隨著人口老齡化加劇，險(xiǎn)企紛紛挖掘“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。目前，已有包括A股五大上市險(xiǎn)企在內(nèi)的十余家險(xiǎn)企通過(guò)發(fā)布養(yǎng)老服務(wù)品牌或者養(yǎng)老綜合解決方案布局養(yǎng)老金融。其中，大多數(shù)險(xiǎn)企都采用了“保險(xiǎn)產(chǎn)品+養(yǎng)老社區(qū)”模式，來(lái)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的聯(lián)動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老社區(qū)可以在負(fù)債和資產(chǎn)兩端對(duì)相關(guān)險(xiǎn)企產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。在負(fù)債端，養(yǎng)老社區(qū)可以通過(guò)掛鉤保單銷售的方式，實(shí)現(xiàn)與保險(xiǎn)主業(yè)的良好協(xié)同。在資產(chǎn)端，養(yǎng)老社區(qū)投資模式與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性具有天然匹配性質(zhì)，若養(yǎng)老社區(qū)經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定，可為險(xiǎn)企提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

多家險(xiǎn)企布局

日前，大家保險(xiǎn)旗下大家健投與成都文旅資管公司舉行簽約儀式，合力在成都市金牛區(qū)打造養(yǎng)老社區(qū)——大家的家·成都五丁橋城心社區(qū)。據(jù)了解，這是繼北京朝陽(yáng)、北京友誼、北京阜外、南昌永叔路、天津泰安道后，大家保險(xiǎn)在全國(guó)布局的第六家城心醫(yī)養(yǎng)社區(qū)。

近年來(lái)，保險(xiǎn)結(jié)合養(yǎng)老社區(qū)的模式快速升溫，多家險(xiǎn)企尤其是大型險(xiǎn)企紛紛入局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有十余家險(xiǎn)企涉足養(yǎng)老社區(qū)領(lǐng)域。除了A股五大上市險(xiǎn)企之外，泰康保險(xiǎn)、中國(guó)太平、大家保險(xiǎn)、光大永明人壽、君康人壽、合眾人壽等也均有嘗試。

目前，不少險(xiǎn)企推出的養(yǎng)老社區(qū)多定位于高端市場(chǎng)，以“打造高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)”“提供高品質(zhì)養(yǎng)老服務(wù)”等為口號(hào)。例如，中國(guó)太保的太保家園已在長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、成渝及中部地區(qū)11個(gè)城市落地12個(gè)高端養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，開工面積71.6萬(wàn)平方米，儲(chǔ)備床位約1.2萬(wàn)張。泰康保險(xiǎn)已完成在北京、上海、廣州、三亞、蘇州等26個(gè)核心城市連鎖醫(yī)養(yǎng)社區(qū)和康復(fù)醫(yī)院的布局，規(guī)劃總地上建筑面積約367萬(wàn)平方米，可容納約6.6萬(wàn)名老人。

也有險(xiǎn)企將高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)與普惠型養(yǎng)老社區(qū)、居家養(yǎng)老相結(jié)合。如中國(guó)人壽集團(tuán)相關(guān)人士表示者，公司正加快構(gòu)建機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老三位一體的多層次發(fā)展模式。中國(guó)平安已打造“保險(xiǎn)+健康管理”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”“保險(xiǎn)+高端養(yǎng)老”三大“保險(xiǎn)+”服務(wù)。截至2022年9月末，平安居家養(yǎng)老服務(wù)已覆蓋全國(guó)32個(gè)城市。

保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)聯(lián)動(dòng)

業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目可以在負(fù)債和資產(chǎn)兩端對(duì)相關(guān)險(xiǎn)企產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。從資產(chǎn)端來(lái)看，養(yǎng)老社區(qū)投資模式與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性具有天然匹配性質(zhì)，養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目在保障理想入住率的情況下，可以為保險(xiǎn)公司提供穩(wěn)定可觀的收益，對(duì)于提升投資收益水平和資金運(yùn)用效率也具有重要作用。

