推動保險資金投資不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)，助力盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)；放寬權(quán)益類資產(chǎn)投資比例限制，進(jìn)一步發(fā)揮險資機(jī)構(gòu)投資者的積極作用……一系列改革措施接連出臺，保險資金對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大。銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，保險資金運(yùn)用余額達(dá)24.46萬億元。

保險資金在支持國家重大戰(zhàn)略、提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效等方面做出了哪些探索？如何更好實現(xiàn)投資價值？

發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持力度

滇中引水工程第二長隧洞昆呈隧洞15號至16號主洞控制段比計劃工期提前貫通；控制性工程芹河隧洞主體掘進(jìn)取得新突破……連日來，滇中引水工程建設(shè)捷報頻傳，總體進(jìn)度過半。

“滇中引水工程是國務(wù)院確定的172項節(jié)水供水重大水利工程中的標(biāo)志性工程，也是西南地區(qū)規(guī)模最大、投資最多的水資源配置工程。”云南省滇中引水工程有限公司副總經(jīng)理何劍英說，工程完工后計劃年平均引水量34.03億立方米，約1112萬人口直接受益，改善灌溉面積63.6萬畝，將緩解滇中地區(qū)城鎮(zhèn)生產(chǎn)生活用水矛盾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展。

水利工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資金需求量大，回報周期長，需要長期資金的保障。“中國人壽—云南國企改革發(fā)展股權(quán)投資計劃(首期)”首筆90億元資金以股權(quán)直接投資的模式，為滇中引水工程建設(shè)提供資金保障。

“這筆投資在發(fā)揮社會效益的同時，也可獲取穩(wěn)定的分紅回報，較好地實現(xiàn)了保險資金投資運(yùn)用安全性、收益性、流動性的結(jié)合。”中國人壽資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、總裁王軍輝說，近年來，該公司發(fā)揮保險資金“長錢長投”優(yōu)勢，持續(xù)加大對基礎(chǔ)設(shè)施等項目的股權(quán)投資力度，不斷提升資產(chǎn)識別、評估、管理能力，以優(yōu)質(zhì)項目為抓手與地方政府加強(qiáng)合作、助力經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

烏魯木齊地下綜合管廊，貴州花安、息黔高速，大連灣海底隧道……近年來，越來越多重大工程建設(shè)獲得了保險資金支持。

在盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)方面，保險資金發(fā)揮積極作用。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs是將具有持續(xù)、穩(wěn)定收益的存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)或權(quán)益，轉(zhuǎn)化為流動性較強(qiáng)的、可上市交易的封閉式公募基金。2021年6月21日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品在滬深交易所掛牌上市。

2021年底，銀保監(jiān)會發(fā)布通知推動保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs。“基礎(chǔ)設(shè)施基金以基礎(chǔ)設(shè)施項目作為底層資產(chǎn)，既能更好滿足保險資產(chǎn)長期配置需求，又能拓寬其參與我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資渠道，服務(wù)國家戰(zhàn)略。”銀保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

國務(wù)院日前印發(fā)的《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》明確，鼓勵保險公司等發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，加大對水利、水運(yùn)、公路、物流等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項目的支持力度。

“保險資金具有規(guī)模大、期限長、成本低、來源穩(wěn)定等特點，與基建項目融資需求契合度較高，可通過投資股權(quán)、債券、資管產(chǎn)品等多種形式，以市場化方式滿足國家重大項目融資需求。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任鄭偉說。

“保險投資機(jī)構(gòu)是社會資本參與‘兩新一重’不可或缺的力量，在穩(wěn)投資、促增長、補(bǔ)短板、惠民生方面大有作為。”王軍輝說。

創(chuàng)新方式開展綠色投資，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

光伏電池板縱橫排列，在陽光下熠熠生輝。這里，是保險資金參與投資的寧夏中利騰暉石嘴山100兆瓦光伏電站項目。

近年來，我國能源綠色低碳轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)，風(fēng)電、光伏等清潔能源投資頗受青睞。但部分綠電項目小而散，缺乏規(guī)模化、長期資金支持，融資成本偏高。

國家電力投資集團(tuán)協(xié)同金融機(jī)構(gòu)設(shè)立碳中和基金，創(chuàng)新綠色投融資模式。具體而言，由國壽資管發(fā)起設(shè)立并受托實施中國人壽—電投清潔能源股權(quán)投資計劃，與國家電投、深圳云能基金管理有限公司、國電投清潔能源基金管理有限公司等攜手助力清潔能源發(fā)展。去年年底，首期股權(quán)計劃完成76億元投資繳款；今年，二期和三期接連發(fā)行，分別完成投資繳款13.6億元和14.8億元。

