日前，興證資管發(fā)布公告顯示，9月6日起，興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募組合投資部總經(jīng)理王德倫正式擔(dān)任興證資管首只公募FOF的投資經(jīng)理。

2020年底，國(guó)泰君安原首席分析師李少君加盟了國(guó)君資管。進(jìn)入2021年，先后有姜超、王德倫等研究大咖更換賽道，加盟券商資管。有趣的是，從研究到投資，首席策略分析師們往往將FOF投資作為了最適合新陣地的土壤。

擔(dān)任FOF投資經(jīng)理

根據(jù)公告，本次由王德倫擔(dān)任投資經(jīng)理的產(chǎn)品全稱為：興證資管金麒麟3個(gè)月持有期混合型基金中基金(FOF)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，為大集合參公改造產(chǎn)品，王德倫將與原投資經(jīng)理斯苑蓓共同管理該產(chǎn)品。

早在2021年6月，王德倫卸任興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院首席策略分析師的職務(wù)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)買(mǎi)方入職興證資管，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及總裁助理。

據(jù)記者了解，入職興證資管后，王德倫積極搭建FOF投資團(tuán)隊(duì)，曾率先管理了私募FOF系列。據(jù)悉，F(xiàn)OF投資也將作為興證資管未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向進(jìn)行打造。

提到此次掛帥產(chǎn)品的特色，王德倫指出，“最大的特點(diǎn)是基于策略，充分發(fā)揮自己以及團(tuán)隊(duì)在策略分析方面的優(yōu)勢(shì)，在FOF投資中加入大類(lèi)資產(chǎn)配置的思維，包括擇時(shí)的運(yùn)用，對(duì)風(fēng)格、行業(yè)的選擇，并且我們更追求長(zhǎng)期，而不是求一時(shí)一地的獲勝。”

FOF會(huì)是最佳土壤嗎？

2020年底，國(guó)泰君安原首席分析師李少君加盟了國(guó)君資管，擔(dān)任國(guó)泰君安投資研究院院長(zhǎng)、組合投資部總經(jīng)理。

進(jìn)入2021年，賣(mài)方轉(zhuǎn)買(mǎi)方成為了券商資管圈內(nèi)一道風(fēng)景線。去年2月，前海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超加盟中泰資管擔(dān)任聯(lián)席首席投資官；3月，光大證券前研究所所長(zhǎng)胡雅麗則加盟東證資管擔(dān)任研究總監(jiān)；6月，王德倫入職興證資管。

公開(kāi)資料顯示，截至2022年9月7日，李少君目前旗下有三只混合型FOF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月6日，國(guó)君善融穩(wěn)健、國(guó)君善遠(yuǎn)平衡配置年初以來(lái)收益小幅下跌。

而王德倫掌管的首只公募產(chǎn)品，也同樣隸屬于FOF范圍。王德倫向記者表示，“未來(lái)既是一個(gè)資產(chǎn)管理的大時(shí)代，又是一個(gè)財(cái)富管理的大時(shí)代，那這兩個(gè)的結(jié)合點(diǎn)在哪里呢？我覺(jué)得FOF可能是最好的方式。”

“我覺(jué)得FOF投資是天然給策略分析師們?cè)O(shè)計(jì)的。FOF需要很專業(yè)的大類(lèi)資產(chǎn)配置、大勢(shì)研判等，這些恰恰都是策略分析師所擅長(zhǎng)的。”此前接受采訪時(shí)，王德倫曾對(duì)外如此表示。

2019年以來(lái)，A股呈現(xiàn)出很強(qiáng)的結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)。2019年和2020年都是消費(fèi)的天下，2021年則是新能源為主的成長(zhǎng)周期，2022年以來(lái)則是傳統(tǒng)能源的天下，如果無(wú)法契合市場(chǎng)的風(fēng)格，投資收益將會(huì)呈現(xiàn)巨大差異。

在王德倫看來(lái)，業(yè)內(nèi)做FOF投資的基金經(jīng)理一般分為三類(lèi)：一是，量化出身的，他們很多把FOF放在量化投資部，放在金融工程部下面；二是，保險(xiǎn)公司出身，以產(chǎn)品委外形式，之前對(duì)基金管理人的認(rèn)知積累較多；三是，銀行系和信托系的產(chǎn)品經(jīng)理出身，這類(lèi)人很多在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，認(rèn)識(shí)很多基金經(jīng)理，對(duì)產(chǎn)品熟悉。而這三類(lèi)人具有一定的共性——大部分的方法論是一致的，基本都是自下而上的選擇產(chǎn)品、管理人；產(chǎn)品配置上，調(diào)整頻率比較低；優(yōu)勢(shì)則是選人。

“確實(shí)，策略分析師更擅長(zhǎng)做大類(lèi)資產(chǎn)配置分析，在FOF投資中進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資中自上而下和自下而上的雙向結(jié)合，避開(kāi)對(duì)個(gè)股研究不足的短板。而且這些研究的頂流關(guān)注FOF，對(duì)投資人而言，也有很好的教育意義。”滬上某券商資管人士9月7日在微信上向記者表示。

券商資管以FOF管理人角色參與到多場(chǎng)景投資鏈條中，結(jié)合策略供給端與資金需求端，從而尋找自身差異化發(fā)展路徑。伴隨著個(gè)人養(yǎng)老金賬戶必然將配置較多的公募產(chǎn)品，而FOF勢(shì)必會(huì)迎來(lái)更多的機(jī)遇。毫無(wú)疑問(wèn)，F(xiàn)OF正成為越來(lái)越多的券商資管打造主動(dòng)管理能力中的必備品。

而就如王德倫所說(shuō)的那樣，到目前為止，策略出身來(lái)做FOF的其實(shí)很少，還不能成為一個(gè)大類(lèi)，最多是新的小類(lèi)別。被市場(chǎng)認(rèn)為具有潛力的FOF產(chǎn)品會(huì)成為首席轉(zhuǎn)型買(mǎi)方的最佳土壤嗎？也將持續(xù)觀察跟蹤。