9月1日，《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》將正式施行！

規(guī)定明確，除保險(xiǎn)資金外，保險(xiǎn)資管公司可受托管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、社會(huì)保障基金等資金。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)正加速向市場化、專業(yè)化發(fā)展。

受益于資金來源多元化，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)展較快，其規(guī)模已從2019年末的1.35萬億元增至2021年末的超3萬億元，正在成為保險(xiǎn)資管市場化、專業(yè)化的重要抓手。

目前，保險(xiǎn)資管行業(yè)正在加速發(fā)展組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年，新登記的組合類產(chǎn)品達(dá)到380多只。

規(guī)模發(fā)展迅猛

據(jù)《中國資產(chǎn)管理市場2021》報(bào)告，截至2021年底，中國資管市場規(guī)模達(dá)到134萬億元。在這一百萬億級大市場中，保險(xiǎn)資管作為一個(gè)重要分支，近年來“存在感”越來越強(qiáng)，與銀行理財(cái)、信托、證券資管、公募基金、私募基金等同臺(tái)競技。

組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品一般分為固收類、權(quán)益類、混合類、商品及金融衍生品類等，是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)能力輸出的重要載體，是其走向市場化、專業(yè)化的先鋒。

中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品規(guī)模已從2019年末的1.35萬億元增至2021年末的超3萬億元，發(fā)展迅猛。

《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》明確，除保險(xiǎn)資金外，保險(xiǎn)資管公司可受托管理基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金基金、職業(yè)年金基金、合格投資者資金等資金。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2021-2022年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)綜合調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，專戶業(yè)務(wù)以系統(tǒng)內(nèi)保險(xiǎn)資金為主，而組合類產(chǎn)品中銀行資金和其他資金占比超過半數(shù)。

通過發(fā)展組合類產(chǎn)品等途徑，吸引保險(xiǎn)資金外的“第三方資金”，正在成為越來越多保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)加速向市場化、專業(yè)化發(fā)展的發(fā)力點(diǎn)。

固收類產(chǎn)品占比較大

數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，公開披露凈值情況的組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品有810余只，固定收益類產(chǎn)品占比較大。具體來看，固收類528只，權(quán)益類148只，混合類132只，商品及金融衍生品類暫無，其他類別4只。

從今年以來的年化回報(bào)來看(包括今年成立的新產(chǎn)品)，固收類最高回報(bào)為17.95%，回報(bào)中位數(shù)為2.09%；權(quán)益類最高回報(bào)為18.23%，回報(bào)中位數(shù)為-19.46%；混合類最高回報(bào)為41.63%，回報(bào)中位數(shù)為-9.07%。

從三年中長期業(yè)績來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，固收類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，混合型債券二級類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品近三年收益中位數(shù)為21.13%，領(lǐng)先固收其他類型產(chǎn)品。中長期純債型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三年收益中位數(shù)為14.72%，同期公募中長期純債型基金回報(bào)中位數(shù)為10.96%；短期純債型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三年收益中位數(shù)為11.48%，同期公募短債基金收益中位數(shù)為9.63%(統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2019年7月初至2022年6月末，下同)。

權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，數(shù)據(jù)顯示，近三年普通股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益分化明顯，最高為182.76%，最低-21.03%，中位數(shù)收益56.27%。指數(shù)增強(qiáng)型收益分布相對集中，收益中位數(shù)為44.30%。

混合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，數(shù)據(jù)顯示，近三年偏股混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品回報(bào)中位數(shù)為47.79%。靈活配置型近三年最大回報(bào)達(dá)102.54%，最小回報(bào)為12.84%，中位數(shù)為30.03%。

大力發(fā)展第三方業(yè)務(wù)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，組合類產(chǎn)品未來要在大資管競爭格局中與業(yè)外機(jī)構(gòu)同臺(tái)競技，必須找準(zhǔn)發(fā)展路徑，發(fā)揮自身差異化競爭優(yōu)勢，其中一方面就是大力發(fā)展第三方業(yè)務(wù)。

當(dāng)下，持續(xù)提升第三方資管業(yè)務(wù)占比已成為保險(xiǎn)資管公司的共識(shí)。此前，太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)表示，太保資產(chǎn)長期堅(jiān)持服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)和拓展第三方業(yè)務(wù)“兩條腿走路”，太保資產(chǎn)第三方業(yè)務(wù)的重點(diǎn)是圍繞以五大產(chǎn)品線協(xié)同形成的“全生命周期產(chǎn)品”體系布局，持續(xù)提升第三方資金規(guī)模占比。

平安資管董事長黃勇亦透露，平安資管相對長遠(yuǎn)的目標(biāo)是逐步提高第三方業(yè)務(wù)的比例，參與方式除了現(xiàn)在主要服務(wù)國內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)投資者之外，還包括未來參與第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品，以及與其他同行的合作，比如向銀行理財(cái)提供底層配置的產(chǎn)品等。

光大永明資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，高度重視第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，公司重點(diǎn)布局組合類產(chǎn)品、受托管理保險(xiǎn)資金業(yè)務(wù)等第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，重點(diǎn)服務(wù)保險(xiǎn)、銀行、財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)客戶。

“與公募基金比較，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的優(yōu)勢在于，負(fù)債端資金來源相對穩(wěn)定，資金久期相對較長，在風(fēng)險(xiǎn)控制、長期資金管理及大類資產(chǎn)配置等方面具有相對優(yōu)勢。”國壽資產(chǎn)相關(guān)人士指出。