今年以來(lái)，資本市場(chǎng)“引進(jìn)來(lái)”“走出去”雙向提速，高水平開放動(dòng)作頻、信號(hào)密、成果多。業(yè)界預(yù)期，厚植開放基因，堅(jiān)持深化改革，更多推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開放的舉措將繼續(xù)出臺(tái)，中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際影響力將持續(xù)增強(qiáng)。

雙向開放碩果累累

從拓寬跨境投融資渠道，到支持外資機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)，再到深化國(guó)際化產(chǎn)品開放，堅(jiān)定推進(jìn)高水平開放是今年以來(lái)資本市場(chǎng)深化改革的一大鮮明特征。

境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)拓展、深化。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)原則同意兩地交易所進(jìn)一步擴(kuò)大股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍。中金公司測(cè)算，此項(xiàng)舉措落地后，滬深股通(北向交易)的合資格標(biāo)的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，覆蓋A股標(biāo)的數(shù)量比例或由28.9%提升到50.2%，總市值占比則從75.9%提升到87.2%。

證券基金期貨行業(yè)準(zhǔn)入不斷放寬，國(guó)際知名機(jī)構(gòu)紛紛加快在華投資展業(yè)步伐。近期富達(dá)國(guó)際宣布成為首批在中國(guó)開展全資公募基金業(yè)務(wù)的全球資產(chǎn)管理公司之一，高盛透露旗下高盛工銀理財(cái)已正式開業(yè)，渣打銀行則計(jì)劃在北京成立一家證券公司?！巴赓Y機(jī)構(gòu)將全球資產(chǎn)管理模式、投資理念、投資策略和風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)帶入中國(guó)，將豐富我國(guó)證券期貨基金業(yè)格局?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

國(guó)際化產(chǎn)品更加豐富，促進(jìn)市場(chǎng)國(guó)際化水平提升。截至目前，中日、深港、滬港ETF互通相繼開通，中國(guó)與新加坡之間的ETF互通產(chǎn)品也即將推出。

與此同時(shí)，“走出去”有條不紊，雙向開放齊頭并進(jìn)。今年，監(jiān)管部門進(jìn)一步優(yōu)化滬倫通機(jī)制，境外拓展到瑞士、德國(guó)等歐洲市場(chǎng)，境內(nèi)拓展至深交所?！巴ㄟ^(guò)境外發(fā)行GDR，上市公司不僅可以提升國(guó)際化水平，還能引入上下游企業(yè)成為戰(zhàn)略股東，促進(jìn)更多業(yè)務(wù)層面的合作?！比疸y證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍稱，未來(lái)GDR有望成為中國(guó)企業(yè)常態(tài)化的海外融資渠道。

質(zhì)變效應(yīng)開始顯現(xiàn)

資本市場(chǎng)推出眾多開放舉措，在便利全球投資者增配人民幣資產(chǎn)、分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利的同時(shí)，也在推動(dòng)資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新、引導(dǎo)和培育長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資理念等方面發(fā)揮了重要作用，質(zhì)變效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力不斷增強(qiáng)。近年來(lái)，我國(guó)拓寬高新技術(shù)及“專精特新”企業(yè)跨境融資渠道、便利境外投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)、規(guī)范推進(jìn)股權(quán)投資基金跨境投資試點(diǎn)、擴(kuò)大跨國(guó)公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)等一系列措施取得了明顯成效，資本項(xiàng)目高水平開放穩(wěn)步推進(jìn)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，資本市場(chǎng)發(fā)展的支撐力驅(qū)動(dòng)力不斷增強(qiáng)。

投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。近年來(lái)，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個(gè)人投資者交易占比逐步下降到60%左右，價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資的理念逐步建立。業(yè)內(nèi)專家評(píng)價(jià)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正加速提升，股市機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品化、國(guó)際化趨勢(shì)持續(xù)深化，投資者結(jié)構(gòu)得到有效改善。

人民幣資產(chǎn)吸引力明顯提升。東方匯理資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理、首席投資官孟文睿表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大潛力，讓人民幣資產(chǎn)在全球更具吸引力。今年以來(lái)，中國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)金融高水平開放的政策信號(hào)密集釋放，為市場(chǎng)增添更多信心。

深化開放邁上新臺(tái)階

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，更大力度吸引和利用外資。業(yè)界預(yù)期，資本市場(chǎng)開放將更加注重制度規(guī)則的深層次對(duì)接，擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平制度型開放，開拓合作共贏新局面。

推進(jìn)高水平對(duì)外開放，更加成熟定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系有望加快構(gòu)建。展望未來(lái)，招商證券宏觀分析師劉亞欣認(rèn)為，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系將更加完善，特別是在開戶、交易、結(jié)算等制度安排和法務(wù)、評(píng)級(jí)等金融服務(wù)方面將進(jìn)一步與國(guó)際接軌，更加便利全球投資者參與我國(guó)資本市場(chǎng)；此外，進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，發(fā)展衍生品市場(chǎng)等舉措也值得期待。

推進(jìn)高水平對(duì)外開放，資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂說(shuō)，當(dāng)前互聯(lián)互通機(jī)制下，無(wú)論是“股票通”還是“ETF通”，只是納入部分品種和標(biāo)的，投資選擇還比較有限，未來(lái)可持續(xù)優(yōu)化和拓展互聯(lián)互通機(jī)制，納入更多交易品種和標(biāo)的，豐富交易方式，提高我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。業(yè)界預(yù)期，滬深港通擴(kuò)大標(biāo)的、優(yōu)化交易等舉措將盡快落地。

推進(jìn)高水平對(duì)外開放，意味著中國(guó)資本市場(chǎng)不再是簡(jiǎn)單適應(yīng)國(guó)際慣例規(guī)則，而是主動(dòng)對(duì)接國(guó)際規(guī)則，并參與國(guó)際規(guī)則制定。監(jiān)管部門明確表示，將進(jìn)一步加強(qiáng)開放環(huán)境下的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力建設(shè)。堅(jiān)持“放得開、看得清、管得住”的要求，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，推動(dòng)形成中美審計(jì)監(jiān)管常態(tài)化合作機(jī)制，營(yíng)造更加穩(wěn)定、可預(yù)期的國(guó)際監(jiān)管合作環(huán)境；推動(dòng)企業(yè)境外上市制度改革落地實(shí)施，加快平臺(tái)企業(yè)境外上市“綠燈”案例落地。

業(yè)內(nèi)專家表示，以高水平開放為突破口的一系列制度改革，將為我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展引入更多長(zhǎng)期資金，也將為全球投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利搭建高質(zhì)量平臺(tái)。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）