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，保險(xiǎn)行業(yè)布局養(yǎng)老具有天然優(yōu)勢(shì)。一方面，“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”模式可帶來(lái)保險(xiǎn)增量，促進(jìn)大額保單銷售，有助于高端客戶經(jīng)營(yíng)；另一方面，險(xiǎn)企資金規(guī)模大、周期長(zhǎng)，需尋找穩(wěn)定的投資回報(bào)，而養(yǎng)老社區(qū)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定，需低成本、大規(guī)模的資金支持，資金特征匹配。

從目前情況來(lái)，目前已布局養(yǎng)老社區(qū)的險(xiǎn)企大多采用“保險(xiǎn)產(chǎn)品+養(yǎng)老社區(qū)”模式，即購(gòu)買旗下保險(xiǎn)產(chǎn)品可獲得養(yǎng)老社區(qū)的入住資格，享受免押金入住權(quán)、優(yōu)先入住權(quán)等權(quán)益，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)的聯(lián)動(dòng)。對(duì)接養(yǎng)老社區(qū)的保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)相對(duì)較高，門檻價(jià)格多為百萬(wàn)元級(jí)別。

對(duì)接養(yǎng)老社區(qū)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，多為年金險(xiǎn)和增額終身壽險(xiǎn)。一位業(yè)內(nèi)人士表示：“客戶可以通過(guò)買保險(xiǎn)來(lái)鎖定未來(lái)的入住權(quán)。如果養(yǎng)老社區(qū)接受交大額押金入住，一些年齡較大的客戶可選擇交大額押金入住，不用買保險(xiǎn)。”

綜合實(shí)力比拼

據(jù)了解，保險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老社區(qū)有“重資產(chǎn)投入、輕資產(chǎn)投入、輕重資產(chǎn)投入結(jié)合”三種模式。重資產(chǎn)投入模式，一般是自建社區(qū)。輕資產(chǎn)投入模式，一般是尋找第三方合作社區(qū)，保險(xiǎn)公司更多提供康養(yǎng)服務(wù)。

“養(yǎng)老社區(qū)的核心在‘后續(xù)運(yùn)營(yíng)和持續(xù)照護(hù)服務(wù)’，其主要盈利來(lái)自于長(zhǎng)期租金收入和資產(chǎn)升值，現(xiàn)金回流速度慢，在開發(fā)和運(yùn)營(yíng)階段均需要有穩(wěn)定、長(zhǎng)周期、低成本、大規(guī)模的資金做支持。重資產(chǎn)投入模式取決于公司的資產(chǎn)規(guī)模，保險(xiǎn)公司的角色往往是‘投資商、開發(fā)商、運(yùn)營(yíng)商’合為一體。”光大證券分析師王一峰分析稱。

早期進(jìn)入養(yǎng)老社區(qū)領(lǐng)域的保險(xiǎn)公司大多采取重資產(chǎn)模式，近年來(lái)，輕資產(chǎn)或者輕重并舉的模式更受歡迎并有望成為未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)老社區(qū)比拼的不單是硬件設(shè)施，還有人才、運(yùn)營(yíng)管理、養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)等綜合實(shí)力。

“養(yǎng)老社區(qū)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還在于養(yǎng)老服務(wù)能力，而專業(yè)水準(zhǔn)的運(yùn)營(yíng)管理能力是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的短板所在。”普華永道近日發(fā)布的《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金融競(jìng)爭(zhēng)策略研究報(bào)告》指出，在養(yǎng)老服務(wù)金融方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，創(chuàng)新養(yǎng)老社區(qū)模式；瞄準(zhǔn)失能高齡人群，打造照護(hù)服務(wù)能力；聚焦專業(yè)人才短板，探索“教育+”服務(wù)閉環(huán)；順應(yīng)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型需要，構(gòu)建綜合服務(wù)模式等。

普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，在參與養(yǎng)老金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的眾多主體中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)更多體現(xiàn)在服務(wù)屬性和技術(shù)屬性方面；保險(xiǎn)公司可以將養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品作為核心，發(fā)揮養(yǎng)老金支付端的特殊優(yōu)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老社區(qū)的發(fā)展，打通社區(qū)養(yǎng)老、護(hù)理和傳承的完整養(yǎng)老服務(wù)鏈條，推動(dòng)建設(shè)“大養(yǎng)老”生態(tài)圈。