10月17日，人民銀行發(fā)布公告顯示，為維護銀行體系流動性合理充裕，17日人民銀行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.00%，均與此前持平。

專家表示，此舉一方面釋放出穩(wěn)定市場預期，對實體經(jīng)濟加大支持力度信號；另一方面，有助于支持商業(yè)銀行持續(xù)加大貸款投放力度，保持流動性合理充裕。預計后續(xù)人民銀行將繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度。

流動性較為充裕

繼8月和9月MLF操作連續(xù)“縮量”續(xù)做后，10月MLF操作實現(xiàn)“等量平價”續(xù)做。

對于10月MLF“等量”續(xù)做的原因，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，10月不存在跨季、跨節(jié)等因素對資金面的擾動，流動性總體將好于9月。在此背景下，MLF“等量”續(xù)做符合人民銀行引導資金利率逐步回歸政策利率的初衷。在貨幣市場一級利率和二級利率聯(lián)動不顯著的情況下，一級交易商對逆回購和MLF操作的需求下降，當前銀行資金運用和息差壓力較大，對高成本負債更敏感，MLF“等量”續(xù)做符合市場選擇。

“10月MLF‘等量’續(xù)做未加量操作，主要是當前市場流動性處于較為充裕的水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青說，此舉有助于支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度，保持銀行體系流動性合理充裕，為四季度乃至明年年初穩(wěn)增長提供適宜的金融環(huán)境。

10月MLF操作利率與前次保持一致。在王青看來，MLF操作利率保持不變符合市場預期。他表示，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)入較為明顯的回穩(wěn)向上階段時，調(diào)整政策利率的可能性通常較低。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，政策利率維持穩(wěn)定不僅可以留足政策空間，同時有助于增強人民幣匯率韌性，助力宏觀政策兼顧內(nèi)外平衡。

讓利實體經(jīng)濟

“考慮11月和12月MLF到期量仍然較大，在商業(yè)銀行信貸投放增加、地方債繼續(xù)發(fā)行情況下，人民銀行將在落實好結構性貨幣政策工具的同時，可能通過適時小幅降準置換部分到期MLF?！睖乇蛘f。

為加大對實體經(jīng)濟支持力度，周茂華認為，在10月MLF操作利率保持穩(wěn)定的情況下，預計10月貸款市場報價利率(LPR)維持穩(wěn)定概率較大。人民銀行將繼續(xù)引導金融機構合理讓利實體經(jīng)濟，加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領域的支持力度。

市場人士預計，四季度人民銀行將繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策的實施力度，綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具，優(yōu)化政策組合，維持流動性合理充裕狀態(tài)，保持市場利率平穩(wěn)運行，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，有力支持實體經(jīng)濟。

（來源：中國證券報）