截至10月19日，A股五大上市險(xiǎn)企今年前9個(gè)月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入(注：文中保費(fèi)收入皆指原保險(xiǎn)保費(fèi)收入)情況發(fā)布完畢。整體來(lái)看，五大險(xiǎn)企前9個(gè)月保費(fèi)收入皆實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，從業(yè)務(wù)分類來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)增速較高，人身險(xiǎn)整體仍處在深度轉(zhuǎn)型時(shí)期，不同險(xiǎn)企的收入增長(zhǎng)有所分化。

分析人士認(rèn)為，在財(cái)險(xiǎn)高景氣、去年低基數(shù)等因素的綜合影響下，上市險(xiǎn)企前三季度凈利潤(rùn)可能出現(xiàn)邊際改善。

保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4%

根據(jù)上市險(xiǎn)企公告統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月，五大上市險(xiǎn)企共取得保費(fèi)收入約2.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4%，與上半年保費(fèi)同比增速一致。

具體來(lái)看，前9個(gè)月，中國(guó)平安取得保費(fèi)收入約6042.69億元，同比增長(zhǎng)2.19%。其中，該公司旗下的平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入約2220.2億元，同比增長(zhǎng)11.38%；旗下平安人壽保費(fèi)收入約3552.9億元，同比下降2.54%。

中國(guó)人保前9個(gè)月取得保費(fèi)收入約4997億元，同比增長(zhǎng)9.97%。其中，該公司旗下的人保財(cái)險(xiǎn)取得保費(fèi)收入約3810.2億元，同比增長(zhǎng)10.2%；旗下人保壽險(xiǎn)取得保費(fèi)收入約824.7億元，同比增長(zhǎng)5.8%。

中國(guó)太保前9個(gè)月取得保費(fèi)收入3224.7億元，同比增長(zhǎng)7.6%。其中，公司旗下的太保產(chǎn)險(xiǎn)取得保費(fèi)收入1327.33億元，同比增長(zhǎng)12.5%；旗下太保壽險(xiǎn)取得保費(fèi)收入1897.38億元，同比增長(zhǎng)4.4%。

A股五大上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安、中國(guó)人保和中國(guó)太保為集團(tuán)上市，其他兩家為壽險(xiǎn)公司。數(shù)據(jù)顯示，前9個(gè)月，中國(guó)人壽取得保費(fèi)收入5541億元，同比微增0.1%；新華保險(xiǎn)取得保費(fèi)收入1377.9億元，同比小幅增長(zhǎng)0.9%。

從A股上市險(xiǎn)企前9個(gè)月保費(fèi)收入不難看出，3家上市險(xiǎn)企旗下財(cái)險(xiǎn)公司的保費(fèi)增速均高于10%，而上市壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速有所分化，1家同比下跌，4家同比上漲，但漲幅較小。

前9個(gè)月，中國(guó)人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)取得車險(xiǎn)保費(fèi)約1960.3億元，同比增長(zhǎng)7.1%；信用保證險(xiǎn)保費(fèi)收入約41.71億元，同比增長(zhǎng)127.7%；農(nóng)險(xiǎn)459.24億元，同比增長(zhǎng)22.9%；意外傷害及健康險(xiǎn)803.7億元，同比增長(zhǎng)14.6%。由此可見(jiàn)，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中最大，但有3項(xiàng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速皆超過(guò)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。該公司近年持續(xù)推動(dòng)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)改革，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，前三季度非車險(xiǎn)保費(fèi)占總保費(fèi)收入之比達(dá)48.6%。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)維持高景氣

前三季度，上市險(xiǎn)企旗下財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)保持較高增長(zhǎng)，且承保端迎來(lái)“需求有剛性，賠付好于預(yù)期”，因此，以財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的中國(guó)人保預(yù)期業(yè)績(jī)較好。

中國(guó)人保預(yù)計(jì)，今年前三季度，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)228.53億元到238.91億元，同比增長(zhǎng)10%到15%。中國(guó)人保表示，前三季度保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡；進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化承保風(fēng)險(xiǎn)選擇，不斷提升理賠精細(xì)化管理水平和服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增加。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，從承保端看，財(cái)險(xiǎn)業(yè)景氣度較高，壽險(xiǎn)業(yè)仍處在轉(zhuǎn)型期，短期顯著改善的機(jī)會(huì)較小，但中長(zhǎng)期發(fā)展空間突出；從投資端看，三季度權(quán)益市場(chǎng)呈震蕩態(tài)勢(shì)，同時(shí)長(zhǎng)端利率低位震蕩，投資收益因此會(huì)受到一定沖擊。綜合多方面因素，三季度上市險(xiǎn)企整體還處在業(yè)績(jī)筑底階段。

華創(chuàng)證券分析師徐康、洪錦屏認(rèn)為，展望三季度業(yè)績(jī)，傳統(tǒng)汽車6月份以來(lái)銷量增速已轉(zhuǎn)正，新能源汽車仍呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)車險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展；同時(shí)，三季度非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的自然災(zāi)害影響遠(yuǎn)好于預(yù)期，有望進(jìn)一步推動(dòng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)承保盈利好于預(yù)期。壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)仍處磨底期，代理人轉(zhuǎn)型帶來(lái)邊際改善，預(yù)計(jì)人力資源質(zhì)態(tài)也將進(jìn)一步改善，但主要產(chǎn)品體系中高價(jià)值率的產(chǎn)品市場(chǎng)需求仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，新的符合市場(chǎng)需求的核心產(chǎn)品體系還在孕育。

國(guó)泰君安分析師劉欣琦、謝雨晟認(rèn)為，低基數(shù)下，預(yù)計(jì)今年前三季度上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)邊際改善。三季度權(quán)益市場(chǎng)仍然面臨較大的波動(dòng)壓力，對(duì)當(dāng)期投資收益的貢獻(xiàn)較為有限，考慮到今年以來(lái)750天國(guó)債收益率曲線下行趨勢(shì)放緩，疊加去年前三季度險(xiǎn)企利潤(rùn)的低基數(shù)，預(yù)計(jì)今年前三季度上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)邊際改善。

在財(cái)險(xiǎn)業(yè)維持高景氣度、壽險(xiǎn)業(yè)磨底待反轉(zhuǎn)的情況下，近期，上市險(xiǎn)企通過(guò)高管增持、公司回購(gòu)等方式向市場(chǎng)傳遞信心。中國(guó)太保公告稱，該公司股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司在5月21日至10月13日期間通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持該公司A股股份2044.65萬(wàn)股。同時(shí)，10月份以來(lái)，港股上市公司友邦保險(xiǎn)持續(xù)進(jìn)行回購(gòu)，至19日發(fā)稿時(shí)止已回購(gòu)11次，涉及金額近16億港元。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊整體仍處震蕩態(tài)勢(shì)，但無(wú)論從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)還是上市險(xiǎn)企的相關(guān)動(dòng)作來(lái)看，上市險(xiǎn)企當(dāng)前具有較高的配置價(jià)值，未來(lái)走勢(shì)向好。