新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)公布在即。專(zhuān)家表示，在中期借貸便利(MLF)和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率下降后，此次公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)降的概率較大。這將進(jìn)一步降低企業(yè)和居民融資成本，提振有效信貸需求，信貸有效需求恢復(fù)可期。

發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)作用

近期，各月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定幅度波動(dòng)，特別是7月新增信貸規(guī)模回落較多，反映出有效需求仍未完全恢復(fù)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在此背景下，需采取一定的針對(duì)性舉措，擴(kuò)大有效需求，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)作用，支持信貸有效需求回升，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。

“降低企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本有助于提升企業(yè)投資需求和增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，進(jìn)而擴(kuò)大社會(huì)有效需求?！痹谡新?lián)金融首席研究員董希淼看來(lái)，宏觀政策正繼續(xù)加力，在擴(kuò)大需求上積極作為。

董希淼分析，個(gè)人消費(fèi)信貸主要是指?jìng)€(gè)人住房貸款，降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本的重中之重是降低住房貸款成本，預(yù)計(jì)住房貸款成本將進(jìn)一步降低。

提振中長(zhǎng)期信貸需求

專(zhuān)家判斷，此次1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降的可能性較大，從而提振短期和中長(zhǎng)期信貸需求。其中，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降將有利于降低購(gòu)房者成本，對(duì)于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)具有積極意義。

“從以往經(jīng)驗(yàn)看，中期借貸便利操作利率下調(diào)必然帶動(dòng)當(dāng)月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，8月中期借貸便利操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率也就有了10個(gè)基點(diǎn)的下降空間。同時(shí)，考慮到居民風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資意愿，8月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降幅度有可能超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

光大證券固定收益首席分析師張旭說(shuō)，1年期和5年期以上兩個(gè)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率都有可能下降，這有利于保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)和降低企業(yè)綜合融資成本。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，考慮到近期房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率的下降幅度可能超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

從信貸角度看，我國(guó)貨幣政策的有效性較強(qiáng)，信貸增長(zhǎng)對(duì)貨幣政策非常敏感。張旭舉例，1月政策利率下降，當(dāng)月新增信貸創(chuàng)出有記錄以來(lái)單月最大值。5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降，當(dāng)月新增信貸也一舉扭轉(zhuǎn)4月大幅少增的態(tài)勢(shì)。8月中期借貸便利和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率大概率隨之下降，因此，市場(chǎng)對(duì)8月信貸增長(zhǎng)應(yīng)“堅(jiān)定看多”。

明明認(rèn)為，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降和有關(guān)部門(mén)的政策指導(dǎo)往往對(duì)信貸市場(chǎng)有立竿見(jiàn)影的效果，因此，對(duì)于8月信貸修復(fù)的節(jié)奏與效果持樂(lè)觀看法。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）