12月9日，陽(yáng)光保險(xiǎn)正式在港交所上市交易，國(guó)內(nèi)上市險(xiǎn)企時(shí)隔數(shù)年后又一次迎來擴(kuò)容。首個(gè)交易日，陽(yáng)光保險(xiǎn)收盤價(jià)與發(fā)售價(jià)持平，總市值約671億港元。

分析人士稱，受益于地產(chǎn)利好政策推出、長(zhǎng)期利率止跌回升等因素，近期保險(xiǎn)股暖意融融，對(duì)陽(yáng)光保險(xiǎn)上市后的表現(xiàn)是一個(gè)利好。

保險(xiǎn)股回暖

12月9日，陽(yáng)光保險(xiǎn)在港交所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)第十家上市險(xiǎn)企，也是自眾安在線2017年登陸港交所后，國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企中首個(gè)民營(yíng)上市主體。

首個(gè)交易日，陽(yáng)光保險(xiǎn)報(bào)收5.83港元，首日收盤價(jià)與發(fā)售價(jià)持平。此前一天，陽(yáng)光保險(xiǎn)公布的發(fā)售價(jià)及分配結(jié)果公告顯示，陽(yáng)光保險(xiǎn)最終發(fā)售價(jià)為每股5.83港元，經(jīng)扣除該公司就全球發(fā)售應(yīng)付的承銷傭金及其他估計(jì)開支后，將會(huì)收取的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為64.195億港元。公司表示，目前擬將該等所得款項(xiàng)凈額用于強(qiáng)化其資本基礎(chǔ)，以支持該公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)股整體走勢(shì)對(duì)板塊內(nèi)的新股表現(xiàn)具有一定程度影響。陽(yáng)光保險(xiǎn)上市適逢保險(xiǎn)股回暖。此前一段時(shí)間，保險(xiǎn)股持續(xù)低迷；而11月以來，受益地產(chǎn)利好政策推出、長(zhǎng)期利率止跌回升等資產(chǎn)端提振，以及負(fù)債端“開門紅”有望超預(yù)期等因素影響，保險(xiǎn)股暖意融融，A股、港股保險(xiǎn)板塊吹響反攻號(hào)角。

人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)

陽(yáng)光保險(xiǎn)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展，為其成功登陸資本市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。

據(jù)陽(yáng)光保險(xiǎn)招股書披露，該公司資產(chǎn)總額由2019年底的3325.58億元增至2021年底的4416.23億元，總保費(fèi)收入由2019年的879.07億元增至2021年的1017.59億元，歸母凈利潤(rùn)由2019年的50.86億元增至2021年的58.83億元。

平安證券研報(bào)稱，2021年陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)的市場(chǎng)份額同比小幅提升。截至2021年末，陽(yáng)光人壽市場(chǎng)份額為1.95%，位列人身險(xiǎn)公司第11名；陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)份額為2.96%，位列財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司第7名。

從保費(fèi)占比來看，近年來，陽(yáng)光保險(xiǎn)呈現(xiàn)出人身險(xiǎn)保費(fèi)占比提升、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)占比下滑的趨勢(shì)。截至今年上半年末，該集團(tuán)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入占比分別為66.8%、33.2%。有分析人士表示，新業(yè)務(wù)價(jià)值等是評(píng)定以壽險(xiǎn)為主的保險(xiǎn)類企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，2020年及2021年，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值分別為28.89億元及30.15億元。2022年上半年，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)半年新業(yè)務(wù)價(jià)值19.54億元，保持了較好增長(zhǎng)趨勢(shì)。

值得注意的是，占據(jù)陽(yáng)光保險(xiǎn)保費(fèi)收入大頭的人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)，也乘上近年來銀保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛的東風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，銀保渠道是陽(yáng)光人壽保費(fèi)收入的主要來源，從2021年分渠道保費(fèi)收入來看，保費(fèi)和新單主要源于銀保渠道。

上市險(xiǎn)企數(shù)量少

我國(guó)僅有5家保險(xiǎn)公司直接在A股上市，包括中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)。相比銀行和券商，這一數(shù)字略顯“稀少”。而此前單獨(dú)在港股市場(chǎng)上市的只有中國(guó)太平、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、眾安在線以及中國(guó)再保險(xiǎn)四家公司。

東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋稱，保險(xiǎn)公司大多不缺錢，沒有很強(qiáng)的意愿上市；監(jiān)管審查周期也比較長(zhǎng)；保險(xiǎn)公司有自身比較獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)理念，如果引入外部股東，可能會(huì)有理念上的較大沖擊，分紅和信息披露也會(huì)存在問題；如股價(jià)隨市場(chǎng)下跌，市值下降可能引發(fā)消費(fèi)者對(duì)公司償付能力和信譽(yù)的擔(dān)憂等。

目前，在保險(xiǎn)行業(yè)中，有望成為下一家上市險(xiǎn)企的或許是國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)。2021年12月，證監(jiān)會(huì)接收國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)IPO申請(qǐng)材料。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)元農(nóng)險(xiǎn)能否順利成為A股第六家險(xiǎn)企，還需較長(zhǎng)時(shí)間予以驗(yàn)證。