依托碳中和基金，對中小型綠電項目開展股權(quán)投資，首期所投項目預(yù)計每年可節(jié)約103.29萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

“這種方式打破了以往資金傾向于大中型優(yōu)質(zhì)單體資產(chǎn)的傳統(tǒng)，有利于最大限度挖掘存量資產(chǎn)權(quán)益融資潛力，并通過委托管理降低融資成本，提高融資效率。”國家電投有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

專家表示，保險資金通過股權(quán)、債權(quán)、資管產(chǎn)品、投保聯(lián)動等多種渠道參與綠色投資，為清潔能源、低碳節(jié)能、清潔生產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)提供長期穩(wěn)定資金。這將是未來保險資金重要的配置領(lǐng)域。

“未來，保險資金在綠色衍生品投資和參與碳交易方面也有潛力可挖。通過各投資品種和投資工具優(yōu)勢互補(bǔ)，形成既與品種特性相符、又覆蓋綠色投資全域的策略組合。”王軍輝說。

“保險資管行業(yè)應(yīng)持續(xù)加大對科技創(chuàng)新、高端制造業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。”中國社科院保險與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠說。

提升風(fēng)險防范能力，更好實現(xiàn)投資價值

專家認(rèn)為，隨著保險資金運(yùn)用改革的不斷深化，保險資金將更有效地發(fā)揮經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展“穩(wěn)定器”的作用。

“近年來，保險資金運(yùn)用的監(jiān)管政策改革凸顯了市場化方向。”鄭偉說，健全分類監(jiān)管政策、取消保險資金可投金融企業(yè)債券白名單和外部信用評級要求、允許保險資金參與證券出借業(yè)務(wù)等舉措，促進(jìn)了資本市場健康發(fā)展，滿足了重大項目建設(shè)融資需求。

“保險公司在資產(chǎn)端優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)投資收益，也有利于保險行業(yè)進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)，形成良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更堅實的風(fēng)險保障。”中國人民大學(xué)中國保險研究所所長魏麗說。

專家指出，面對資金安全性、流動性等約束和市場不確定性，需要持續(xù)提升投資風(fēng)險防范能力。

監(jiān)管舉措要不斷強(qiáng)化。專家建議，要做好保險資金參與證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)測、識別和預(yù)警；在資產(chǎn)支持計劃和保險私募基金由注冊制改為登記制后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)須持續(xù)做好事中事后監(jiān)管等，以嚴(yán)監(jiān)管守住風(fēng)險防線。

公司治理需進(jìn)一步加強(qiáng)。銀保監(jiān)會發(fā)布的2021年銀行保險機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估結(jié)果顯示，部分機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理制度不完備，風(fēng)險管理機(jī)制和內(nèi)部審計不健全。鄭偉說，這既需要持續(xù)加強(qiáng)和改進(jìn)公司治理監(jiān)管，夯實公司治理主體責(zé)任，也要求保險公司明確“三會一層”的保險資金運(yùn)用職責(zé)，實現(xiàn)保險資金運(yùn)用決策權(quán)、運(yùn)營權(quán)、監(jiān)督權(quán)相互分離，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，建立健全內(nèi)控機(jī)制。

保險公司專業(yè)能力建設(shè)也需提升。“可通過深化金融科技的運(yùn)用，優(yōu)化風(fēng)險管理和內(nèi)部控制手段，更及時、精確地識別風(fēng)險。此外，還要加強(qiáng)投資標(biāo)的管理。投融資雙方需要充分履行管理責(zé)任，并運(yùn)用好外部監(jiān)督手段及時識別風(fēng)險。”王向楠說。

“保險資管行業(yè)需加快完善風(fēng)險評價體系，高度關(guān)注管理資產(chǎn)的安全性，堅守投資安全底線，充分發(fā)揮保險資金穩(wěn)健經(jīng)營與合規(guī)風(fēng)控優(yōu)勢，做好資產(chǎn)配置與長期收益平衡，在更高水平上統(tǒng)籌發(fā)展與安全，在推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、服務(wù)國計民生中更好實現(xiàn)投資價值。”王軍輝說。