日元匯率進(jìn)入9月后加速走低，繼7日突破1美元兌144日元、創(chuàng)24年來新低之后，14日日元匯率一度逼近1美元兌145日元的整數(shù)關(guān)口。分析認(rèn)為，內(nèi)外復(fù)雜因素疊加造成日元急劇貶值，日本政府短期內(nèi)難以找到切實(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施，日元貶值仍然存在空間。

此次日元急劇貶值的主要原因是日本與美歐利差預(yù)期擴(kuò)大，加劇了拋售日元買進(jìn)美元與歐元的趨勢(shì)。為解決通貨膨脹問題，今年以來美聯(lián)儲(chǔ)采取激進(jìn)貨幣緊縮政策，其他許多國(guó)家央行也都采取了類似措施，然而日本央行卻按兵不動(dòng)，繼續(xù)維持超低利率政策。

9月8日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席在卡托研究所舉行的貨幣政策討論會(huì)時(shí)，其發(fā)言繼續(xù)帶有強(qiáng)烈的遏制通貨膨脹色彩，稱“有必要對(duì)通脹采取強(qiáng)力行動(dòng)”“美聯(lián)儲(chǔ)有必要完成并繼續(xù)履行有關(guān)通脹的職責(zé)”“通脹超過目標(biāo)的時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)就越大”。再次表明了為抑制通貨膨脹而上調(diào)利率的強(qiáng)烈決心。歐洲央行9月8日也召開貨幣政策會(huì)議，為防止通貨膨脹，決定將利率創(chuàng)紀(jì)錄地上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。歐美上調(diào)利率繼續(xù)為日元貶值創(chuàng)造空間。尤其9月13日美國(guó)勞工部公布的8月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）高于預(yù)期后，外界普遍擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將更加激進(jìn)加息，導(dǎo)致美元走強(qiáng)，日元匯率9月14日一度驟跌至1美元兌144.90日元附近。

此外，在俄烏沖突背景下，能源價(jià)格上漲，日本貿(mào)易收支惡化，也是日元貶值的重要因素。由于能源等資源高度依賴進(jìn)口，企業(yè)拋售日元購(gòu)買美元的必要性增加。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于日元交易便捷，流動(dòng)性好，所以與新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣等相比，貶值幅度較大。

今年以來，油氣價(jià)格上漲，日元貶值已經(jīng)給日本企業(yè)、民生造成嚴(yán)重沖擊，很多企業(yè)無法將增加的成本轉(zhuǎn)嫁到價(jià)格上，使經(jīng)營(yíng)變得異常艱難。日本財(cái)務(wù)省9月15日公布的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，由于進(jìn)口商品價(jià)格高企疊加日元大幅貶值，日本連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，8月份貿(mào)易逆差達(dá)2.82萬億日元，創(chuàng)歷史新高。帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行統(tǒng)計(jì)顯示，2022年8月份因日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本上升等直接或間接因素致使企業(yè)破產(chǎn)的事件共有7起，單月數(shù)量即超過2021年全年。從行業(yè)來看，食品、纖維制品、機(jī)械零件制造和批發(fā)等產(chǎn)業(yè)受日元貶值影響最嚴(yán)重。調(diào)查結(jié)果顯示，約八成企業(yè)切實(shí)感受到日元急劇貶值帶來的成本增加。除了燃料費(fèi)和電費(fèi)外，多達(dá)2萬種的食品、建材等廣泛領(lǐng)域的商品價(jià)格也在上漲。原材料價(jià)格上漲直接導(dǎo)致居民生活壓力陡增，日本總務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，8月份東京都的CPI為102.4，同比增長(zhǎng)2.6%，漲幅為2014年10月份以來的最大值。

為應(yīng)對(duì)日元貶值趨勢(shì)，日本財(cái)務(wù)省、金融廳和央行9月8日在財(cái)務(wù)省內(nèi)召開了三方碰頭會(huì)議。財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官神田真人在會(huì)后接受記者采訪時(shí)表示擔(dān)憂稱：“如果這種動(dòng)向持續(xù)下去，我們將準(zhǔn)備在外匯市場(chǎng)采取必要的應(yīng)對(duì)措施?！北砻髁巳毡菊脱胄胁慌懦鍪指深A(yù)匯市的姿態(tài)。神田真人14日就東京匯市日元兌美元驟跌逼近145關(guān)口接受媒體采訪稱：“眼下的波動(dòng)劇烈，對(duì)此感到憂慮。將毫不松懈地監(jiān)視動(dòng)向，不排除一切選項(xiàng)進(jìn)行妥善應(yīng)對(duì)。”

攝據(jù)日本媒體報(bào)道，為止住日元繼續(xù)下跌的頹勢(shì)，日本央行于9月14日實(shí)施了被視作為干預(yù)外匯市場(chǎng)做準(zhǔn)備的“匯率檢查”，雖然較“口頭干預(yù)”而言已更進(jìn)一步，且一度對(duì)日元起到了拉升作用，但實(shí)際收效甚微。分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于日元貶值趨勢(shì)的判斷并不會(huì)因?yàn)檠胄袇f(xié)調(diào)干預(yù)而改變，且就政府而言，并未使用“將采取果斷措施”的強(qiáng)硬表態(tài)，因而市場(chǎng)對(duì)于政府真正出手干預(yù)匯率的信心不足，匯率檢查不過是“雷聲大，雨點(diǎn)小”。

如果日本政府和央行實(shí)施買入日元賣出美元的外匯干預(yù)舉措，將是日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后1998年以來的首次。多名日本經(jīng)濟(jì)學(xué)人士認(rèn)為，實(shí)施外匯干預(yù)的門檻高，西方主要國(guó)家的匯率干預(yù)需要得到美國(guó)的同意，然而美國(guó)一旦許可，勢(shì)必形成示范效應(yīng)，其他國(guó)家恐紛紛效仿，對(duì)本國(guó)貨幣貶值導(dǎo)致的物價(jià)上漲采取干預(yù)匯率的措施，可能最終發(fā)展成干預(yù)匯率的貨幣升值競(jìng)爭(zhēng)。

也有觀點(diǎn)擔(dān)心，日元大幅貶值是否將使“亞洲金融風(fēng)暴”卷土重來。分析認(rèn)為，當(dāng)前日本在亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融影響力較此前已大幅下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的壓艙石作用將護(hù)航亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，且亞洲金融危機(jī)以來，亞洲國(guó)家紛紛加大外匯儲(chǔ)備，防范資本流出能力提升，此輪日元貶值對(duì)亞洲金融市場(chǎng)沖擊程度有限。

在日本央行無意因匯率問題而改變金融政策的背景下，日元價(jià)值的決定權(quán)已不掌握在日本政府手中，想要遏制日元貶值的勢(shì)頭，只能寄希望于美歐加息步伐趨緩和世界局勢(shì)穩(wěn)定?？梢灶A(yù)見，日元貶值將在未來一段時(shí)期繼續(xù)考驗(yàn)日本政府、企業(yè)、民眾的承壓能力。

（來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) ）