11月以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)、海南銀保監(jiān)局相繼發(fā)布關(guān)于增額終身壽險(xiǎn)的通報(bào)或風(fēng)險(xiǎn)提示，增額終身壽險(xiǎn)迎來(lái)監(jiān)管強(qiáng)風(fēng)。據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，11月以來(lái)全市場(chǎng)暫停銷(xiāo)售的相關(guān)產(chǎn)品已達(dá)30余款。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的背景下，增額終身壽險(xiǎn)具有一定的投資價(jià)值，但“閉眼入”并不可取。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度而言，保險(xiǎn)公司需警惕增額終身壽險(xiǎn)的費(fèi)差損和利差損風(fēng)險(xiǎn)。

“閉眼入”不可取

“3.5%不刺激，但是很安全；3.5%不算高，但持續(xù)終身；3.5%不暴利，但終身復(fù)利……”今年以來(lái)，由于保額穩(wěn)定增長(zhǎng)，兼具保險(xiǎn)和理財(cái)屬性，增額終身壽險(xiǎn)的類(lèi)似宣傳文案屢見(jiàn)不鮮。

所謂增額終身壽險(xiǎn)，即在保費(fèi)恒定的情況下，保額會(huì)隨著時(shí)間不斷增加，直至終身。在目前低利率的背景下，增額終身壽險(xiǎn)帶來(lái)的保本收益甚至可以高于銀行理財(cái)?shù)耐顿Y收益水平。

“目前3年期大額存單利率只有3.2%，而增額終身壽險(xiǎn)的年化利率可以達(dá)到3.5%，而且是白紙黑字寫(xiě)進(jìn)合同，終身復(fù)利計(jì)算保額。”工商銀行北京地區(qū)某支行員工說(shuō)。招商銀行北京某支行一位客戶(hù)經(jīng)理表示，增額終身壽險(xiǎn)也是其重點(diǎn)推薦產(chǎn)品。

不過(guò)，增額終身壽險(xiǎn)并非“無(wú)懈可擊”，投資者一方面需要警惕銷(xiāo)售亂象，另一方面也需要提高對(duì)產(chǎn)品的熟悉程度，做好資金規(guī)劃。

“不要一看到利率3.5%，就覺(jué)得特別高。通常來(lái)看，增額終身壽險(xiǎn)在前幾年的現(xiàn)金價(jià)值都無(wú)法覆蓋投資者所繳納的保費(fèi)。”上述工行員工說(shuō)。

上述客戶(hù)經(jīng)理提供的某增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值表顯示，若一名26歲女性，連續(xù)5年每年繳納2萬(wàn)元保費(fèi)，該產(chǎn)品第5年末的現(xiàn)金價(jià)值僅為6.5萬(wàn)余元，第7年末的現(xiàn)金價(jià)值略超10萬(wàn)元。

上述工行員工表示，增額終身壽險(xiǎn)也有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，如果投資者不提前減?；蛲吮＃ｎ~可以終身按照約定利率遞增，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行的背景下，產(chǎn)品可以起到鎖定長(zhǎng)期利率的效果，適合長(zhǎng)期限的投資。

部分產(chǎn)品存銷(xiāo)售問(wèn)題

今年以來(lái)，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，具備長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄功能且保單權(quán)益多樣的增額終身壽險(xiǎn)補(bǔ)位成為險(xiǎn)企主推產(chǎn)品，但也引發(fā)銷(xiāo)售方面的問(wèn)題。11月以來(lái)，增額終身壽險(xiǎn)迎來(lái)一系列監(jiān)管強(qiáng)風(fēng)。

11月18日，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部發(fā)布通報(bào)稱(chēng)，隨著增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品受到市場(chǎng)關(guān)注，個(gè)別公司激進(jìn)經(jīng)營(yíng)，行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象有所抬頭。如，部分產(chǎn)品定價(jià)假設(shè)的附加費(fèi)用率較實(shí)際銷(xiāo)售費(fèi)用顯著偏低。還有部分產(chǎn)品利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況存在較大偏差。對(duì)此，人身險(xiǎn)部已要求上述公司立即停止銷(xiāo)售有關(guān)產(chǎn)品，并進(jìn)行全面排查整改。

據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，目前各險(xiǎn)企已先后下架30余款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。天風(fēng)證券表示，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月，或有較多中小險(xiǎn)企增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品面臨下架停售。

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，也要注意增額終身壽險(xiǎn)所帶來(lái)的費(fèi)差損和利差損風(fēng)險(xiǎn)。“在市場(chǎng)加劇競(jìng)爭(zhēng)的背景下，保險(xiǎn)公司大都采用監(jiān)管定價(jià)利率上限進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)。但近年來(lái)在長(zhǎng)端利率不斷下行的大背景下，資產(chǎn)端可獲取的投資收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而負(fù)債端的定價(jià)利率調(diào)整相對(duì)滯后，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司面臨潛在的利差損風(fēng)險(xiǎn)。”國(guó)泰君安證券研報(bào)指出，需進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

在近期多款增額終身壽險(xiǎn)停售的背景下，一位養(yǎng)老保險(xiǎn)公司人士表示，投資者也需警惕部分人員出于自身利益，以產(chǎn)品額度有限為由“炒停售”，從而損害自身利益。