉(zhuǎn)向雖短期內(nèi)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定陣痛，但中長(zhǎng)期看并不會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)向好的發(fā)展趨勢(shì)，居民部門(mén)對(duì)就業(yè)和收入的預(yù)期也將因此而逐步改善，消費(fèi)預(yù)期或逐步回升。特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)，一系列政策措施的出臺(tái)將為2023年房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐。”廣發(fā)期貨宏觀金融組表示，“但需要注意的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的改善和房地產(chǎn)行業(yè)的回暖需要一定的時(shí)間，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，基本面表現(xiàn)突出的行業(yè)或更受市場(chǎng)青睞。”

光大期貨宏觀分析師于潔認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)的情緒主要受強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)影響，近日疫情防控政策持續(xù)放開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)需求恢復(fù)的預(yù)期出現(xiàn)邊際改善。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“努力實(shí)現(xiàn)明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)”，政策上擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)投資均利多大宗商品。此外，近日“一行兩會(huì)”先后召開(kāi)會(huì)議學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，傳達(dá)出進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度的信號(hào)?？偟膩?lái)看，市場(chǎng)對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期總體回升，商品需求也有望繼續(xù)改善。

“接下來(lái)，國(guó)內(nèi)方面，建議繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)居民出行改善情況，關(guān)注國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼力度。海外方面，需關(guān)注美國(guó)通脹壓力緩解情況，若通脹持續(xù)回落、美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期消減和需求預(yù)期回升將利多商品。”于潔說(shuō)。